Par Sam Boughedda
Les analystes de Morgan Stanley } ont déclaré dans leur aperçu des résultats bancaires du 1er trimestre, mercredi, qu'il est "trop tôt pour se lancer dans les banques à grande capitalisation".
Ils ont réaffirmé la position de la société selon laquelle une inflation élevée associée à un resserrement quantitatif constitue un environnement difficile pour les banques, l'inflation entraînant la croissance des prêts et le resserrement quantitatif réduisant les dépôts.
"Pouvez-vous imaginer présenter un fonds obligataire à effet de levier qui croît de 10 % par an, mais dont 3 % du financement disparaît chaque année et qu'il faut se démener pour remplacer ? "C'est ce à quoi les banques étaient confrontées avant même la faillite de la SIVB, avec des prêts augmentant de 10 % et des dépôts diminuant de 3 %.
"Si l'on ajoute à cela quelques faillites de banques, une demande accrue de dépôts granulaires de la part des consommateurs, une réglementation plus stricte en matière de liquidités pour un plus grand nombre de banques, un capital plus élevé pour les GSIB avec la fin prochaine de Bâle, des normes de prêt plus strictes, des pertes de crédit croissantes (....), la pression sur le secteur bancaire s'accroît", ont déclaré les analystes. "Chaque poste du compte de résultat est en évolution, et le degré de confiance dans nos prévisions diminue à mesure que la probabilité d'un ralentissement plus marqué augmente."
À l'approche des résultats du premier trimestre, ils ont révélé que les banques préférées de l'entreprise sont JPMorgan (NYSE:JPM), Wells Fargo (NYSE:WFC) et Regions Financial (NYSE:RF).
Ils modélisent JPM comme offrant un levier d'exploitation positif de 340 points de base en 2023, avec des revenus en hausse de 11 % et des dépenses en hausse de 8 % par rapport à l'année précédente. Pour Wells Fargo, Morgan Stanley estime que dans un environnement plus incertain, la position en capital de WFC se distingue de ses pairs, tandis qu'ils s'attendent à ce que la valeur de la base de dépôts de RF "se manifeste comme un moteur clé de la performance NII cette année."