L'indice du dollar a augmenté de plus de 3 % depuis le début de l'année, principalement en raison d'indicateurs économiques robustes en provenance des États-Unis et de réductions des taux d'intérêt par d'autres économies importantes. Néanmoins, les stratèges d'UBS suggèrent que ces périodes de hausse du dollar devraient être considérées comme des occasions de réduire les investissements en dollars ou de participer à des stratégies qui vendent de la volatilité afin d'obtenir des revenus, en prévision de réductions probables des taux d'intérêt plus tard dans l'année.
Lorsqu'il est comparé à un panier de devises étrangères pour évaluer sa valeur, le dollar américain n'est pas bon marché. Il se négocie à des niveaux comparables à ceux observés au milieu des années 1980 et au début des années 2000, selon les stratèges.
"Nous prévoyons que le dollar pourrait subir des pressions à la baisse si les investisseurs commencent à s'attendre à une série plus importante de réductions des taux d'intérêt de la part de la Réserve fédérale. Les inquiétudes concernant l'ampleur du déficit budgétaire du gouvernement américain pourraient également entraîner une baisse à long terme de la valeur du dollar", ont-ils déclaré.
Une victoire complète du parti républicain à la présidence et une majorité au Congrès pourraient conduire à des prédictions d'une plus grande valeur du dollar. Toutefois, compte tenu de la valorisation élevée actuelle du dollar américain, qui est supérieure de 17 à 18 % à celle du début de l'administration du président Trump, "nous prévoyons que cette influence serait moins importante que lors du premier mandat de Trump", a fait remarquer l'équipe d'UBS.
De toutes les monnaies du monde, c'est le franc suisse que la banque privilégie le plus. Le franc a perdu environ 6 % de sa valeur par rapport au dollar américain depuis le début de l'année, la Banque nationale suisse (BNS) étant la première banque centrale à abaisser ses taux d'intérêt.
Nous nous attendons à ce que le franc suisse prenne de la valeur à l'avenir et nous avons donc relevé notre recommandation pour la devise de "neutre" à "très préférée"", ont commenté les stratèges.
UBS prévoit que la BNS abaisse son taux d'intérêt directeur de 1,25 % à 1,00 %, suite à la réduction du taux en juin. Le franc est reconnu pour son rôle d'actif stable en période d'incertitude politique en Europe, aux États-Unis et dans d'autres régions.
En outre, les stratèges identifient de multiples opportunités d'investissement supplémentaires sur le marché des matières premières.
Ils prévoient que le prix du pétrole brut Brent s'établira à environ 87 dollars le baril d'ici la fin de l'année, soutenu par une demande stable et les efforts de l'OPEP+ pour maintenir l'équilibre du marché. Pour les investisseurs prêts à accepter des risques plus élevés, la vente d'instruments financiers pariant sur une baisse du prix du Brent peut être envisagée.
Les stratèges prévoient également une pénurie durable sur le marché du cuivre du point de vue de l'offre et de la demande, estimant que le prix du métal atteindra 11 500 dollars la tonne métrique d'ici la fin de l'année.
En ce qui concerne l'or, la banque maintient des perspectives positives, principalement en raison des achats importants effectués par les banques centrales pour diversifier leurs réserves et de sa fonction d'investissement protecteur dans les portefeuilles à la lumière des prochaines élections américaines. UBS prévoit que le prix de l'or atteindra 2600 dollars l'once d'ici la fin de l'année et 2700 dollars l'once d'ici le milieu de l'année 2025 dans son scénario principal.
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