Investing.com - UBS réduit l'objectif de prix sur Bayer AG NA (ETR:BAYGN) après que le géant allemand de la pharmacie et de l'agriculture ait publié des résultats mitigés au troisième trimestre et émis des prévisions de bénéfices à la baisse pour 2025.
La division pharmaceutique de Bayer est aux prises avec des vents contraires, notamment l'érosion des revenus de son anticoagulant Xarelto. Bien que les lancements récents de médicaments tels que l'acoramadis et l'elinzanetant visent à combler l'écart, les analystes affirment qu'ils ne devraient pas compenser la baisse des marges.
UBS a réduit l'objectif de prix dérivé de la somme des parties (SOTP) à 22 euros, contre 30 euros auparavant.
L'ajustement le plus important concerne l'évaluation de l'activité semences, dont la contribution par action est tombée de 25,9 euros à 20,5 euros, reflétant des prévisions de ventes réduites, des revenus de traits plus faibles et un multiple d'évaluation plus faible par rapport aux pairs. Les analystes ont également relevé la décote conglomérale de Bayer de 40 % à 50 %, citant l'incertitude persistante concernant la récupération du flux de trésorerie disponible et les risques de litiges.
Malgré les défis à court terme, les analystes considèrent que les activités de Bayer dans le domaine des sciences végétales sont prometteuses à long terme, en particulier le maïs à courte tige, qui a été bien accueilli sur les premiers marchés. Les nouveaux médicaments de la division pharmaceutique, notamment Nubeqa et Kerendia, continuent d'enregistrer de bons résultats, et le lancement d'une version à haute dose du traitement oculaire Eylea étend sa franchise.
Toutefois, les analystes restent prudents, car l'érosion des revenus du Xarelto devrait persister pendant au moins deux ans et le pipeline à moyen terme est limité.
