Investing.com - Hermès International SCA (EPA:HRMS), l'un des fleurons du luxe français, dont l'action est une des composantes de l'indice CAC 40, pourrait afficher un ralentissement des ventes dans certaines catégories de produits selon une note d’UBS Global Research publiée ce lundi, ce qui n'empêche pas la banque de maintenir un avis positif sur l'action.
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Les analystes ont noté que depuis le début de l'année, les investisseurs s'inquiètent de potentiels "fissures" dans la performance d'Hermès, en raison du ralentissement de la croissance dans des divisions telles que les montres ou les soies. Or, ces divisions ont toujours été sensibles au contexte du secteur, contrairement aux articles en cuir qui restent au cœur de la résilience de l'entreprise, a noté la banque.
En effet, les produits en cuir ont affiché une croissance organique des ventes de 19 % au premier semestre, soulignant leur rôle central dans la performance globale d'Hermès.
Les produits en cuir représentent environ 40 % des ventes d'Hermès, et la demande pour ces articles dépasse l'offre. Cette catégorie suit une formule de croissance basée sur les volumes et les prix, avec une prévision de croissance de 15 % pour l'année fiscale 2024. Dans les cycles précédents de demande faible pour les produits de luxe, les autres catégories de produits d'Hermès n'ont pas été immunisées contre les tendances sectorielles, mais les articles en cuir ont toujours démontré une résilience remarquable, selon la banque.
Les analystes d’UBS ont également expliqué qu’une des principales raisons derrière la valorisation premium d'Hermès est son profil de ROIC exceptionnel. De 27 % en 2005, le ROIC d'Hermès est passé à environ 66 % en 2023 et devrait atteindre 79 % d'ici à 2028, selon les estimations d'UBS. Cette augmentation continue du ROIC est soutenue par une productivité accrue des magasins et des sites de production, ainsi qu'une faible intensité capitalistique.
En ce qui concerne les prévisions, UBS prévoit pour l’exercice 2024 une croissance des revenus de 11,8 % à 15,01 milliards d'euros, avec un EBIT de 6,084 milliards d'euros. Le bénéfice net pour 2024 est quant à lui attendu à 4,601 milliards d'euros, soit une augmentation de 6,7 % par rapport à l'année précédente. Les analystes prévoient également un rendement du flux de trésorerie disponible en augmentation, passant de 2,1 % en 2021 à 3,2 % en 2028.
Dans ce contexte, les analystes d’UBS ont maintenu leur recommandation d'achat pour Hermès, avec un objectif de prix de 2 510 euros, représentant un potentiel de hausse de 21,0 % par rapport au cours de clôture de vendredi.