Par Christiana Sciaudone
Investing.com - Quel genre d'indice des marchés émergents n'inclut pas la Chine ou la Russie ?
Pas un indice grand public, c'est certain. L'indice Life + Liberty Freedom 100 Emerging Markets et l'ETF Alpha Architect Freedom 100 Emerging Markets (NYSE:FRDM) sont basés sur des paramètres tels que la liberté d'expression, la traite des êtres humains et l'accès au commerce international. Le résultat est une alternative unique, un ETF avec une conscience, créé par un américano-chinois, Perth Tolle, qui a reconnu la différence que la liberté fait sur les personnes et les marchés.
"C'est une autre façon d'investir dans les marchés émergents et une croissance tirée par des personnes libres", a déclaré M. Tolle lors d'un entretien téléphonique au début du mois.
C'est également le premier ETF en marque blanche lancé par Alpha Architect, un gestionnaire d'actifs à forte intensité de recherche qui est fier d'aller à contre-courant et de miser sur des investissements à long terme qui peuvent être perdants à court terme, a déclaré le directeur général Wesley Gray dans une interview vidéo. Le FRDM convenait parfaitement à l'entreprise.
"L'industrie est tellement concentrée sur le court terme et essaie de battre la référence", a déclaré M. Gray. "Tant que Perth construit une marque, construit l'authenticité, nous ne sommes pas dépendants de la levée d'un milliard de dollars pour maintenir le fonds en vie. Nous ne nous soucions pas vraiment de l'historique des résultats.".
Il peut être difficile de se démarquer au milieu de la foule des ETF, avec 244 ouvertures cette année (et plus de 200 fermetures, il est vrai) et les gestionnaires d'actifs traditionnels qui se lancent de plus en plus dans ce segment. En outre, il est facile de trouver des fonds imitateurs et la concurrence est féroce, les investisseurs se débarrassant des fonds communs de placement au profit des ETF.
L'ETF FRDM donne aux investisseurs une chance d'investir avec leur conscience, et il a surpassé les autres ETF des marchés émergents. Le fonds est en hausse d'environ 75 % depuis la chute des marchés en mars. C'est plus que les fonds Vanguard FTSE Emerging Markets Index Fund ETF Shares (NYSE:VWO), iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (NYSE:IEMG) et iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE:EEM), en hausse respectivement de 59 %, 64 % et 62 %.
Ces trois fonds rivaux détiennent tous des actions chinoises, la Chine étant tout à fait à l'opposé de ce que le FRDM est censé représenter.
M. Tolle souligne que la Chine a tout mis en œuvre pour empêcher l'effondrement des marchés en mars, notamment en exigeant des investisseurs qu'ils demandent une autorisation pour vendre. Cette ingérence artificielle et lourde de l'État a d'abord été utile.
Mais là où les marchés ont été autorisés à encaisser le coup du Covid-19, dans des endroits comme Taïwan et la Corée du Sud, où se trouvent les plus grandes participations du FRDM, les marchés se redressent plus rapidement, a déclaré M. Tolle.
"Les marchés libres se développent plus durablement, ils utilisent le capital plus efficacement", a déclaré M. Tolle. "Ils se redressent plus rapidement parce qu'ils sont plus innovants".
Le FRDM utilise des mesures de liberté personnelle et économique comme facteurs principaux dans le processus de sélection des investissements, qui est basé sur des données du Fraser Institute, du Cato Institute et de la Fondation Friedrich Naumann pour la liberté.
Tolle ne choisit pas les entreprises ou les pays - ils sont automatiquement choisis sur la base des scores de liberté, que Tolle a transformés en pondérations. Elle prend les dix plus grandes et les plus liquides participations et exclut les entreprises publiques. Ainsi, Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE:TSM) est la première participation avec 13 %, suivie de Samsung (KS:KS:005930) avec 8,9 %. La technologie est en fait le secteur le plus représenté.
"Je ne peux pas influencer les scores de quelque manière que ce soit", a déclaré M. Tolle.
Tolle a grandi aux États-Unis et en Chine, ce qui lui a permis d'ouvrir les yeux sur la vie avec et sans liberté. En particulier, Tolle a cité une amie, Maggie, qui n'avait pas de nom officiel, pas de certificat de naissance, pas de dossier scolaire - elle n'existait pratiquement pas, sauf qu'elle existait. Elle était la victime de la politique de l'enfant unique pratiquée depuis longtemps par la Chine.
"Elle n'existait pas sur le papier parce qu'elle était née le deuxième enfant", a déclaré Tolle. "Cela m'a vraiment fait réaliser qu'en Chine, la politique de l'enfant unique a complètement changé la culture de ma génération."
Le FRDM, qui s'élève maintenant à environ 23 millions de dollars, a remporté le prix de la meilleure nouvelle action internationale de l'année en 2019, décerné par ETF.com.
Des idées comme l'investissement environnemental, social et de gouvernance (ESG) ont existé dans une bulle en arrière-plan pendant des années, voire des décennies, jusqu'à récemment, a déclaré M. Gray. "Tout d'un coup, cela devient une idée courante."
"Je ne sais pas quand le monde pensera que c'est une idée unique et intéressante", a déclaré M. Gray à propos du FRDM. "L'essentiel est de rester dans le coin le plus longtemps possible. Nous en avons déjà parlé".
Les faits suggèrent qu'il y a de bonnes idées qui fonctionneront bien sur 20 ans, mais qui pourraient sous-performer l'indice pendant cinq à dix ans.
"L'idée de Perth est en quelque sorte alignée", a déclaré M. Gray. "Elle n'investit pas en Chine."
Pour la plupart des indices des marchés émergents, la Chine représente 30 à 40 % des actions. "Si la Chine surperforme à court terme, les gens ne vont pas aimer ce produit", a déclaré M. Gray, en référence à l'indice FRDM.
Gray exhorte les gens à "penser au-delà de leur nez" et dit, "vous n'avez pas à faire ce que tout le monde fait".
La liberté, par exemple, n'est pas tout à fait la tendance ESG. Cela n'a pas d'importance pour Gray ou Tolle. Le FRDM est plus qu'un simple fonds.
"C'est une forme d'expression, c'est un moyen de défendre la liberté dans votre portefeuille", a déclaré Tolle.