Investing.com - À contre-courant de l’idée communément admise que les actions afficheront un rallye lorsque la Fed commencera à abaisser ses taux, la banque JP Morgan, une réduction des taux de la Fed l'année prochaine devrait être une mauvaise nouvelle pour les investisseurs en actions américaines, selon Hugh Gimber, stratège de marché mondial chez JPMorgan (NYSE:JPM) Asset Management.
L’analyste a en effet estimé que les réductions de la Fed en 2024 coïncideraient probablement avec une baisse des bénéfices des entreprises, ce qui créerait des vents contraires pour les actions.
"Pour moi, l'élément clé est que la raison pour laquelle la Fed réduira ses taux l'année prochaine ne sera pas que l'inflation est revenue en douceur à l'objectif fixé. C'est plutôt parce que nous commencerons à voir des fissures dans les perspectives de croissance", a-t-il expliqué sur CNBC.
"Et ce n'est clairement pas un scénario très positif pour les actions, en particulier lorsque l'on pense à ce qui est intégré dans les chiffres des bénéfices" a-t-il ajouté.
Soulignant la contradiction entre la prévision des analystes d’une hausse de 12% des bénéfices du S&P 500, et l’anticipation de deux baisses de taux pour 2024.
"Il y a une déconnexion en ce moment : 12 % de croissance des bénéfices attendus pour l'année prochaine et des réductions multiples de la part de la Fed. Ces deux choses ne peuvent pas se produire en même temps", a déclaré le stratège.
Gimber a aussi prévenu que la saison des bénéfices du troisième trimestre devrait commencer à montrer des fissures dans les perspectives de croissance, ce qui entraînera une baisse des prévisions.
"Je pense qu'au fur et à mesure que nous avancerons dans la saison des résultats du troisième trimestre, les analystes commenceront à aiguiser leurs crayons sur le chiffre de 2024, et je pense qu'il doit être revu à la baisse", a-t-il déclaré.
M. Gimber pense que les marges se maintiendront probablement dans des secteurs tels que l'automobile, qui ont été soutenus en raison d'un long carnet de commandes et de contraintes d'approvisionnement, mais craint des faiblesses dans les secteurs industriels tels que les produits chimiques et prédit que les bénéfices risquent d'être encore revus à la baisse par les analystes.
Dans ce contexte, l’analyste a recommandé aux investisseurs boursiers d’investir dans des secteurs plus défensifs qui peuvent résister à un ralentissement de la croissance.
"Le Royaume-Uni est un bon exemple d'une exposition plus importante à l'énergie, à des produits de base et à des secteurs plus défensifs. Il s'agit de la résilience des actions", a déclaré M. Gimber.
Il a également indiqué que la dette sélective des marchés émergents en monnaie locale était attrayante. Des pays comme le Brésil, le Mexique et l'Afrique du Sud ont encore une marge de manœuvre pour réduire leurs taux par rapport aux marchés développés.