Investing.com -- La Banque centrale européenne (BCE) devrait réduire ses taux d'intérêt de 25 points de base pour les ramener à 3 % lors de sa réunion du 12 décembre, ont souligné les analystes d'UBS dans une note récente.
La banque a expliqué que la décision sera probablement influencée par la mise à jour des projections macroéconomiques, qui devraient montrer que l'inflation atteindra l'objectif de 2 % au début de 2025.
UBS prévoit que la BCE continuera à réduire ses taux de 25 points de base lors des réunions suivantes en janvier, mars, avril et juin, ramenant le taux de dépôt à un niveau neutre de 2 % d'ici la mi-2025.
Cette approche graduelle est censée refléter l'hypothèse selon laquelle les marchés du travail de la zone euro resteront résistants, ce qui signifie que la croissance des salaires ne diminuera que lentement.
"Toutefois, cet argument est à double tranchant : Si les marchés du travail devaient s'affaiblir de manière plus visible, si la croissance des salaires devait diminuer beaucoup plus rapidement ou si le PIB devait afficher une performance plus faible que notre scénario de base, la BCE devrait réduire ses taux plus rapidement et en dessous du seuil de neutralité", a ajouté UBS.
La BCE devrait également dévoiler pour la première fois des projections macroéconomiques actualisées, y compris des prévisions pour 2027.
UBS prévoit que la prévision d'inflation pour 2024 sera revue légèrement à la baisse à 2,4 %, tandis que la prévision d'inflation globale pour 2026 passera à 2,0 %. La banque d'investissement estime que les projections de croissance du PIB devraient rester modérées, avec une légère hausse attendue en 2026 en raison de l'amélioration des hypothèses techniques.
Un autre point clé de la réunion sera l'orientation future de la BCE. UBS prévoit que la BCE maintiendra son approche dépendante des données, mais pourrait abandonner les références au maintien de taux "suffisamment restrictifs", signalant un changement de ton à mesure que l'inflation se rapproche de l'objectif.
UBS a également souligné les impacts potentiels sur les marchés obligataires et monétaires. Elle prévoit une nouvelle baisse des rendements allemands à deux ans et maintient une perspective baissière à moyen terme sur l'euro, visant EUR/USD à 1,04 d'ici la fin de 2025.
Cependant, ils suggèrent d'estomper tout rebond de l'euro à court terme vers 1,07, notant la vulnérabilité aux changements de politique américaine sous la future administration Trump.
