Investing.com - Après que le dénouement partiel des opérations de carry trade impliquant le Yen suite à la hausse des taux de la BoJ ait fait vaciller les marchés depuis le début de la semaine, plusieurs analystes préviennent qu’un autre risque similaire se tient en embuscade, cette fois impliquant le Yuan chinois.
Rappelons que l'écart important entre les taux d'intérêt américains et ceux du Japon et de la Chine a contribué à alimenter les opérations de carry trade, ou portage, qui consiste à emprunter de l'argent dans une devise d'un pays où les taux d'intérêt sont bas pour investir dans des devises où les rendements sont plus élevés.
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Or, la hausse des taux d'intérêt de la Banque du Japon et la perspective d’une proche baisse des taux de la Fed ont poussé les investisseurs à commencer à se défaire des opérations de portage sur le yen.
Et alors que les analystes ont prévenu que le dénouement du carry trade sur le Yen n’est pas encore terminé, Khoon Goh, responsable de la recherche sur l'Asie à la banque ANZ, a déclaré dans une émission de CNBC que "le prochain carry trade potentiel à se dénouer pourrait être le yuan", ajoutant que le marché "commence à en voir des signes".
Soulignons en effet que le yuan offshore s'est régulièrement renforcé par rapport au dollar américain ces derniers jours, et a atteint lundi son niveau le plus élevé en 2024.
M. Goh a souligné que le gouvernement chinois gardait la mainmise sur sa monnaie, mais a fait valoir que la dépendance de la Chine à l'égard des exportations pouvait encore avoir un impact significatif sur les taux de change.
L’expert a déclaré que les plus grands acteurs du carry trade en Asie sont les exportateurs, en particulier en Chine.
"Regardez l'Asie et la Chine... Elles affichent d'importants excédents commerciaux. Et pourtant.. . la monnaie a continué à s'affaiblir", a-t-il déclaré. "Parce qu'ils jouaient le carry trade, ils peuvent obtenir de bien meilleurs rendements sur les taux d'intérêt en plaçant leur argent en dollars américains".
Or, la baisse des taux de la Fed qui se profile pour le mois prochain pourrait conduire les exportateurs chinois pourraient décider de commencer à reconvertir leur argent en dollars américains - ce qui pourrait entraîner de "grands mouvements" dans certaines devises asiatiques, selon Goh.