Investing.com - Les stratèges d'Evercore ISI ont mis en évidence plusieurs surprises potentielles sur les marchés qui pourraient émerger en 2025, sous le second mandat présidentiel de Donald Trump. Donald Trump s'apprête à prendre ses fonctions de 47e président des États-Unis le 20 janvier, en réunissant une équipe prête à mettre en œuvre des changements transformateurs en matière de gouvernance nationale et de politique étrangère.
Voici un résumé des principales surprises possibles, selon Evercore :
1) Un triplé pour le S&P 500: Malgré des valorisations élevées et des rendements en hausse, Evercore suggère que l'indice S&P 500 pourrait afficher une troisième année consécutive de rendements supérieurs à 20 %. La société cite l'adoption de l'IA comme un facteur clé et note que "les valorisations élevées ne suffisent pas à mettre fin aux marchés haussiers".
2) Stabilisation des estimations des bénéfices par action du S&P 500: Evercore remet en question la prévision largement répandue d'une baisse des estimations de bénéfices en 2025, arguant que des marges solides et une force modérée du dollar pourraient maintenir intacte la projection actuelle de 274 dollars de bénéfices par action.
"Si la croissance économique dépasse les estimations - en particulier à l'étranger -, que le dollar modère sa force et que les marges déjà élevées le restent une année de plus, les estimations de BPA n'ont pas besoin de baisser", notent les stratèges dirigés par Emmanuel Cau.
Cela pourrait être une bonne nouvelle pour les "490 autres" actions du site S&P 500 index, qui devraient surperformer le groupe des 7 Magnifiques pour la première fois depuis le lancement du ChatGPT.
3) Les rendements obligataires sortent de la fourchette des "4": Alors que la plupart des investisseurs s'attendent à ce que les rendements des obligations du Trésor américain à 10 ans se maintiennent entre 4 et 5 %, Evercore souligne les catalyseurs potentiels, tels que la crise du plafond de la dette, qui pourraient pousser les rendements à la hausse ou à la baisse.
4) Les prix du pétrole tombent en dessous de 65 dollars le baril: Les développements géopolitiques, y compris d'éventuels accords de paix en Ukraine ou au Moyen-Orient, pourraient faire chuter les prix du pétrole en dessous de 65 dollars. Evercore note que cela permettrait non seulement de réduire l'inflation, mais aussi de renforcer la flexibilité fiscale du gouvernement américain.
5) Le marché des actions chinoises surperforme: Bien que l'économie chinoise soit confrontée à des défis, Evercore estime que les mesures de relance et l'amélioration du sentiment des investisseurs pourraient faire de la Chine le marché le plus performant de 2025.
Ce scénario en surprendrait plus d'un, compte tenu des difficultés actuelles du pays et des projets de Trump d'exercer une pression tarifaire maximale sur la Chine.
"Si l'on se fie à 2018, année où la première guerre commerciale a éclaté, les actions chinoises pourraient connaître une nouvelle période difficile", affirment les stratèges.
Cependant, parfois, "les choses peuvent aller si mal que la moindre nouvelle positive peut déclencher un rallye majeur", ont-ils ajouté.
6) Agitation sur les marchés du crédit: Une autre surprise qui pourrait survenir en 2025 est l'élargissement des écarts de crédit, même en l'absence de récession. Les inquiétudes liées à la croissance en Chine ou à l'incertitude politique aux États-Unis pourraient entraîner des perturbations sur les marchés, ce qui en fait un domaine à surveiller de près.
7) Volatilité modérée des actions: Bien que le scénario de base d'Evercore prévoie une année volatile semblable à 2018, l'entreprise entrevoit la possibilité d'un calme semblable à celui de 2017. La baisse des corrélations entre les actions et la réduction de l'incertitude pourraient supprimer le site VIX, ce qui profiterait aux actions de petite capitalisation.
"Comme lors de l'élection de 2016, nous avons observé un pic puis une baisse de l'incertitude des petites entreprises. Un tel revirement a catalysé une période de surperformance des petites capitalisations après l'élection en 2016-17 et nous prévoyons une période similaire de gains pour les petites capitalisations, en particulier dans le cas où les rendements modèrent leur ascension dans les mois à venir", expliquent les stratèges.
8) Bipartisme à Washington: Dans un scénario surprenant, Evercore envisage une coopération entre les Républicains et les Démocrates pour résoudre les problèmes fiscaux sans accroître le déficit. Bien qu'elle soit jugée très improbable, une telle bipartition pourrait faire grimper de manière significative les rendements des obligations d'État.
