Les entreprises belges ont définitivement intégré le marché obligataire dans leur stratégie de financement, avec à la clé, plusieurs dizaines de milliards d’euros récoltés ces dernières années. Tout profit pour l'investisseur qui souhaiterait diversifier son épargne en investissant dans des obligations de sociétés belges.
Banimmo : 4% de rendement annuel
Dans le cadre du refinancement de sa dette obligataire, le groupe immobilier Banimmo avait procédé en début d’année au placement d’une obligation à cinq ans, rémunérée par un coupon fixe de 4,25%. L’entreprise basée à Zaventem avait levé à cette occasion 44 millions d’euros (coupure de 100.000 euros). Il est possible d’acheter cette obligation à un cours de 101% du nominal, de quoi tabler sur un rendement annuel de 4% tout rond.
A l’occasion de cette émission, nous avions rencontré Christian Terlinden, CEO de Banimmo, qui nous avait notamment fait part de l’intérêt que recèle le marché obligataire pour son groupe.
Solvay (BRU:SOLB) Finance : un rendement de 4% jusqu'au « call »
Solvay a émis plusieurs emprunts obligataires ces dernières années, dont un de type perpétuel subordonné. Ce dernier propose un coupon fixe de 4,199% jusqu’au « call » en 2019. Il est possible de se positionner sur cette émission à un cours de 101% du nominal (coupure de 100.000 euros).
Le groupe chimique belge est suivi par l’agence Standard & Poor’s qui lui attribue un rating « BBB+ ». L’émission sous revue est notée deux crans de moins, à « BBB- ». Pour cause, le rang de subordination et l’absence théorique de remboursement de l’obligation.
A noter que Solvay devrait émettre d’ici peu pour milliard d’euros de nouvelles obligations subordonnées qui serviront en partie à financer l'acquisition de l’américain Cytec. Nous ne manquerons pas de vous tenir informé de l’évolution des opérations sur OBLIS dès que possible.
Fred & Ginger : un rendement annuel de 4,70%
Fin de l’année passée, le groupe de mode anversois Fred & Ginger (FNG Group NV) avait procédé au placement d’une toute petite émission de 25 millions d’euros. Une émission qui avait contribué à financer le rachat des marques de vêtements pour dames Steps et Superstars.
Cette obligation, disponible par coupure de 100.000 euros et rémunérée par un coupon fixe de 4,625%, arrivera à maturité en 2021. Il est possible de l’acheter à un cours de 99,80% du nominal. Notons qu'au vu de la relative petite taille d’émission, la liquidité sur le marché secondaire peut être limitée.
LSF9 Balta : un rendement annuel de 7,70%
Le groupe Balta, qui se présente comme un leader dans la fabrication de tapis tissés mécaniquement et de moquettes, a lancé il y a quelques semaines une obligation d’une durée de sept ans, assortie d’un coupon fixe de 7,75%. Elle est disponible à l’achat au-dessus du pair à 101%. La coupure de négociation est fixée à 100.000 euros pour une taille émise de 290 millions.
Le rating de l’emprunt se situe à « B2 » chez Moody’s, dans le bas de la catégorie « High Yield », de quoi expliquer le niveau particulièrement rémunérateur de cette ligne obligataire. Il faut savoir que cette obligation a été émise pour financer le rachat par endettement (LBO) du groupe Balta par Lone Star Fund IX, une structure de la société européenne d’investissement Lone Star.
Nyrstar Netherlands Holding: un rendement annuel de 10,80%
Dans le cadre de son plan de refinancement lancé il y a tout juste un an, Nyrstar avait fait appel aux investisseurs obligataires par le biais d’un emprunt à échéance 2019, rémunéré par un coupon fixe de 8,50%. L'entreprise d'exploitation minière et de raffinage, leader dans le marché du zinc et du plomb, avait levé à cette occasion 350 millions d’euros.
Suite à la correction du prix des matières premières ces derniers mois, Nyrstar a vu ses taux de financement sensiblement augmenter sur le marché obligataire. En témoigne l’emprunt sous revue qui se négocie nettement sous le pair à 92% du nominal, avec un rendement annuel porté à près de 11%. L’emprunt est suivi par Standard & Poor’s qui lui attribue un rating spéculatif « B- ». La coupure est fixée à 100.000 euros.