Jeudi dernier, Alcoa (N:AA) ouvrait comme la tradition le veut la saison des résultats aux Etats-Unis. Le producteur américain d'aluminium a fait état de chiffres en recul au troisième trimestre, plombés par la chute du cours de l’aluminium.
Alcoa a bouclé le troisième trimestre sur un chiffre d’affaires en repli de 10,7% en rythme annuel à 5,57 milliards de dollars et sur un bénéfice net de 44 millions de dollars, contre 149 millions un an auparavant.
"Le troisième trimestre a révélé des difficultés économiques et une volatilité importante dans certains de nos marchés", a commenté le PDG Klaus Kleinfeld.
Ce recul reflète la fragilité du groupe américain face à la chute des prix des matières premières, conséquence de la dégradation de la conjoncture et d’une production excédentaire en Chine. En fin de trimestre, le cours de l’aluminium est tombé à un plus bas de six ans sous 1.600 dollars.
Les perspectives ne sont pas brillantes à court et moyen terme. La forte concurrence des producteurs chinois a en effet amené Alcoa à revoir ses perspectives. Pour l'année en cours, le groupe de Pittsburgh s'attend à une croissance de 1 à 2% de ses ventes dans l'automobile contre 5 à 8% auparavant et de 4 à 6% dans la construction contre de 6 à 8% avant.
Scission en deux entités
Quelques jours avant cette publication, la multinationale a annoncé son intention de se scinder en deux entités, pour se protéger de l'instabilité des prix de l'aluminium et mieux refléter ses priorités.
L’objectif est de séparer son cœur de métier qui consiste en la production de matière première, en difficulté, de ses activités à valeur ajoutée liées à l’industrie aéronautique et automobile.
Le nom Alcoa restera attaché à la compagnie de métaux, dont les activités d'extraction, de raffinage et de production d'aluminium seront réparties dans 64 usines à travers le monde.
La seconde entité, dont le nom sera communiqué une fois la scission réalisée, comprendra les produits et solutions d'ingénierie, ainsi que les solutions destinées à l'aéronautique et à l'automobile.
Le troisième trimestre a confirmé la montée en puissance de cette entité, qui a enregistré un bénéfice opérationnel de 257 millions de dollars là où le cœur d'activité historique est tombé dans le rouge avec une perte opérationnelle de 59 millions.
L'opération, approuvée par le conseil d'administration, devrait être finalisée au second semestre 2016, précise l'entreprise dans un communiqué.
Stabilité sur le marché obligataire
Sur le marché secondaire, les investisseurs exigent un rendement annuel de 5,33% pour se positionner sur l’obligation Alcoa 5,125% - 2024 disponible par coupures de 2.000 dollars. Elle se traite actuellement sous le pair à 98,50% du nominal.
A noter que les intérêts, payables sur base semestrielle, ont été versés le 1er octobre dernier, ce qui permet donc de limiter les intérêts courus à débourser en cas d’achat de cette obligation.
Alcoa ainsi que l’obligation sous revue dispose d’une note « BBB- » chez Standard & Poor’s, dans la catégorie investissement.