Juillet a été un bon mois pour les actions, mais les bonnes nouvelles ont été nuancées.
En tête de liste, le S&P 500 a terminé le mois de juillet en hausse de 2,28 %, son sixième gain mensuel consécutif. Le Dow Jones Industrial Average a ajouté 1,25 %, son cinquième gain mensuel sur les sept mois de 2021, et le NASDAQ Composite a augmenté de 1,16 %, son sixième gain en sept mois depuis que l'indice à forte composante technologique a chuté de 1,5 % en mai.
Depuis le début de l'année (et cela excite beaucoup les haussiers), le S&P est en hausse de 17 %. Le Dow est en hausse de 14,1 % et le NASDAQ a progressé de 13,9 %. De très beaux chiffres, à la hauteur des résultats de 2019.
Bonne nouvelle supplémentaire, quoique nuancée comme nous l'avons dit : en gros, le rallye qui a éclaté fin mars 2020 alors que les investisseurs pariaient que COVID serait maîtrisé, est toujours en place. Le S&P 500 a augmenté de plus de 100 % depuis le creux de mars 2020, et le NASDAQ de 121,3 %. Le Dow Jones est en hausse de 92 %.
Donc, oui, juillet semble confirmer que les actions se dirigent vers une très bonne année en 2021. Et elles produisent aussi, jusqu'à présent, des bénéfices majoritairement supérieurs aux attentes par rapport à l'année précédente. Les entreprises augmentent également les dividendes et les rachats d'actions.
Et les investisseurs du monde entier veulent participer. Ils ont dépensé 900 milliards de dollars en fonds communs de placement et en fonds négociés en bourse au cours du premier semestre de cette année, selon le Wall Street Journal la semaine dernière.
7 clôtures record pour le SPX, mais aussi une escalade des incertitudes
Le mois de juillet a donné lieu à sept clôtures record pour l'indice S&P 500, selon Standard & Poor's, mais la toute fin du mois a été marquée par des ventes modestes en raison des incertitudes. Celles-ci comprennent
- La réapparition du COVID-19 comme préoccupation majeure, la variante Delta très contagieuse s'étant répandue dans de nombreux pays.
- Les pressions inflationnistes qui sont apparues en raison des pénuries de main-d'œuvre, de puces informatiques, de bois et d'autres matériaux.
- La répression par la Chine de ce qu'elle appelle des problèmes dans son secteur technologique. L'indice composite de Shanghai a chuté de 5,4 % en juillet. L'indice Hang Seng de Hong Kong (HSI) a chuté de près de 10 %. Baidu (NASDAQ:NASDAQ:BIDU), l'une des valeurs technologiques les plus en vue du pays asiatique, a chuté de 19 %.
- Le 15 avril, le bitcoin était en hausse de plus de 118 % sur l'année. Un effondrement massif a presque effacé les gains de la crypto-monnaie en juillet. Mais le jeton numérique est reparti de plus belle. Samedi, il était en hausse de 43,3 % sur l'année.
- Robinhood Markets (NASDAQ:HOOD), la plateforme de services financiers la plus connue pour ne pas facturer de commissions pour l'achat d'actions, ainsi que pour son rôle d'outil majeur pour les investisseurs particuliers utilisé pour pousser les actions à des hauteurs insensées, est entrée en bourse mercredi à 38 dollars et a chuté de 8,4 % par rapport à ce niveau lors du premier jour de négociation.
Il n'est pas certain que ces problèmes évoluent vers quelque chose qui pourrait briser le grand rallye. Mais les investisseurs doivent être conscients qu'elles sont en suspens.
Un rallye vieillissant, des actions chères, une liste plus restreinte de gagnants
Il est vrai depuis un certain temps que de nombreuses actions sont chères, en particulier les actions technologiques de l'indice NASDAQ 100, et qu'elles sont vulnérables à de rapides épisodes de vente lorsque de mauvaises nouvelles surviennent.
COVID est probablement la plus grande inquiétude, mais il n'est pas certain que ces problèmes se transforment en quelque chose qui pourrait briser le rallye. Néanmoins, les investisseurs doivent être conscients de ce qui se passe.
En outre, le rallye prend de l'âge et dépend des gains d'une liste plus restreinte de titres, en particulier ceux dont la capitalisation boursière est de 1 000 milliards de dollars ou plus, ce qui éclipse ce qui se passe avec les autres titres. Il s'agit notamment de :
- Apple Inc (NASDAQ:AAPL), en hausse de 6,3 % sur le mois et de 9,8 % sur l'année. Capitalisation boursière : 2,41 trillions de dollars.
- Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT), en hausse de 5,2 % en juillet et de 28 % sur l'année. Capitalisation boursière : 2,14 billions de dollars.
- Alphabet (NASDAQ:GOOGL), société mère de Google, en hausse de 11,2 % en juillet et de près de 55 % sur l'année. Capitalisation boursière : 1,8 trillion de dollars, y compris les actions A et C.
- Amazon (NASDAQ:AMZN), en baisse de 3,3 % sur le mois mais en hausse de 2,2 % sur l'année. Capitalisation boursière : 1,68 trillion de dollars.
- Facebook Inc (NASDAQ:FB), en hausse de 2,5 % pour juillet et de 30,4 % pour l'année. Capitalisation boursière : 1,01 trillion de dollars.
Ce groupe représente à lui seul 22,3 % de la capitalisation boursière totale du S&P 500. Si l'on ajoute Tesla Inc (NASDAQ:TSLA), Berkshire Hathaway Inc Class A (NYSE:BRKa), NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) et JPMorgan Chase (NYSE:JPM), les 10 premières valeurs du S&P 500 représentent près de 28 % de la capitalisation boursière de l'ensemble de l'indice. C'est une hausse par rapport aux 21 % de la fin de l'année 2018.
Les investisseurs peuvent avoir un peu de temps pour réfléchir à tout cela. Le mois d'août est souvent un mois calme car de nombreux traders partent en vacances. Au cours des 20 dernières années, les moyennes majeures ont été plates ou légèrement plus basses au cours du mois.
Après le COVID, l'inquiétude vient de l'inflation et de son impact potentiel sur les taux d'intérêt. Une hausse des taux pourrait faire baisser les rendements des actions et des obligations et étouffer la reprise économique.
Autres facteurs : La Fed et les taux, la reprise économique américaine, les prix des matières premières.
Les prix du pétrole ont augmenté d'environ 50 % cette année. Les prix de détail de l'essence ont augmenté de plus de 41 %.
Les prix du bois de construction ont doublé au cours du premier semestre de l'année en raison des pénuries d'approvisionnement. Mais la fièvre est retombée, et les prix ont baissé de plus de 50 %. Le prix du bois composite sur le service de tarification du bois Random Lengths a chuté d'environ deux tiers par rapport à son pic de 1 514 dollars par millier de pieds-planche en mai.
La Réserve fédérale, qui contrôle les taux d'intérêt, insiste sur le fait que les pressions sur les prix vont se calmer et ne prévoit pas de modifier les taux pour le moment. Jusqu'à présent, les investisseurs obligataires se rangent du côté de la Fed. Le rendement du Trésor à 10 ans, largement suivi, a terminé le mois à 1,226 % après avoir atteint 1,74 % le 31 mars. L'une des raisons pour lesquelles les taux restent stables est que les taux américains sont attrayants pour les investisseurs étrangers, dont beaucoup sont confrontés à des taux inférieurs ou négatifs via les obligations souveraines de leur pays d'origine.
De plus, l'économie américaine a été plus forte que celle de nombreuses autres économies, ce qui a donné un coup de pouce supplémentaire aux actions américaines. L'indice S&P Global Broad Market a augmenté de 0,32 % en juillet, principalement grâce au gain de 1,68 % du marché américain, selon Howard Silverblatt, analyste chez S&P.
Une meilleure image de l'économie américaine devrait apparaître cette semaine avec la publication de rapports sur les commandes d'usines, les commandes de produits non manufacturés et deux rapports très suivis sur l'emploi.
Le premier est le rapport ADP (PA:ADP) de mercredi sur l'emploi privé et les rapports mensuels du département du travail sur les emplois non agricoles et le chômage, attendus vendredi. Wall Street s'attend à ce que le rapport sur les salaires révèle 950 000 nouveaux emplois en juillet, et que le taux de chômage tombe à 5,7 %, contre 5,9 % en juin.
Les secteurs les plus forts du marché boursier américain en juillet étaient les soins de santé (+ 4,9 %), l'immobilier (+ 4,62 %), les services publics (+ 4,33 %) et la technologie (+ 3,89 %). Les secteurs les plus faibles ont été l'industrie, les services financiers et l'énergie, qui ont chuté de 8,2 % au total, même si les prix du pétrole ont continué à augmenter.
Le Top 5 du S&P 500, les gagnants du mois de juillet... :
- Le producteur de vaccins COVID Moderna Inc (NASDAQ:MRNA), en hausse de 50,5 %.
- Le géant de la chimie Albemarle Corp (NYSE:ALB), gros producteur de lithium utilisé dans les batteries, en hausse de 22,3 %.
- DexCom Inc (NASDAQ:DXCM), qui fabrique des appareils de surveillance du glucose pour les diabétiques, en hausse de 20,7 %.
- Le fabricant de puces Monolithic Power Systems Inc (NASDAQ:MPWR), en hausse de 20,3 %.
- Le restaurateur Chipotle Mexican Grill Inc (NYSE:CMG), en hausse de 20,2 %.
...Et les perdants :
- L'opérateur de casino Las Vegas Sands Corp (NYSE:LVS), en baisse de 19,6 %.
- L'opérateur de casino Wynn Resorts Limited (NASDAQ:WYNN), en baisse de 19,6 %.
- L'opérateur de croisières Norwegian Cruise Line Holdings Ltd (NYSE:NCLH), en baisse de 18,3 %.
- L'opérateur de croisières Carnival (LON:CCL) Corporation (NYSE:CCL), en baisse de 17,9 %.
- Diamondback Energy Inc (NASDAQ:FANG), moins 17,9 %.
Les quatre premiers sont des sociétés de loisirs et de voyages vulnérables à la pandémie ; le cinquième est un producteur de pétrole et de gaz.
Les gagnants du Dows Jones.. :
- Nike Inc (NYSE:NKE), en hausse de 8,4 %.
- Honeywell International Inc (NASDAQ:HON), plus 6.6%.
- Apple, en hausse de 6,5 %.
- Procter & Gamble Company (NYSE:PG), plus 5,4 %.
- Coca-Cola Co (NYSE:KO), plus 5,4 %.
...Et les perdants :
- La chaîne de pharmacies Walgreens Boots Alliance Inc (NASDAQ:WBA), en baisse de 10,4 %.
- Le géant de l'aéronautique Boeing Co (NYSE:BA), en baisse de 5,5 %.
- Le fabricant de matériel de construction Caterpillar Inc (NYSE:CAT), moins 5 %.
- Le fabricant de semi-conducteurs Intel Corporation (NASDAQ:INTC), moins 4,3 %.
- International Business Machines (NYSE:IBM), moins 3,8 %.
Gagnants du NASDAQ 100 de juillet... :
- Moderna, en hausse de 50,5 %.
- Atlassian Corp Plc (NASDAQ:TEAM), en hausse de 26,6 %.
- Dexcom, fabricant d'appareils de surveillance du glucose pour les diabétiques, plus 20,7 %.
- Align Technology Inc (NASDAQ:ALGN), qui fabrique des scanners numériques pour l'orthodontie, en hausse de 13,88 %.
- Le fabricant de puces Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD), en hausse de 13,1 %.
...Et les perdants :
- Pinduoduo (NASDAQ:PDD), le géant agricole chinois, en baisse de 27,9 %.
- Trip.com Group Ltd ADR (NASDAQ:TCOM), l'agence de voyage chinoise, moins 26,9%.
- Baidu.com, baisse de 19,6 %.
- Activision Blizzard Inc (NASDAQ:ATVI), fabricant de jeux vidéo, moins 12,4 %.
- NetEase Inc (NASDAQ:NTES), société Internet basée en Chine, moins 11,3 %.