Le marché boursier évolue généralement à la hausse ou à la baisse en fonction des attentes des investisseurs concernant l'avenir. La performance du marché en octobre, au cours duquel les principaux indices ont subi leurs pires pertes hebdomadaires depuis mars, laisse présager un avenir incertain.
L'effondrement des actions en octobre n'a pas été circonscrit aux États-Unis non plus, et il se poursuivra probablement en novembre. Les marchés mondiaux ont eu du mal à faire face à toute une série de vents contraires : l'issue potentielle des élections américaines, l'incertitude économique, une réunion de la Réserve fédérale mercredi et jeudi et le rapport sur l'emploi aux États-Unis vendredi.
Néanmoins, il faudra plus de temps pour répondre aux questions les plus importantes : quelle sera la gravité de la dernière vague de coronavirus ? Et combien de temps faudra-t-il pour qu'un vaccin efficace soit largement disponible ?
Les marchés volatils tout au long de 2020
Cette année, la volatilité du marché est sans doute la plus spectaculaire depuis la crise financière de 2008-2009. "Je ne me souviens pas d'une époque où j'ai vu une telle volatilité", a récemment déclaré Henry Kravis, co-PDG du géant du rachat KKR (NYSE:KKR), à la télévision Bloomberg.
Les principaux indices ont chuté pour un deuxième mois consécutif, le S&P 500 reculant de 2,8 % et l'indice composite NASDAQ de 2,3 %.
Le Dow Jones Industrials a chuté de 4,6 %. L'indice NASDAQ 100 des plus grandes valeurs non financières du NASDAQ, a chuté de 3,2 %.
La plupart des pertes du marché sont survenues après le 12 octobre, lorsque la saison des bénéfices du troisième trimestre a commencé et que les inquiétudes se sont accrues quant à l'apparition d'une deuxième vague de la pandémie.
La perte du NASDAQ 100 entre le 12 octobre et la fin du mois a été de 8,6%, contre 8,1% pour le Dow, 7,4% pour le S&P 500 et 8,1% pour le NASDAQ.
Enfin, le S&P 500 a chuté de 5,6 % au cours de la dernière semaine d'octobre, le Dow ayant baissé de 6,5 % et le NASDAQ de 5,5 %, soit les plus fortes pertes hebdomadaires depuis la semaine du 16 mars, lorsque les actions ont plongé en raison des craintes liées aux coronavirus.
Le marché a basculé dans le négatif en septembre
Les baisses observées en octobre font partie d'une autre tendance qui a débuté après le 2 septembre, lorsque les indices S&P 500, NASDAQ et NASDAQ 100 ont tous atteint de nouveaux sommets, déclenchant des signaux de vente provenant d'indicateurs techniques comme les indices de force relative.
Les gains réalisés au cours de l'été avaient été alimentés par la flambée des prix de valeurs telles qu'Apple Inc (NASDAQ:AAPL), Tesla Inc (NASDAQ:TSLA), Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN), Zoom Video Communications Inc (NASDAQ:ZM) et Alphabet (NASDAQ:GOOGL). En outre, le marché des introductions en bourse a été très actif.
Mais les détaillants traditionnels, les restaurants et les chaînes de cinéma, ainsi que les compagnies d'énergie, notamment les compagnies charbonnières, ont souffert et continueront de lutter jusqu'à ce que le prix du pétrole, qui est maintenant inférieur à 40 dollars le baril, se rétablisse.
Le S&P 500 a chuté de plus de 35 % entre la mi-février et la mi-mars. Il a bondi de 63 % entre le creux de mars et son sommet du 2 septembre. L'indice était en hausse d'environ 11 % pour l'année le 2 septembre, mais la baisse a fait retomber l'indice de référence général à seulement +1,2 % YTD.
La hausse du NASDAQ 100 depuis le début de l'année, à la clôture du 2 septembre, était de 42,2 %. Ce chiffre a été ramené à 26,6 %.
Les actions Apple ont chuté de 21 % après avoir atteint un sommet de 137,98 dollars le 2 septembre, soit un recul de 6 % en octobre après une perte de 10,25 % en septembre.
Tesla a chuté de 9,6 % en octobre, ce qui en fait la neuvième plus mauvaise performance parmi les actions du NASDAQ 100, mais elle est toujours en hausse de près de 364 % pour l'année, ce qui lui vaut la deuxième place au classement général, après la progression de 577,4 % de Zoom Video.
En outre, il n'est pas certain que le marché ait encore atteint son niveau le plus bas. Au moment où nous écrivons ces lignes, les opérations à terme laissent entrevoir une ouverture positive modeste pour lundi. Ce qui est plus probable, c'est qu'un résultat définitif des élections pourrait déclencher un rallye.
Boeing reste un gros problème pour le Dow
Le Dow, a continué à lutter cette année, malgré la présence d'Apple et, de Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT), deux des entreprises les plus précieuses au monde.
L'indice était positif - bien qu'à peine - le 2 septembre et a connu des difficultés depuis. Il a terminé le mois d'octobre en baisse de 7,1 % par rapport à l'année précédente.
Le plus grand frein du Dow continue d'être le géant de l'aviation Boeing Co (NYSE:BA)), qui lutte toujours sur deux fronts :
- La reprise des vols de ses 737 MAX, cloués au sol.
- Reconstruire son carnet de commandes. La pandémie a réduit à néant tous les voyages, sauf les plus essentiels.
La compagnie basée à Chicago a déclaré la semaine dernière qu'elle supprimera 31 000 emplois d'ici la fin 2021 après avoir annoncé une perte de 466 millions de dollars au troisième trimestre, contre un bénéfice de 1,2 milliard de dollars l'année dernière.
Les actions ont chuté de 12,6 % en octobre et sont en baisse de près de 56 % pour l'année, la plus mauvaise performance parmi les 30 titres du Dow. Les actions de Boeing ont chuté de plus des deux tiers par rapport à leur plus haut niveau historique de 446,01 dollars, atteint début 2019 avant que le second crash de son 737 MAX ne contraigne les régulateurs à immobiliser l'avion au sol.
Le Dow a également subi la pression d'Intel Corporation (NASDAQ:INTC). Le fabricant de puces a chuté de 14,5 % sur le mois et de 26 % sur l'année après que les résultats du troisième trimestre aient révélé une faiblesse surprenante de l'activité des centres de données de la société.
En attente d'un vaccin COVID-19
Au cours du mois, le marché a été régulièrement secoué par des nouvelles négatives et positives sur la date de disponibilité d'un vaccin. Malgré les affirmations du président Donald Trump selon lesquelles un vaccin viable est proche, la plupart des experts pensent qu'un ou plusieurs vaccins ne seront approuvés par la FDA qu'avec une autorisation d'utilisation d'urgence, et peut-être pas avant la fin de l'année. La fabrication et la distribution de milliards de doses prendront plusieurs mois supplémentaires après cela.
De plus, la recherche et les essais cliniques ont entraîné quelques arrêts en raison de problèmes inattendus.
En conséquence, les stocks de produits pharmaceutiques et biotechnologiques ont été et resteront probablement fluctuants. Moderna Inc (NASDAQ:MRNA) a baissé de 4,6 % en octobre, mais continue d'augmenter de 245 % cette année. Pfizer Inc (NYSE:PFE) et AstraZeneca PLC (LON:AZN) n'ont pas beaucoup bougé même si ces deux sociétés sont considérées comme les plus proches d'un vaccin.
Les actions de Gilead Sciences Inc (NASDAQ:GILD) ont atteint jeudi leur plus bas niveau depuis 52 semaines, à 57,04 dollars, après que la société ait réduit ses prévisions de revenus pour l'année entière, en raison d'une demande plus faible que prévu et de la difficulté à prévoir les ventes de remdesivir, le seul traitement COVID-19 approuvé aux États-Unis pour les patients actuellement hospitalisés. Si le titre a légèrement augmenté vendredi, il a baissé de 8 % en octobre et de 10,5 % en 2020.
FedEx et UPS devraient continuer à afficher de bons résultats
La grande question à laquelle est confronté le marché boursier à l'avenir est de savoir quand une reprise économique durable s'installera. Les démocrates et les républicains n'ont pas réussi à se mettre d'accord sur un deuxième grand plan de relance avant les élections, ce qui a contribué à la vente à la fin du mois.
Avant que la déception ne s'installe, les actions du secteur des transports qui devaient bénéficier d'une plus grande demande de biens de la part des consommateurs ont fait de solides progrès. Le Dow Jones Transportation Average (DJT) a augmenté au cours des deuxième et troisième trimestres, atteignant brièvement un record le 20 octobre avant que les ventes de fin de mois ne fassent baisser l'indice de 1,1 % pour le mois. Les transports sont toujours en hausse de 1,88% pour l'année.
Ce segment a été mené par FedEx Corporation (NYSE:FDX) et United Parcel Service Inc (NYSE:UPS). Ces deux compagnies de transport ont vu la demande de services de livraison exploser lors de la pandémie. Cette demande devrait rester forte si le nombre de cas de COVID-19 continue d'augmenter.
FedEx a enregistré une hausse modeste de 3,2 % en octobre, tandis qu'UPS a chuté de 5,7 %. Pour l'année, cependant, les actions de FedEx et d'UPS sont en hausse de 71,6 % et 34 % respectivement.
Les actions des compagnies aériennes continuent d'être faibles en raison de l'effondrement du secteur des voyages. L'indice NYSE Arca Airline a connu une modeste hausse de 1,6 % en octobre et est actuellement en baisse de 48,3 %. Delta Air Lines (NYSE:DAL) a connu une modeste hausse de 1 % en octobre mais est actuellement en baisse de 47 % pour l'année.
Malheurs de l'énergie
Les actions du secteur de l’énergie ont continué à s'effondrer sous le poids des faibles prix du pétrole et du gaz. Le brut West Texas Intermediate (WTI) a chuté de 11 % à 35,79 dollars le baril en octobre et a perdu 41 % cette année. Le Brent, la référence mondiale, a chuté de 10,3 % et est également en baisse de plus de 41 % depuis le début de l’année.
Chevron (NYSE:NYSE:CVX), le dernier des géants du pétrole encore cotés au Dow, a chuté de 3,5% sur le mois et est en baisse de 42% depuis le début de l'année. Exxon Mobil (NYSE:NYSE:XOM) a chuté de 5 % et s'est effondré de 53 % en 2020. La chute du prix du pétrole oblige de nombreuses petites entreprises à trouver des partenaires de fusion ou des acheteurs - ou à se mettre sous la protection de la loi sur les faillites.
Les actions de logements se refroidissent
Les actions des constructeurs d'habitations et des sociétés apparentées se sont refroidies en octobre après les fortes hausses enregistrées au printemps et en été.
L'ETF iShares U.S. Home Construction (NYSE:ITB) a chuté de 8,2 % en octobre après six mois de gains. Les investisseurs avaient massivement investi dans le fonds négocié en bourse ainsi que dans les actions de constructeurs, car les familles cherchaient à quitter les villes pour échapper à la pandémie afin de se confiner dans des espaces plus grands.
Le catalyseur de la chute de ces actions a peut-être été un rapport du ministère du commerce du 26 octobre montrant que les ventes de maisons neuves ont chuté en septembre, mais pas de beaucoup. Une question plus importante pourrait être de savoir si les ravages de la pandémie ont limité le nombre d'acheteurs potentiels.
Les taux d'intérêt ne devraient pas poser de problème. Le rendement du Trésor à 10 ans était d'environ 0,86 % vendredi, en hausse de 27 % en octobre. Cela devrait produire un taux hypothécaire sur 30 ans de 2,6 % à 2,8 %.
L'activité du logement et de la construction a été un catalyseur pour le constructeur d'équipements de construction Caterpillar Inc (NYSE:CAT), dont les actions ont augmenté de 5,3 % pour le mois, en deuxième position derrière l'assureur de biens commerciaux et personnels Travelers (NYSE:TRV), en hausse de 11,6 %.
Ce dont les marchés ont le plus besoin en ce moment
Plus que tout, les entreprises et les investisseurs estiment qu'ils ont besoin de clarté sur l'économie nationale et mondiale : que les règles soient claires, que le monde politique soit stable, que le coronavirus soit maîtrisé.
La volatilité a été la seule constante du marché au cours des deux dernières années, avec des gains importants soudainement effacés par les mauvaises nouvelles concernant les négociations commerciales avec la Chine, la pandémie, l'effondrement du prix du pétrole et même une possible destitution présidentielle.
Si vous regardez vers l'avenir, vous le verrez peut-être dans le cuivre, l'argent et le palladium, dont les prix ont été raisonnablement forts la majeure partie de l'année, reflétant l'espoir d'un rebond industriel.
Le transport et la logistique seront des pièces essentielles du puzzle à l'avenir, ce qui fera probablement de FedEx et UPS des choix d'actions solides. Les chemins de fer, en particulier l'Union Pacific (NYSE:UNP), seront également importants, surtout si les ventes d'automobiles et la construction de maisons continuent d'être décentes.