Suisse : indicateurs mitigés (par Arnaud Masset)
En Suisse, les ventes de détail ont affiché une légère amélioration en septembre, soit +0.2% en glissement annuel. Le sentiment général est cependant mitigé, la lecture précédente ayant été revue à la baisse à -0.6% a/a, après -0.3% en première estimation. Cet été, l'appréciation marginale du franc face à la monnaie unique a fait l'effet d'un ballon d'oxygène qui a permis d'atténuer la pression s'exerçant sur la BNS et d'améliorer la confiance des consommateurs dans une certaine mesure. La tendance se retourne et le secteur manufacturier se redresse enfin après l'abandon de l'ancrage du swissie par la BNS le 15 janvier. L'indice des directeurs d'achats a bondi de 49.5 à 50.7 en septembre, battant le consensus de 50.1, grâce essentiellement à un bond surprise de la production (53.7 contre 49.1 in septembre).
Malgré ces nouvelles encourageantes, l'économie suisse reste fragile et exposée à des facteurs extérieurs. Les déclarations récentes de Mario Draghi à propos d'un possible accroissement de la stimulation a intensifié les craintes d'un affaiblissement de l'EUR/CHF, ce qui assombrit l'horizon économique helvétique et ravive les incertitudes. Ce matin, l'EUR/CHF piétine entre 1.0860 et 1.09.
Etats-Unis : les données joueront un rôle clé dans le calendrier du resserrement monétaire (par Peter Rosenstreich)
Aux Etats-Unis, l'ISM manufacturier est anticipé à 50.0, après 50.2 en septembre. Les dépenses de construction devraient s'établir à 0.5%, après 0.7% en septembre. Le récent communiqué hawkish de la Fed a braqué les projecteurs sur la réunion de décembre et les données attendues dans la période à venir. Cette semaine, l'ISM manufacturier et les chiffres de l'emploi occuperont le devant de la scène. L'incertitude entourant l'enclenchement du resserrement monétaire américain et les propos du président de la BCE Mario Draghi quant à l'éventuelle expansion du QE laissent penser que l'EUR/USD restera confiné dans son range de consolidation actuel entre 1.0900 et 1.1096.
Chine : données moroses (par Peter Rosenstreich)
En Chine, le PMI manufacturier Caixin a marqué une petite amélioration encourageante à 48.3 en octobre, contre 47.6 de consensus et 47.2 en septembre. Le secteur manufacturier reste cependant sous le seuil des 50, signe de contraction. Les marchés ont donc vu l'indice comme un signal de prudence et les marchés asiatiques se sont repliés. Par ailleurs, le PMI NBS officiel est resté stationnaire en octobre, à 49.8 contre 50 attendu. Les nouvelles commandes ont légèrement augmenté de 0.1 à 50.3, sous l'effet de la demande intérieure et non extérieure. Si les marchés considèrent les chiffres publiés ce jour comme la preuve d'une stagnation persistante en Chine, nous jugeons l'absence de recul positive. L'Empire du milieu fait, certes, face à de forts vents contraires, mais les données d'aujourd'hui, conjuguées aux initiatives en marge (dont la stratégie de stimulation proactive du gouvernement et de la PBoC) laissent entrevoir une stabilisation. Compte tenu des sombres prédictions sur la conjoncture chinoise, même une petite progression de l'activité de production est vue comme un développement positif. Nous nous attendons à ce que le gouvernement central renforce son soutien et s'emploie à mettre en œuvre les mesures annoncées dans les mois à venir, ce qui, associé aux actions de la PBoC (deux à trois abaissements des taux en 2016) devrait donner à la croissance chinoise l'impulsion dont elle a besoin.
Bullish pause but momentum strong.
EURUSD La paire EUR/USD digère actuellement sa récente progression surévaluée à court terme et est passée en mode de consolidation. Elle a cassé la résistance mineure des 1,0989, atténuant les préoccupations à court terme dues à la correction baissière intrajournalière observée la semaine dernière. Une résistance horaire se situe à 1,1387 (plus bas du 20/10/2015). Une résistance plus forte peut se situer à 1,1561 (plus bas du 26/08/2015). La paire s'améliore depuis mars 2015. Des supports clés peuvent se situer à 1,0458 (plus bas du 16/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). La structure technique favorise une cassure ultime à la hausse. Une forte résistance est assurée par la barre des 1,1871 (12/01/2015).
GBPUSD Le rallye haussier affiché par la paire GBP/USD a marqué une pause, mais il faudrait surveiller la première résistance que la paire peut rencontrer à 1,5529 (plus haut du 18/09/2015). La structure technique à court terme suggère une poursuite de la dynamique haussière. Un support initial se trouve à 1,5202 (plus haut du 06/06/2014). À plus long terme, la structure technique ressemblera à une reprise aussi longtemps que le support situé à 1,5089 tiendra bon. Un retracement complet de la progression de 2013-2014 devrait intervenir.
USDJPY La paire USD/JPY continue d'évoluer au sein de son range et s'apprête à s'attaquer à ses récents plus bas à 120.80 (plus bas du 28/10/2015), mais elle devrait poursuivre son trading range. Une forte résistance se situe à 121,75 (plus haut du 28/08/2015). La paire devrait poursuivre sa progression avant de cibler à nouveau la résistance des 121,75. Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF La paire USD/CHF a enregistré un net retournement baissier à 0,9957 (plus haut du 29/10/2015), ce qui devrait plafonner les cours à court terme. Après une brève période consolidation, la paire devrait être prête à s'attaquer à la résistance psychologique des 1.0000. Un support horaire se situe à 0,9476 (plus bas du 15/10/2015). La paire devrait continuer de s'apprécier. À long terme, la paire a cassé la résistance des 0,9448, ce qui suggère la fin de la tendance baissière. Ce qui relance la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).