Tout tourne autour des attentes (par Arnaud Masset)
Après le vif rebond connu hier par l'euro grâce à la BCE, le marché se prépare à la publication cet après-midi du rapport sur le marché du travail américain. Après les excellentes données du mois dernier (271k créations d'emplois), le marché table sur une lecture plus faible de 200k (projections médianes). L'enjeu est de taille, puisqu'une statistique plus élevée scellerait le relèvement des taux de la Fed en décembre. Pour l'instant, le marché a déjà intégré un tour de vis monétaire ce mois-ci (les probabilités extraites du taux OIS ont atteint 75%). De notre point de vue, le risque est baissier pour le dollar, car un résultat catastrophique ébranlerait la confiance des investisseurs dans le resserrement à venir. Notons toutefois que la Banque centrale européenne a facilité la vie de la Réserve fédérale, puisque Janet Yellen a clairement indiqué que la vigueur du dollar était l'un des principaux facteurs susceptibles d'empêcher la Fed d'agir. Pour l'instant, l'EUR/USD évolue sans tendance autour des 1.09 avant la parution des NFP (créations d'emplois non agricoles).
La BNS devrait réagir aux mesures de la BCE (par Yann Quelenn)
Les marchés ont surestimé les mesures de la Banque centrale européenne. Cette dernière a abaissé le taux de facilité de dépôt de -0.2% à-0.3%, étendu l'assouplissement quantitatif à mars 2017 (alors que les marchés intégraient une extension d'au moins un an) et finalement laissé le rythme du QE inchangé, contre toute attente. Les investisseurs ont été déçus par Mario Draghi et tandis que l'EUR/USD a bondi pour s'établir légèrement en deçà des 1.1000, les places financières ont terminé la séance dans le rouge vif, la plupart des indices passant sous les -3%.
La Banque nationale suisse a suivi la conférence de presse de M. Draghi de près, l'économie helvétique étant largement tributaire de celle de l'Europe. Malgré la déception suscitée par les décisions de la BCE, l'EUR/CHF est resté stable. Nous pensons qu'il y a un équilibrage entre les attentes trop élevées entourant le QE, qui ont porté l'euro à la hausse, et le statut de refuge de la Suisse, qui a porté le franc à la hausse du fait de la persistance des incertitudes tant économiques que politique.
Cela laisse une certaine marge de manœuvre à la BNS, mais nous pensons toujours que le QE ne résoudra pas la crise européenne actuelle. Par conséquent, nous craignons que le programme d'assouplissement quantitatif actuel ne porte pas les fruits espérés. La croissance européenne ne sera pas créée par cette politique monétaire. La dette des pays européens va seulement augmenter considérablement, comme c'est le cas actuellement aux Etats-Unis et au Japon. A moyen terme, l'EUR/CHF sera poussé à la baisse. Nous anticipons donc une action de la BNS visant à empêcher le renforcement inéluctable du franc.
EUR/USD - Sharp (T:6753) Reversal
EURUSD La paire EUR/USD a affiché une forte progression sous la barre des 1,1000 et a annulé le canal baissier. Un support horaire se situe à 1,0566 (plus bas intrajournalier). Une résistance horaire peut se situer à 1,1096 (plus haut du 28/10/2015). La paire devrait poursuivre sa consolidation. À plus long terme, la structure technique favorise un biais baissier aussi longtemps que la résistance tiendra bon. La résistance clé située autour de 1,1453 (plus haut du range) et de 1,1640 (plus bas du 11/11/2005) plafonnera probablement toute appréciation des cours. Les détériorations techniques actuelles favorisent une baisse progressive vers le support des 1,0504 (plus bas du 21/03/2003).
GBPUSD L'élan baissier de la paire GBP/USD reste vif en dépit du net retournement observé hier. Une résistance horaire se situe à 1,5336 (plus haut du 19/11/2015). Une résistance solide peut se situer à 1,5529 (plus haut du 22/09/2015). La paire devrait afficher un mouvement de baisse supplémentaire. La structure technique à court terme est négative et favorisera une accentuation de la baisse vers le support clé des 1,5089 aussi longtemps que les cours resteront au-dessous de la résistance des 1,5340/64 (plus bas du 04/11/2015, voir aussi la moyenne mobile quotidienne). Cependant, les conditions générales de survente et la récente reprise de l'intérêt acheteur ouvrent la voie à un rebond.
USDJPY La paire USD/JPY continue d'évoluer entre la résistance des 123,76 (plus haut du 18/11/2015) et le support horaire des 122,23 (plus bas du 16/11/2015). Il faudrait surveiller le support des 122,23. Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF La paire USD/CHF a chuté fortement. Un support horaire se situe actuellement à 0,9806 (plus bas du 27/10/2015), alors qu'une résistance horaire se trouve à 1,0328 (plus haut du 27/11/2015). La paire devrait poursuivre sa consolidation. À long terme, la paire a cassé la résistance située à 0,9448 et la résistance clé située à 0,9957 suggérant un renforcement de la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015). Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que ces niveaux tiendront.