L'inflation en zone euro et le déficit courant turc ont été les publications phares de la séance européenne. Comme attendu, le recul de l'IPC dans les grands pays de l'Euroland a plafonné la progression de l'EUR/USD amorcée sur les propos du président de la Fed de New York, William Dudley, invitant à la patience avant la normalisation de la politique monétaire. En Turquie, le déficit courant a diminué plus vite que prévu en septembre, ce qui a stimulé la TRY aux dépens des EUR et USD.Compte tenu de l'orientation accommodante au sein du G10 et de la baisse de la volatilité de la livre turque, les carry trades maintiendront probablement leur soutien à la TRY.
Turquie : baisse du déficit courant
La Turquie a enregistré un déficit de 2.22 milliards de dollars en septembre, contre -2.60 milliards attendu et -2.77 milliards précédemment. La combinaison de facteurs internes et externes poussent le déficit courant turc à la baisse depuis début 2014. La livre, affaiblie mais moins volatile, conjuguée au déclin de la demande intérieure d'une part, et à la glissade des prix de l'énergie et des matières premières d'autre part, profitent à la balance des paiements. En outre, le récent infléchissement monétaire dovish au sein du G10 joue en faveur du financement de court terme, les inquiétudes suscitées par les tensions politiques s'étant apaisées ces derniers mois.
Le contexte macroéconomique attrayant a tiré l'EUR/TRY à un plus bas de 11 mois (2.7564) le 31 octobre. La baisse des prix du pétrole et les nouvelles mesures de stimulation de la BoJ devraient se traduire par une amélioration accrue des indicateurs turcs avant la fin de l'année. La base cross currency 3 mois évolue en faveur de la livre au détriment de l'euro, ce qui suggère que les risques de change sont contrebalancés par le différentiel de spread attractif. Malgré les risques géopolitiques, une nouvelle baisse de la volatilité de la livre devrait alimenter l'appétit pour les avoirs TRY à court terme. Nous comptons profiter de l'avantage taux tant que la MM200j (2.90) tient bon.
Cela dit, la situation générale pourrait inciter la banque centrale de Turquie à assouplir sa politique monétaire. Le MPC se réunit le 20 novembre et devrait maintenir le statu quo. Une décision surprise sur les taux n'est cependant pas exclue. Selon nous, outre les conditions macroéconomiques favorables, la tendance baissière de l'inflation sous-jacente (hors énergie, alimentation, boissons alcoolisées/non-alcooliséset or) accroît la probabilité d'une réduction de 25 points de base du taux repo de référence à 8.0%. Le corridor de taux au jour le jour devrait rester inchangé à 7.50%/11.25%.
Zone euro : l'inflation stagne
Les chiffres de l'inflation de l'Allemagne, l'Espagne et l'Italie sont ressortis en ligne avec les attentes. L'IPC français est resté stable en octobre (-0.1% m/m att. et -0.4% préc.), tirant légèrement l'indice a/a à la hausse de 0.4% à 0.5% a/a. L'IPC total de la zone euro sera communiqué demain. Le consensus table sur un ralentissement à 0.0% m/m en octobre (contre 0.4% au mois précédent), ainsi que sur des IPC brut et sous-jacent a/a stables à 0.4% et 0.7% respectivement.
L'EUR/USD a connu une petite volatilité post-publication des IPC. Les indicateurs de tendance et de dynamique restent légèrement négatifs et devraient continuer à favoriser la baisse pour une clôture journalière sous 1.2540 (pivot MACD). De larges barrières d'options sont placées sur 1.2500/1.2550/1.2600 avant la clôture hebdomadaire et devraient limiter les tentatives haussières.
L'EUR/GBP progresse et vise le franchissement du nuage journalier d'Ichimoku (0.78747/0.79163). La MACD (12, 26) est entrée dans le vert, signe potentiel d'un retournement haussier à court terme. L'EUR/GBP a ouvert au-dessus de la MM21/50j et testait la MM100j (0.79185) à l'heure où nous écrivons ces lignes. Les configurations des bougies tracent la formation d'un avalement haussier (conviction 4/9). Les paris sur options sont mitigés sur 0.7860+, pour devenir positifs au-dessus des 0.7950 à l'expiration ce jour et devraient fournir un soutien supplémentaire aux longs tactiques sur l'EUR/GBP. La résistance principale s'établit à 0.80400/600 (plus hauts de sept/oct).
Idée de trade Swissquote SQORE
Modèle indice Commodity + : vendrel'OILUSD à 77.16
EURUSD La paire EUR/USD continue de consolider sa tendance à court terme. La paire peut trouver des résistances horaires à 1,2509 (plus haut du 10/11/2014) et à 1,2577 (plus haut du 04/11/2014). Des supports horaires se trouvent à 1,2395 (plus bas du 11/11/2014) et à 1,2358. À long terme, l'EUR/USD suit une tendance baissière depuis mai 2014. La cassure de la zone de support solide comprise entre 1,2755 (plus bas du 09/07/2013) et la barre des 1,2662 (plus bas du 13/11/2012) ouvre la voie à une chute vers le support solide des 1,2043 (plus bas du 24/07/2012). Une résistance clé se trouve à 1,2886 (plus haut du 15/10/2014).
GBPUSD La paire GBP/USD a fortement chuté hier. Le nouveau plus bas d'un an touché par la paire confirme une tendance baissière sous-jacente. La paire peut rencontrer un support à 1,5718 (plus haut du 21/08/2013, voir aussi le retracement à 61,8%). Des résistances horaires se trouvent à 1,5840 (plus haut intrajournalier) et à 1,5945 (plus haut du 11/11/2014). À plus long terme, la cassure du support des 1,5855 (plus bas du 12/11/2013) confirme une tendance baissière sous-jacente. La paire peut rencontrer les prochains supports à 1,5718 (plus haut du 21/08/2013) et à 1,5423 (plus bas du 14/08/2013). La structure technique sera négative aussi longtemps que les cours resteront au-dessous de la résistance des 1,6227 (plus haut du 09/10/2014).
USDJPY La paire USD/JPY continue d'évoluer au sein de son canal haussier. Il faut surveiller le test de la résistance des 116,10. La paire peut rencontrer des supports horaires à 114,64 (plus bas du 11/11/2014, voir aussi le canal haussier) et à 113,86. À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 105,23 (plus haut du 15/10/2014) tiendra bon. La cassure de la résistance majeure des 110,66 (plus haut du 15/08/2008) ouvre la voie à une autre progression vers 120,00 (seuil psychologique, voir aussi le retracement à 61,8% de la baisse de 1998-2011).
USDCHF La paire USD/CHF évolue sans tendance au sein de la fourchette horizontale définie par le support des 0,9617 et la résistance des 0,9701 (plus haut du 11/11/2014). Une autre résistance se trouve à 0,9742, alors que la paire peut rencontrer un autre support horaire à 0,9580 (plus bas du 04/11/2014). Dans une perspective de plus long terme, la structure technique favorise un repli total de la grande phase de correction commencée en juillet 2012. Le nouveau sommet atteint récemment au-dessus de la résistance clé des 0,9691 confirme cette perspective. Un support solide se trouve à 0,9368 (plus bas du 15/10/2014). La paire peut rencontrer une résistance clé à 0,9839 (plus haut du 22/05/2013).