Les obligations émises par l'enseigne néerlandaise de magasins HEMA prenaient plus de 10 points suite à la publication des résultats portant sur le deuxième trimestre de son exercice fiscal.
Actif au Pays-Bas, son marché domestique, mais aussi dans d'autres pays européens comme la Belgique, HEMA a pu diminuer sa perte nette à 19 millions d’euros au deuxième trimestre clôturé le 2 août, contre 31 millions un an auparavant, grâce à une baisse de ses coûts de financement.
Le chiffre d’affaires global du groupe détenu par le fonds d’investissement britannique Lion Capital s’affiche en hausse à 267,3 millions d’euros (+8% en glissement annuel). Aux Pays-Bas, les ventes ont progressé de 7,9%, en France de 23,9% en Allemagne de 13% tandis qu’en Belgique, où HEMA compte une centaine de magasins, elles ont reculé de 0,4%.
Point noir au tableau, le résultat opérationel chute de 26% à 15,3 millions d'euros, en raison d’une baisse des marges et de frais opérationnels en hausse, liés à l’ouverture de nouveaux magasins, de prix en baisse ou encore le dollar fort.
HEMA satisfait de la croissance des ventes
Dans un communiqué, Tjeerd Jegen, CEO du groupe, s’est dit satisfait de la croissance des ventes sur la période allant de mai à fin juin. Le résultat opérationnel et les bénéfices restent sous pression, même si la tendance d’année en année montre des signes d’amélioration significatifs depuis le premier trimestre, indique-t-il.
Dans ce contexte, les priorités du discounter restent focalisées sur la réduction des stocks, des rayons moins vides, plus de magasins à l’étranger et plus de clients sur le site Web. ‘Si les premiers résultats sont encourageants, il reste encore beaucoup de travail cette année pour améliorer les résultats structurels’ précise Tjeerd Jegen.
Au cours des derniers mois, HEMA a lancé plusieurs initiatives pour améliorer la productivité de ses magasins aux Pays-Bas.
En parallèle, l'opération de conversion des points de vente en Belgique et au Luxembourg a été achevée. Les magasins belges et luxembourgeois de Hema ont donc fait peau neuve. L’agencement, les couleurs et le style général ont été rafraîchis. L’assortiment a lui aussi été modifié et enrichi, notamment les rayons cosmétique, mode dame et cadeaux.
Hema avait déjà procédé à la rénovation de ses magasins néerlandais l’an dernier.
Rebond des obligations
Dans le cadre du refinancement de sa dette bouclé il y a un peu plus d'un an, HEMA a émis plusieurs emprunts obligataires, dont un arrivant à maturité en 2019, assorti d'un coupon fixe de 6,25%.
Suite à l'annonce des résultats, les investisseurs sont revenus à l'achat sur cette ligne obligataire dont le cours s'affiche ce matin à 70% du nominal, contre 60% hier avant la publication des résultats. Le rendement annuel reste malgré tout astronomique, de l'ordre de 18%, signe que les investisseurs restent toujours inquiets sur l'avenir de l'enseigne de magasin.
Cette obligation, disponible par coupure de 100.000 euros, a été émise par Hema Bondco I BV, un véhicule financier créé spécialement pour l’émission. HEMA Bondco I BV est la propriété de Dutch Lion BV, maison-mère d'HEMA. L'émission est notée « B » chez Standard & Poor’s, dans la catégorie spéculative (High Yield).