Les marchés des changes consolident après la publication des bons chiffres de l'emploi américain vendredi. Les devises émergentes et à haut rendement voient leur potentiel haussier limité, tandis que les taux US restent moroses. Les rendements souverains US à 10 ans se maintiennent sous 2%, alors que les rendements périphériques de la zone euro remontent (à commencer par les obligations grecques) sur les craintes d'un grexit. L'inversion conséquente de la courbe souveraine turque (aussi due aux pressions politiques sur les taux) pousse l'USD/TRY vers un nouveau sommet record à 2.4954. Le ZAR efface ses gains. L'aussie défend ses positions malgré l'affaissement de 19.9% des importations chinoises.
La chute de 19.9% des importations chinoises pénalise l'AUD
En Chine, les importations chinoises se sont effondrées de 19.9% a/a en janvier et les exportations ont reculé de 3.3%. L'excédent commercial s'est établi à 60.03 milliards de dollars, contre 49.61 milliards le mois précédent. La baisse de la demande chinoise, malgré la glissade des prix des matières premières, est manifestement de mauvais augure pour l'aussie, la Chine représentant quelque 40% des exportations australiennes. L'AUD/USD a ouvert à 0.7768 (contre 0.7796 en clôture vendredi), les tentatives haussières étant tempérées par l'affaiblissement de l'appétit pour les carry trades post-NFP (créations d'emplois non agricoles US).
Techniquement, les ventes de l'AUD/USD ont diminué, la MACD passant de négative à neutre. Malgré l'attrait limité pour les monnaies à bêta élevé, les couvertures de short sur l'AUD intervenues avant le rapport sur l'emploi de vendredi devraient limiter le potentiel baissier à 0.7700/23 (optionalité / base du canal de tendance baissière d'octobre 2014 – février 2015). Des résistances solides se tiennent à l'approche des 80 cents sur le découplage des perspectives de politique monétaire de la RBA et de la Fed.
Le ZAR rebondit sur la base de tendance baissière court terme
Les chiffres solides de l'emploi US ayant freiné l'attrait pour le carry trade sur les devises émergentes à haut rendement, l'USD/ZAR n'a eu aucune difficulté à défendre ses positions au-dessus du plancher de la tendance baissière de janvier. Outre le dénouement généralisé des carry trades, la diminution des réserves brutes et nettes de l'Afrique du Sud, résultant en partie de la vigueur du dollar, mais aussi des swaps de change et des paiements destinés à l'étranger, a desservi les haussiers du rand. Les chiffres de la production sud-africaine d'or, de platine et minière de décembre sont attendus le 12 février. Ils sont anticipés en baisse du fait de l'affaiblissement persistant des matières premières, ce qui devrait limiter l'appétit pour les positions longues sur le ZAR. La cassure au-dessus de la MM50j (11.5349) aujourd'hui accélère la dynamique haussière. Les paris sur options viennent en soutien d'une nouvelle progression de l'USD/ZAR. Les principaux supports se situent dans la zone 11.00/11.20 (MM200j / base de la tendance haussière en cours depuis mi-2011).
Ventes massives des obligations turques
L'USD/TRY teste les 2.50, le gouvernement ne relâchant pas la pression sur la banque centrale, que le président Erdogan juge "responsable" de "mauvaises" décisions sur les taux. Dans un contexte d'échanges portés par la hausse du billet vert, l'effacement de la résistance des 2.50 n'est plus qu'une question de temps. Des stops sont observés au-dessus. L'inversion de la courbe souveraine turque confirme qu'un abaissement des taux serait massivement rejeté par le marché. Le segment courtdescendant de la courbe souveraine se pentifie, les obligations à 3 mois - 2 ansatteignant plus de 8%. La partie médiane de la courbe (2, 5, 10 ans) franchit les 7.50%. Les craintes de voir la banque centrale céder aux pressions politiques et réduire les taux lors de sa réunion du 24 février posent un problème majeur sur les marchés obligataires turcs et devraient freiner les flux entrants à court et long terme dans les semaines à venir. Les chiffres du commerce extérieur de décembre sont attendus le 11 février. Le déficit devrait s'être creusé à -6.79 milliards de dollars, contre -5.64 milliards le mois précédent.
AUD/USD
EURUSD L'EUR/USD s'est affaiblie vendredi. Bien que le support des 1,1262 est intact jusqu'ici, nous soupçonnons un potentiel de hausse à court terme. La paire peut rencontrer des résistances horaires à 1,1431 (plus bas intrajournalier) et à 1,1534. Un autre support se trouve à 1,1098. À plus long terme, le triangle symétrique favorise le prolongement du mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, la récente vigueur sera probablement temporaire. Une résistance se trouve à 1,1679 (plus haut du 21/01/2015), alors qu'une résistance clé se situe à 1,1871 (plus haut du 12/01/2015). Elle peut rencontrer des supports clés à 1,1000 (support psychologique) et à 1,0765 (plus bas du 03/09/2003).
GBPUSD La paire GBP/USD a cassé la résistance clé des 1,5274 (plus haut du 06/01/2015). Même si la tendance baissière est restée intacte jusqu'ici, un autre mouvement haussier vers la résistance des 1,5486 est cependant favorisé. Des supports horaires se trouvent à 1,5212 (plus bas du 06/02/2015) et à 1,5139 (plus bas du 04/02/2015). La paire peut rencontrer une résistance horaire à 1,5352 (plus haut du 06/02/2015). À plus long terme, la cassure de la résistance clé des 1,5274 (plus haut du 06/01/2015) suggère un regain de l'intérêt acheteur. Le potentiel haussier sera probablement assuré par les résistances à 1,5620 (plus haut du 31/12/2014) et à 1,5826 (plus haut du 27/11/2014). Le support solide des 1,4814 devrait limiter les risques de baisse à moyen terme.
USDJPY L'USD/JPY a cassé la résistance clé des 118,87 et s'attaque maintenant à la résistance qu'implique son canal baissier (autour de 119,22). Une cassure à la hausse pourrait suggérer un réduction des pressions vendeuses à moyen terme. La paire peut rencontrer des supports horaires à 118,49 (plus haut du 29/01/2015) et à 118,00 (plus bas du 04/02/2015). À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 110,09 (plus haut du 01/10/2014) tiendra bon. Même si une consolidation à moyen terme est probablement en cours, aucun signe ne permet cependant de suggérer la fin de la tendance haussière à long terme. Une résistance majeure se trouve à 124,14 (plus haut du 22/06/2007). La paire peut rencontrer un support clé à 115,46 (plus bas du 17/11/2014). Nous relevons notre stop-loss à 117,86.
USDCHF La paire USD/CHF consolide au-dessous de la résistance des 0,9368 (plus bas du 15/10/2014, voir aussi la moyenne mobile quotidienne à 200 jours). Des supports horaires se trouvent à 0,9170 (plus bas du 30/01/2015) et à 0,8936 (plus bas du 27/01/2015). Une autre résistance se trouve à 0,9554 (plus bas du 16/12/2014). Suite à la suppression du cours plancher de la paire EUR/CHF, un sommet majeur s'est formé à 1,0240. La cassure de la résistance qu'implique le retracement à 61,8% de la vente massive suggère un grand intérêt acheteur. Une autre résistance clé se trouve à 0,9554 (plus haut du 16/12/2014), alors que la paire peut rencontrer un support solide à 0.8353 (plus bas intrajournalier).