Oblis vous présente aujourd’hui les caractéristiques de l'obligation perpétuelle 5,425% émise il y a près d'un an par Solvay (BRU:SOLB) Finance SA, une structure financière du groupe chimique belge.
Cette émission avait permis à Solvay de lever 500 millions d’euros, par coupures de 100.000 euros.
L’emprunt présente des caractéristiques un peu particulières puisqu’au-delà de son caractère perpétuel ou encore de son rang de subordination, le coupon est fixe puis flottant.
En effet, le porteur de l’obligation peut tabler sur un coupon fixe de 5,425% jusqu’en novembre 2023. A cette date, l’émetteur dispose de la faculté de rembourser sa dette (par anticipation) à 100% du nominal. Si Solvay Finance n’exerce par ce droit de rachat, le coupon deviendra flottant et correspondra au taux en euro à cinq ans augmenté d'une prime fixe de 3,70%.
Actuellement, les prix sur le marché secondaire avoisinent les 102% du nominal. Le rendement annuel jusqu'au « call » s'élève à plus de 5%.
Le rang de subordination se reflète dans le rating : « BBB- » chez Standard & Poor’s, soit deux crans de moins que la note « BBB+ » attribuée au groupe lui-même. Les notes restent malgré tout dans la catégorie « Investment Grade ».
Nouvelle émission attendue d’ici peu
Pour financer l'acquisition de l'entreprise américaine Cytec, spécialiste des matériaux composites servant principalement le marché aéronautique, Solvay va faire appel aux investisseurs obligataires.
Sur son site internet, le groupe de chimie belge a en effet communiqué son intention de financer ce rachat par une augmentation de capital de 1,5 milliard d’euros mais aussi, par l’émission d’un milliard d’euros d’obligations hybrides et d’autres emprunts obligataires.
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