Cet article a été rédigé exclusivement pour Investing.com
- L'appréciation du bitcoin au cours des dernières années reste impressionnante
- De nouveaux sommets pour l'or en 2022
- Les arguments en faveur du bitcoin
- Le cas de l'or
- Les deux cas nous disent la même chose.
Au début de ce siècle, l'or se négociait à moins de 300 dollars l'once. Au cours des vingt-deux dernières années, chaque baisse du métal précieux a été une opportunité d'achat. L'or a atteint son plus récent sommet, à près de 2 080 dollars l'once, en mars 2022.
En 2010, un Bitcoin valait cinq cents. En novembre 2021, le prix d'un seul jeton a presque atteint 69 000 dollars. Lorsque l'or était inférieur à 300 dollars, le bitcoin n'existait même pas.
La hausse de l'inflation, les tensions géopolitiques et d'autres facteurs ont fait grimper la valeur du métal précieux et de la crypto-monnaie au cours des dernières années. L'or est de la vieille école, tandis que le bitcoin est un actif de la nouvelle école. Chacun a des partisans qui pensent que l'actif continuera à s'apprécier. De plus, chacun a des adeptes qui font preuve d'une ferveur quasi religieuse pour cet actif.
À la fin de la semaine dernière, l'or se négociait autour de 1 954 dollars l'once ; au moment de la publication, il se négocie plus bas, à 1 933 dollars. Le bitcoin a connu un week-end plus robuste. Alors que la semaine dernière, il s'échangeait à 44 850 dollars par jeton, lundi, il est remonté à 46 937 dollars. En tant qu'alternatives à d'autres investissements et moyens d'échange, l'or et le bitcoin se disputent le capital dans le contexte actuel, beaucoup les considérant comme des valeurs refuges.
L'appréciation du bitcoin au cours des dernières années reste impressionnante
Après avoir chuté de 68 906,48 $ le 10 novembre 2021 à 33 076,39 $ le 24 janvier 2022, le bitcoin s'est installé dans une fourchette de négociation avant de commencer à monter pendant le week-end.
Source : Barchart
Le graphique montre que la correction de 52 % a conduit à une période de consolidation où le bitcoin s'est échangé entre 34 366,52 $ et 45 734,08 $, le prix ayant dépassé le haut de la fourchette le 27 mars.
Bien que le bitcoin ait digéré le mouvement correctif depuis le sommet de novembre 2021, le prix reste plus proche du bas du 24 janvier. Si l'on considère que le bitcoin valait 5 cents par jeton en 2010, l'appréciation au niveau actuel de 46 937 $ est sans précédent.
De nouveaux sommets pour l'or en 2022
L'or et le bitcoin ont beaucoup en commun, car ils sont tous deux des moyens d'échange alternatifs. L'or est l'actif le plus ancien. Son rôle dans le système financier mondial remonte à des milliers d'années, tandis que le bitcoin est un nouveau venu.
Depuis le début du siècle, en 2000, chaque baisse de l'or a été une occasion d'achat.
Source : CQG
Le graphique trimestriel montre la tendance à la hausse des creux et des sommets depuis que les contrats à terme sur l'or COMEX ont atteint un plancher de 252,50 $ en 1999. Le dernier sommet a été atteint en mars 2022 à 2 078,80 $ l'once, soit plus de huit fois le niveau du métal jaune au creux de 1999.
L'or a atteint un nouveau sommet alors que l'inflation américaine et mondiale a atteint son plus haut niveau depuis plus de quatre décennies. L'or a toujours été un baromètre de l'inflation, et il est également sensible aux troubles géopolitiques.
L'invasion de l'Ukraine par la Russie et les tensions entre les États-Unis, l'Europe et la Chine et la Russie ont fait grimper l'or à un nouveau record ce mois-ci.
De plus, Moscou s'était préparé aux sanctions en limitant ses réserves de dollars au profit de euros et de l'or.
Source : brookings.edu
Le graphique ci-dessus met en évidence les réserves de devises étrangères de la Russie en juin 2021, l'euro et l'or étant les principaux avoirs.
Le 24 mars, les dirigeants du Groupe des Sept ont annoncé une nouvelle série de sanctions, gelant les réserves d'or de la Russie. Le métal précieux est devenu un outil permettant à la Russie d'échapper aux sanctions et à l'Occident de resserrer l'étau économique autour du cou de la Russie alors que la guerre en Ukraine se poursuit.
L'inflation et la première guerre majeure en Europe depuis la Seconde Guerre mondiale ont poussé l'or vers de nouveaux sommets. De plus, la tendance suggère que des sommets plus élevés sont à l'horizon. Après la dernière réunion de la Fed, Jeffrey Gundlach, PDG de DoubleLine Capital, a déclaré qu'il préférait le bitcoin à l'or à court terme. M. Gundlach a expliqué que la principale crypto-monnaie est proche de l'extrémité inférieure de sa fourchette, tandis que l'or est proche de l'extrémité supérieure de sa fourchette de négociation.
Depuis que le bitcoin a fait irruption sur la scène et a explosé à la hausse, un débat s'est engagé pour savoir si la crypto-monnaie est le nouvel or. En attendant, ils ont tous deux offert des rendements substantiels au cours de la dernière décennie.
Le cas du bitcoin
Le bitcoin est la principale crypto-monnaie. Au niveau de 46 937 dollars, sa capitalisation boursière s'élevait à plus de 892,18 milliards de dollars, soit plus du double de Ethereum, la deuxième crypto en tête. Les arguments en faveur de nouveaux sommets pour le bitcoin :
- Le bitcoin compte de nombreux partisans qui ont fait de la principale crypto-monnaie un actif d'investissement et de négociation plus courant.
- Si la capitalisation boursière de la classe d'actifs des crypto-monnaies doit continuer à croître, les portefeuilles sont sous-investis.
- La correction a peut-être limité la frénésie spéculative, mais elle reviendra en force si le bitcoin franchit le seuil des 50 000 dollars.
- L'idéologie qui sous-tend le bitcoin et toutes les crypto-monnaies est le rejet des banques centrales et du contrôle gouvernemental de la masse monétaire. À mesure que les monnaies fiduciaires perdent de la valeur, davantage de capitaux sont susceptibles d'affluer vers cette classe d'actifs en plein essor.
- La tendance est toujours votre meilleure amie. En ce qui concerne le bitcoin, le chemin de moindre résistance à long terme reste plus élevé.
Pendant ce temps, un modèle de biseau s'est développé dans le bitcoin au cours des derniers mois.
Source : CQG
Le graphique quotidien de mars des Bitcoin futures montre que si la cryptomonnaie a continué à atteindre des sommets plus bas, les creux sont plus élevés depuis le creux du 24 janvier. Une formation en biseau conduit souvent à une rupture à la hausse ou à la baisse, et la tendance à long terme du bitcoin favorise la hausse.
Le cas de l'or
L'or est un actif courant antérieur à l'ancien testament de la Bible, qui mentionne le métal précieux plus de 400 fois. Les arguments en faveur de l'or sont les suivants :
- Les banques centrales et les gouvernements valident le rôle de l'or dans le système financier mondial en détenant le métal jaune comme partie intégrante de leurs réserves de devises étrangères.
- La sensibilité de l'or à l'inflation devrait se poursuivre. Alors que l'indice américain IPC a atteint 7,9 % en glissement annuel en février 2022, la guerre en Ukraine devrait pousser l'indicateur d'inflation à des niveaux bien plus élevés en mars et au-delà.
- L'or a tendance à baisser lorsque les taux d'intérêt augmentent. Cependant, la Fed est loin derrière la courbe inflationniste, et les perspectives de taux réels positifs ne sont nulle part à l'horizon.
- Les sanctions contre l'or russe limiteront l'offre, car la Russie est le troisième producteur mondial.
- L'or a connu des creux et des sommets plus élevés depuis plus de deux décennies, et la tendance haussière ne semble pas vouloir s'arrêter.
L'or est le métal qui a été une réserve de richesse tout au long de l'histoire, ce qui ne devrait pas changer. La hausse de l'inflation et les tensions géopolitiques en ébullition soutiennent les gains dans les semaines et les mois à venir.
Les deux cas de figure nous disent la même chose
En résumé, je m'attends à ce que l'or et le bitcoin s'apprécient. Jeffrey Gundlach pourrait avoir raison car le bitcoin a beaucoup plus de marge de manœuvre compte tenu du passage à près de 69 000 dollars par jeton à la mi-novembre et de son niveau de prix actuel. Dans le même temps, l'or, à 1 933 dollars, est inférieur d'environ 146 dollars à son pic historique. Cependant, la trajectoire de l'or reste plus élevée, et un mouvement vers 2500 $ ou même 3000 $ par once en 2022 n'est pas hors de question.
La volatilité du bitcoin en fait un actif beaucoup plus risqué, tandis que la volatilité de l'or suggère un risque moindre.
Je préfère détenir à la fois de l'or et du bitcoin dans les portefeuilles. Avec une allocation de 20 % pour les actifs alternatifs, je favorise une allocation de 15 % pour l'or et de 5 % pour le bitcoin. Le débat peut se poursuivre, mais je pense que nous verrons la crypto-monnaie et le métal précieux évoluer beaucoup plus haut dans les semaines et les mois à venir.