Verdict de la RBA dans le viseur (par Arnaud Masset)
La Reserve Bank of Australia rend sa décision sur les taux mardi prochain dans un contexte de pressions inflationnistes faibles. D'après les derniers chiffres, les prix à la consommation n'ont augmenté que de 0.5% t/t, alors que les analystes tablaient sur 0.7%. En glissement annuel, ils ont cru de 1.5%, contre 1.7% attendu. La moyenne ajustée de l'IPC (hors composants les plus volatils) a également déçu, à 2.1% t/t contre 2.4% att., tout en restant dans la fourchette cible de 2%-3%. Le marché se montre optimiste quant aux perspectives de l'économie australienne depuis quelques semaines, sous l'effet de la reprise des prix des matières premières et de l'apaisement des inquiétudes liées à la Chine. Les statistiques récentes ont toutefois révélé des fêlures, notamment concernant l'inflation et les investissements. Les effets à long terme des bas prix des matières premières commencent lentement à se faire sentir et assombrissent l'horizon australien. L'affaiblissement de l'aussie a joué un rôle clé dans le redressement "modéré" du pays et même s'il a effacé ses gains précédents face au dollar, l'AUD/USD reste orienté à la hausse.
La RBA compte sur la Réserve fédérale pour voir l'aussie enregistrer un nouveau recul contre le billet vert. Nous pensons donc que le gouverneur Glenn Stevens attendra l'année prochaine pour envisager un nouvel assouplissement de la politique monétaire. Il devrait néanmoins conserver un biais accommodant dans les communiqués à venir, pariant sur le maintien de l'aussie à des niveau jugés suffisamment faibles par la banque centrale afin d'accroître les pressions inflationnistes.
L'économie suisse à la peine (par Peter Rosenstreich)
Le KOF suisse, baromètre des indicateurs avancés, a déçu en reculant à 99.81, contre 100.4 précédemment et 100.1 attendu. Sa chute résulte d'un affaiblissement des secteurs bancaire, de la construction et du tourisme. Le rapport indique que la compétitivité des entreprises suisses s'est encore dégradée en octobre, l'économie restant sous le coup de l'abandon du cours plancher. La BNS dispose actuellement d'un nombre limité d'options pour soutenir la croissance et l'inflation. L'un de ses membres, Fritz Zurbrügg, a récemment répété que le CHF était surévalué et que la banque centrale vendrait des francs en cas de nouvelle dégradation. Cependant, le bilan de la BNS frôlant 90% du PIB, il est peu probable que les autorités monétaires voient vraiment dans les interventions directes un outil efficace. L'annonce par la BCE d'un possible accroissement de son QE a déclenché une pression baissière légère, mais soutenue, sur l'EUR/CHF. Si l'institution francfortoise renforce ses taux négatifs, son homologue helvétique n'aura d'autre choix que d'en faire autant. Eu égard à l'affaiblissement persistant de l'économie suisse et à l'éventualité d'une action imminente de la BCE, la question n'est pas si, mais quand la BNS agira. A en juger par la décision prise en janvier dernier par la BNS, cette dernière se montrera proactive, ce qui nous incite à rester négatif sur le CHF face à l'USD et à l'EUR.
USDCHF - Bearish pullback
EURUSD La paire EUR/USD a cassé la résistance mineure des 1,0989, ce qui atténue les préoccupations à court terme dues à la correction baissière intrajournalière observée hier. Une résistance horaire se situe à 1,1387 (plus bas du 20/10/2015). Une résistance plus forte peut se situer à 1,1561 (plus bas du 26/08/2015). La paire s'améliore depuis mars 2015. Des supports clés peuvent se situer à 1,0458 (plus bas du 16/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). La structure technique favorise une cassure ultime à la hausse. Une forte résistance est assurée par la barre des 1,1871 (12/01/2015).
GBPUSD La paire GBP/USD poursuit sa hausse et s'attaque maintenant à la résistance à court terme située à 1,5350. Une résistance horaire se situe à 1,5529 (plus haut du 18/09/2015). La structure technique à court terme suggère un élan baissier. La paire devrait tester le support horaire des 1,5202. À plus long terme, la structure technique ressemblera à une reprise aussi longtemps que le support situé à 1,5089 tiendra bon. Un retracement complet de la progression de 2013-2014 devrait intervenir.
USDJPY La paire USD/JPY évolue toujours au-dessus de 120,00. Une résistance forte se situe à 121,75 (plus haut du 15/05/2015). Un support horaire peut se situer à 118,07 (plus bas du 15/10/2015). La paire devrait poursuivre sa progression avant de cibler à nouveau la résistance des 121,75. Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 116,18 (plus bas du 24/08/2015).
USDCHF La paire USD/CHF a effectué un net retournement baissier intrajournalier à 0,9957 (plus haut du 29/10/2015), ce qui devrait plafonner les cours à court terme. Après une brève période consolidation, la paire devrait être prête à s'attaquer à la résistance psychologique des 1.0000. Un support horaire se situe à 0,9476 (plus bas du 15/10/2015). La paire devrait continuer de s'apprécier. À long terme, la paire a cassé la résistance des 0,9448, ce qui suggère la fin de la tendance baissière. Ce qui relance la tendance haussière. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).