La montée des craintes autour du ralentissement économique mondial induit un fort contrecoup sur les prix du pétrole. Depuis son pic 2014 à104$, le brut WTI a abandonné plus 22% (soit -24$), une tendance baissière de quatre mois. Son recul a été amplifié par une surabondance de l'offre et l'incapacité des économies asiatiques en difficulté à absorber l'excédent. Le Brent a suivi une trajectoire similaire pour passer sous 85$, à son plus bas depuis 2010. Les monnaies corrélées aux matières premières, telles que les CAD, RUB et NOK, ont été les plus pénalisées par le fléchissement des prix de l'or noir. Cette nuit, les marchés mondiaux de l'énergie ont été affectés par d'autres mauvaises nouvelles. L'IEA a revu ses prévisions de demande en baisse de 250 barils par jour, expliquant ses révisions par le ralentissement attendu de la croissance mondiale, ce qui a accentué la glissade des cours. Le brut a ainsi touché 80.40$pendant la séance européenne de ce mercredi. Les traders sont suspendus à la réunion de l'OPEP prévue le 27 novembre. Dans un contexte normal, nous nous attendrions à voir l'OPEP réagir, mais compte tenu de la situation géopolitique, l'organisation pourrait laisser les prix baisser.
Les "colombes" de la BoC aux manettes
L'USD/CAD a poursuivi sa progression pour inscrire un nouveau plus haut de 5 ans à 1.1375 du fait des inquiétudes sur la baisse des prix du pétrole. Ces derniers ont atteint des niveaux alarmants, le secteur pétrolier risquant de lourdes pertes sous le seuil de rentabilité de 85$ pour certains projets de sable bitumeux, d'après l'Agence internationale de l'énergie. Si tel est le cas, la plus importante branche exportatrice canadienne en fera les frais, ce qui nuira à la reprise déjà fragile. L'enquête sur les perspectives économiques d'automne a montré des signes de raffermissement de la demande étrangère, mais cette légère amélioration se s'est pas traduite par un renforcement des intentions d'investissements pour les douze prochains mois (source: site web de la BoC). La tendance des prix pétroliers pourrait encore refroidir l'appétit des investisseurs.
Techniquement, le franchissement de la résistance des 1.1280 par l'USD/CAD donne à penser que la dynamique haussière reste intacte, avec un objectif médian de 1.15, bien qu'à plus long terme, les spreads de rendement aient davantage de poids. Le découplage des politiques monétaires des banques centrales canadienne et américaine soutient également la hausse de l'USD/CAD. En outre, les swaps de devises sur trois mois font apparaître une préférence significative pour le dollar aux dépens du loonie. La BoC devrait rester accommodante tant que les conditions macro-économiques (notamment l'inflation) permettent aux exportations de progresser grâce à la dépréciation du CAD. Cela devrait laisser les spreads USD/CAD à court terme se creuser, poussant l'USD/CAD à la hausse. De même, l'EUR/CAD a atteint 1.43979 pour la première fois depuis le 15 septembre. La tendance haussière se renforce, ouvrant la voie à une poursuite de la progression vers la MM200j (1.48s) malgré la faiblesse fondamentale de l'euro.
IPC canadien attendu vendredi
Le Canada publie les chiffres de l'inflation de septembre vendredi. Les marchés tablent sur un léger recul des prix à la consommation (de 2.1% a/a à 2.0% a/a pour l'indice brut), les niveaux actuels de l'IPC étant supposés être temporaires (notamment d'après la BoC). Une baisse de l'inflation permettrait au gouverneur Stephen Poloz de bénéficier d'une certaine marge de manœuvrepour rester accommodant. Nous ne nous attendons pas à une modification des taux lors de la réunion du 22 octobre.
EURUSD La paire EUR/USD n'a pas réussi jusqu'ici à enregistrer un plus haut ascendant. Cependant, aucun plus bas descendant n'a été enregistré non plus. Des résistances horaires se trouvent à 1,2768 (plus haut du 14/10/2014) et à 1,2816. La paire peut rencontrer un support horaire à 1,2606 (plus bas du 10/10/2014). Un support clé se trouve actuellement à 1,2501. À long terme, la paire EUR/USD affiche une succession de plus hauts descendants et de plus bas descendants depuis mai 2014. La cassure de la zone de support solide comprise entre 1,2755 (plus bas du 09/07/2013) et la barre des 1,2662 (plus bas du 13/11/2012) ouvre la voie à une chute vers le support solide des 1,2043 (plus bas du 24/07/2012). Des supports intermédiaires sont assurés par la barre des 1,2500 (support psychologique) et 1,2466 (plus bas du 28/08/2012).
GBPUSD La paire GBP/USD poursuit sa chute, comme le témoigne la cassure du support des 1,5944 (plus bas du 06/10/2014). Les prix s'attaquent maintenant à la résistance clé située à 1,5855. Des résistances horaires pour un rebond à court terme peuvent se situer à 1,6009 (plus bas du 10/10/2014) et à 1,6127 (plus haut du 13/10/2014). À long terme, l'effondrement des cours après l'atteinte d'un plus haut de 4 ans a créé une forte résistance à 1,7192, qui est peu susceptible d'être cassée dans les prochains mois. En dépit de la récente dynamique baissière à court terme, nous privilégions un rebond temporaire près du support des 1,5855 (plus bas du 12/11/2013). Une résistance se situe à 1,6525. La cassure du support des 1,5944 a invalidé notre position acheteuse.
USDJPY L'USD/JPY a testé jusqu'ici avec succès le support des 106,81 (voir aussi le retracement à 38,2%). Une cassure de la résistance horaire des 107,59 pourrait améliorer la structure technique à court terme. Une autre résistance se trouve à 108,74, alors qu'un autre support se trouve à 106,04. À long terme, un biais haussier sera favorisé aussi longtemps que le support clé des 100,76 (plus bas du 04/02/2014) tiendra bon. En dépit d'une probable phase de consolidation à moyen terme après le test réussi de la résistance majeure des 110,66 (plus haut du 15/08/2008, voir aussi le retracement des 50 % à partir du sommet de 1998), une progression graduelle est en fin de compte privilégiée. La paire peut rencontrer une autre résistance à 114,66 (plus haut du 27/12/2007).
USDCHF La paire USD/CHF s'est attaqué jusqu'ici avec succès à son récent plus bas situé à 0,9469. La paire s'attaque à la résistance horaire des 0,9552 (plus haut intrajournalier, voir aussi la ligne de tendance baissière). Une cassure de la résistance des 0,9593 (plus haut du 10/10/2014) validerait le double plancher à court terme. La paire peut rencontrer un support initial à 0,9523 (plus bas intrajournalier). Dans une perspective de plus long terme, la structure technique favorise un repli total de la grande phase de correction commencée en juillet 2012. En conséquence, la récente faiblesse est considérée comme une évolution à contre tendance. La paire peut rencontrer un support à 0,9301 (plus bas du 16/09/2014). Une résistance majeure se trouve actuellement à 0,9691 (plus haut du 06/10/2014).