Focus sur l’emprunt Avis Budget Finance Plc, remboursable en 2021 et offrant un coupon de 6%. L'émetteur est une filiale d’Avis Budget Group, l’une des premières sociétés de location de véhicules au monde. A propos d'Avis
Avis Budget Group emploie 30.000 personnes et dispose de 10.000 points de locations situés dans 175 pays. La compagnie est active majoritairement en Amérique du Nord, en Europe et en Australie.
Elle est présente sur le marché principalement à travers les marques Avis et Budget, tout en exploitant la marque Zipcar. Cette dernière est spécialisée dans le partage de voitures. En clair, un parc d’automobiles est mis à la disposition des 950.000 membres de la communauté Zipcar.
Avis Budget Group est devenu propriétaire de Zipcar en 2013, moyennant 500 millions de dollars. L’opération avait été financée par un appel au marché de la dette, via notamment l’obligation sous revue. Il s’agissait pour le loueur automobile du premier emprunt obligataire libellé en euro.
Un rendement de 6,23%
Ce lundi, il est possible d'acheter cette obligation à un cours indicatif de 99% du nominal, de quoi tabler sur un rendement annuel de 6,23%. L'investissement minimum est fixé à 100.000 euros en nominal.
Les intérêts sont versés sur une base semestrielle les 1er mars et 1er septembre de chaque année. Le prochain détachement du coupon aura donc lieu d'ici peu. Sachez qu'en passant par les services de Goldwasser Exchange, il est d'ores et déjà possible de se procurer cette obligation "ex-coupon" (sans avoir à débourser les intérêts courus).
A noter que cette ligne obligataire de 250 millions d'euros est particulièrement rémunératrice, induisant un risque élevé. Cette situation peut s'expliquer par le rating « B+ » (« High Yield ») chez Standard & Poor’s, mais aussi, par la correction générale du marché de la dette spéculative depuis le début d'année.
Signalons aussi qu'en novembre dernier, Avis Budget Group a modéré ses prévisions de résultats annuels. Elle a également prévenu les investisseurs que l’évolution des taux de change lui rendait la tâche difficile. Malgré tout, '2015 devrait être une année record' signalait l’entreprise.
Plus récemment, fin janvier, l'entreprise a renforcé son programme de rachats d’actions pour 300 millions de dollars. Depuis la mise en œuvre de celui-ci, en août 2013, Avis Budget Group a déjà racheté pour 625 millions de dollars de ses propres actions, l’équivalent de 12% des titres en circulation.
