Au quotidien, l’équipe d’Oblis vous présente une obligation. Ce lundi, nous avons décidé de revenir sur l’emprunt Cegedim (PA:CGDM) SA d’une maturité égale au 1er avril 2020 et d’un coupon de 6,75%.
Cet emprunt de la société spécialisée dans les logiciels destinés aux professionnels de la santé est disponible actuellement à 106,9% du nominal, correspondant à un rendement annuel de 5% tout rond.
Le versement du coupon a lieu sur base semestrielle, le 1er avril et le 1er octobre de chaque année. L’investisseur qui souhaiterait se positionner sur cette ligne obligataire peut donc limiter les intérêts courus à débourser. Précisons que l’émetteur dispose de la faculté de rembourser par anticipation son emprunt en avril 2016, à 105,063%. Dans cette hypothèse, le rendement est ramené à 2,52%.
La coupure de négociation est de 100.000 euros pour une taille initiale émise de 425 millions. Cegedim a depuis lors procédé à des rachats de titres sur le marché secondaire, réduisant le montant en circulation à un peu plus de 345 millions, comme elle l'a fait savoir le 28 septembre dernier dans un communiqué.
Le rendement plutôt élevé de cette obligation se reflète dans son rating spéculatif attribué chez Standard & Poor's. Au mois d'avril dernier, l'agence l'avait relevé d'un cran à "BB-" suite à la cession de la division « CRM & données stratégiques » à l’américain IMS Health.
Cette vente, réalisée pour un montant en numéraire de 396 millions d’euros, a permis à Cegedim de réduire drastiquement son endettement financier net. Celui-ci s’élevait à 165,7 millions d’euros le 30 juin dernier contre 338,5 millions fin 2014.
Cegedim a réalisé un chiffre d’affaires de 246,1 millions d’euros au premier semestre de cette année. Il s’agit d’une hausse de 3,2% par rapport à la même période de l’année dernière. L’excédent brut d'exploitation (Ebitda) a augmenté de 10,4% à 40,3 millions.