Ce vendredi, OBLIS revient sur l’une des obligations émises par Faurecia, le sous-traitant automobile français. Il s'agit en l'occurence de l’emprunt placé en mars dernier, d’une taille de 700 millions d’euros par coupures de 100.000.
Emise au pair à 100% du nominal, l'obligation est disponible en cette fin de semaine à 91%. Son rendement atteint 4,69%. Précisons que Faurecia peut rembourser anticipativement cette obligation, pour la première fois en juin 2018 à 101,563%. Dans cette hypothèse, le rendement passé à 7,40%.
Les craintes sur la dynamique économique chinoise et les révélations d'une tricherie par Volkswagen (XETRA:VOWG) sur les contrôles antipollution aux Etats-Unis ont visiblement eu des répercussions négatives pour Faurecia sur les marchés financiers. Ceci explique la forte augmentation de la prime de risque observée ces deux derniers mois.
Et pour cause, Volkswagen est le premier client du groupe tricolore. Il a même fait de la compagnie française début septembre un de ses partenaires stratégiques. Les titres du groupe Faurecia (actions et obligations) ont dès lors été parmi les plus attaqués lors des premières révélations sur le scandale touchant le constructeur aux Etats-Unis.
Un mois plus tôt, Faurecia avait déjà été fragilisé par les craintes liées à la dynamique de la croissance économique chinoise, éclipsant un bon début d’année. Le sous-traitant automobile a en effet amélioré ses prévisions de résultats annuels (en termes de marge opérationnelle et de cash-flow) compte tenu de sa bonne performance au premier semestre. Il a également vu sa note de crédit relevée en février dernier par Moody’s à « Ba3 » contre « B1 », flanquée d’une perspective stable.
Ces dernières heures, l’emprunt Faurecia (3,125% - 2022) semble bénéficier de rachats à bon compte, motivés par de bonnes nouvelles en provenance de Chine. Pékin aurait en effet décidé de diviser par deux les taxes sur les ventes de voitures de faible cylindrée. La mesure permet d’espérer de meilleures perspectives pour le premier marché automobile mondial et ses fournisseurs.
