Chaque jour l’équipe d’OBLIS épingle une obligation. Ce mardi, nous avons choisi de vous présenter le nouvel emprunt perpétuel de la compagnie aérienne finlandaise Finnair OYJ.
Cette ligne obligataire perpétuelle offre un coupon fixe puis variable. Il s’élève à 7,875% par an jusqu’en octobre 2020. A cette date l’émetteur dispose de la faculté de racheter son emprunt (« call »), à 100% du nominal. Si Finnair décide de laisser courir sa dette, le coupon deviendra variable et correspondra au taux midswap à 5 ans augmenté d’une prime de 5%. Il sera ensuite recalculé tous les cinq ans.
L’emprunt est donc particulièrement rémunérateur. Cela s’explique par un niveau de risque plus élevé par rapport à une obligation « classique », induit essentiellement par le rang de subordination de cette dette. Par ailleurs, il n'y a pas de rating.
Malgré ces risques, l’engouement observé sur le marché primaire semble se confirmer dans les premiers échanges sur le marché secondaire. L’emprunt est en effet disponible à 100,59% contre un prix d’émission de 100%. La coupure de négociation est fixée à 100.000 euros pour une taille émise de 200 millions.
Les fonds levés serviront notamment à financer le rachat d’une dette perpétuelle existante, émise en 2012 et d’une taille de 120 millions d’euros.
"Finnair dispose d’une position importante de liquidités, que nous souhaitons maintenir. Avec cette émission obligataire et l’offre de rachat sur la ligne perpétuelle existante, nous implémentons le financement de notre stratégie de renouvellement de notre flotte gros-porteurs, tout en maintenant une structure de capital flexible et prudente", a déclaré le directeur financier de Finnair, Pekka Vähähyyppä, dans un communiqué.
La compagnie finlandaise mise beaucoup sur l’A350 d’Airbus (PARIS:AIR) pour réduire ses coûts. Les quatre premiers exemplaires commandés devraient entrer en service d'ici la fin de l'année sur les lignes long-courriers de Finnair.
Engagée depuis l’année dernière dans un processus de restructuration, la compagnie détenue à 55,8% par l’État finlandais espère renouer avec un résultat opérationnel à l’équilibre, voir même légèrement positif en 2015.
L’entreprise basée à Helsinki a réduit sa perte opérationnelle au premier semestre à -41,3 millions d’euros contre -53,9 millions en 2014, grâce essentiellement à la baisse des prix du carburant. Le chiffre d’affaires est par contre en léger repli à 1,101 milliard d’euros contre 1,109 milliard un an plus tôt.
Finnair a réalisé un chiffre d’affaires de 2,3 milliards d’euros l’année dernière. Elle emploie 4.800 personnes.