Focus ce mardi sur l’obligation Puma International Financing d’une durée résiduelle de 5 ans, et dont le coupon a été récemment payé. L’émetteur est une structure financière du groupe d’hydrocarbures Puma Energy.
Puma Energy est une compagnie pétrolière mondiale active dans la distribution, le raffinage et le stockage de carburants. Il peut s’agir de fioul, d’essence, de gasoil, de kérosène, de GPL, etc. Elle distribue ces produits à des clients industriels et à travers un réseau de stations-service.
L’entreprise revendique 2.336 points de vente et 49 aéroports approvisionnés, une capacité de stockage de 7,7 millions de mètres cubes et une présence dans 46 pays et sur cinq continents. Elle a réalisé un chiffre d’affaires de 13,4 milliards de dollars et un excédent brut d’exploitation de 650 millions en 2014.
Trafigura, actionnaire important
Société basée à Singapour et non cotée en Bourse, Puma Energy est principalement détenue par deux grands actionnaires: Trafigura et Sonangol Holdings. Le premier est l’un des plus importants négociants indépendants de matières premières au monde, spécialisé dans le pétrole, les minéraux et les métaux. Il a réalisé un chiffre d’affaires de 97 milliards de dollars en 2015.
Le second, Sonangol Holdings, est une entreprise publique angolaise qui a pour vocation de gérer les activités d’exploration des ressources d’hydrocarbures de l'Angola.
Un rendement de plus de 8%
Émise en 2014, l'obligation sous revue est disponible à partir d'un investissement minimum de 200.000 dollars en nominal. Elle peut être achetée à un cours indicatif de 93%, ce qui porte son rendement annuel à 8,50%, sur base d’une maturité égale au 1er février 2021 et d’un coupon de 6,75%.
Précisons que l’émetteur dispose de la possibilité de racheter sa dette par anticipation en février 2017 à 103,375%.
Si cette obligation est particulièrement rémunératrice, il faut tenir compte d’un certain nombre de facteurs de risque. Parmi ceux-ci citons l’absence de rating et naturellement le secteur pétrolier dans lequel évolue Puma International. Ajoutons que l’investisseur supporte également un risque de change, lié à l’évolution du dollar.
