Ce fut un mois d'avril formidable pour les actions. Néanmoins, il a laissé les investisseurs face à beaucoup de questions importantes.
La plus importante : croyez-vous vraiment ce que disent les marchés, à savoir, qu’une reprise se déclenchera comme un feu d'artifice lorsque tout le monde se remettra au travail ?
Ou, au contraire, croyez-vous au signal dominant de l'économie ? Que la pandémie de coronavirus a exposé des fondations économiques ébranlées dans le monde entier, qu'il faudra du temps pour réparer. Et cela signifierait que les actions ont pris de l'avance sur la musique.
Des gains solides se transforment en pertes
La réponse courte : il est logique de s'attendre à une reprise lente et frustrante - et d'espérer qu'on se montre trop pessimiste.
Le S&P 500, en hausse de 12,68 % en avril et le Dow Jones, en hausse de 11,08 %, ont enregistré leurs meilleurs gains sur un mois depuis janvier 1987. La hausse de 15,45 % du NASDAQ Composite a été la plus forte depuis juin 2000. Le Nasdaq 100 a fait un bond de 15,19 %, sa meilleure performance depuis octobre 2002.
Depuis son plus bas niveau le 23 mars, le S&P 500 a bondi de près de 33 % le 30 avril, le Dow Jones a augmenté de 33,7 %, le NASDAQ a rebondi de 34 % et le NASDAQ 100 a fait un bond de 33 %.
Cela dit, le S&P 500, le Dow et le NASDAQ ont tout de même terminé le mois d'avril en affichant des pertes pour l'année, bien que le NASDAQ 100 ait en fait progressé de 3 % par rapport à l'année où le mois d'avril s'est terminé. Il a perdu tout cela le vendredi, premier jour de bourse du mois de mai.
Chacun de ces indices de référence est bien loin des sommets historiques atteints en février. En outre, le S&P 500, le Dow et le NASDAQ ont chuté sur neuf des 17 semaines de cette année.
Les secteurs, les actions qui ont eu chaud...et moins
Les actions du secteur énergétique ont été les plus solides en avril, mais elles ne l'ont été que lorsque les prix du pétrole ont rebondi après l'effondrement de l'offre excédentaire et les batailles pour savoir qui contrôle les prix mondiaux de l'énergie. Le contrat de mai pour le West Texas Intermediate est en fait resté négatif pendant deux jours, ce qui ne devrait logiquement pas se produire. Le WTI pour la livraison de juin est tombé sous les 20 dollars vendredi et a continué à glisser dans les échanges de contrats à terme lundi.
L'Energy Select Sector SPDR® Fund (NYSE:XLE) a augmenté de 31 % en avril. Cela semble bien, sauf qu'il a chuté de près de 52 % au premier trimestre et qu'il est en baisse de 40 % pour l'année.
Apache Corporation (NYSE:APA), l'un des plus grands producteurs de pétrole et de gaz, était en hausse de près de 213% en avril mais a chuté de 84% au premier trimestre.
Les compagnies aériennes, les hôtels, les restaurants et les services de voyage ont été frappés de plein fouet. Les actions d'American Airlines Group (NASDAQ:AAL) ont chuté de 57% au premier trimestre et ont été retirées de l'indice NASDAQ 100. Berkshire Hathaway Inc (NYSE:BRKa), le fonds de Warren Buffett, a vendu toutes ses actions dans Delta Air Lines Inc (NYSE:DAL), Southwest Airlines Company (NYSE:LUV), et United Airlines Holdings Inc (NASDAQ:UAL), sans parler d'American.
Pour voir où il y avait de la force sur le marché, il faut regarder les actions des services de technologie et de communication. Et les méga-capitalisations, en particulier Microsoft (NASDAQ:MSFT), Apple (NASDAQ:AAPL), Amazon (NASDAQ:AMZN) et Alphabet (NASDAQ:GOOGL).
Et tout simplement les actions les plus recherchées, comme Tesla Inc (NASDAQ:TSLA), en hausse de 47 % pour le mois et de 86 % pour l'année au 30 avril. Même le PDG Elon Musk a déclaré jeudi que le titre était trop élevé (et il a chuté de 10,4 % vendredi suite à ces propos).
Le trio de grandes capitalisations technologiques, ci-dessus, a terminé le mois avec des valorisations supérieures à 1 000 milliards de dollars. La société mère de Google, Alphabet (NASDAQ:GOOGL), avait une capitalisation boursière, vendredi, d'environ 900 milliards de dollars. Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT) a augmenté de 13,6% pour le mois, avec Apple Inc (NASDAQ:AAPL) en hausse de 15,5%, Amazon.com Inc (NASDAQ:AMZN) de 26,9% et Google de 16%.
Netflix Inc (NASDAQ:NFLX) a ajouté 11,8% pour le mois. Walmart Inc (NYSE:WMT) a augmenté de 8,2 %, mais a également atteint le 22 avril son plus haut niveau en 52 semaines, à 133,38 dollars.
Un point fort important : les actions du secteur de la santé, en particulier les actions des entreprises qui ont une chance de créer des vaccins pouvant guérir le coronavirus. Gilead Sciences Inc (NASDAQ:GILD) a fait un bond de 21 % au cours du mois et de 24 % pour l'année, car les essais préliminaires limités de son médicament, le remdesivir, ont aidé les patients atteints de COVID-19 à se rétablir plus rapidement.
Dans l'ensemble, les actions de la biotechnologie ont connu un bon mois d'avril. L'indice NASDAQ des biotechnologies a augmenté de 15 %, récupérant une perte de 13,45 % en mars. L'indice a augmenté de 24,4 % l'année dernière en raison de l'intérêt porté au cancer et aux médicaments qui y sont liés.
Le mois d'avril a été marqué par des résultats remarquables pour les actions. Compte tenu de l'effondrement de vendredi, ainsi que la faible performance des contrats à terme sur l'énergie et l'indice américain avant l'ouverture de lundi, les investisseurs seront confrontés à une grande volatilité au début de la première semaine de négociation de mai. Les risques sont nombreux en ce moment :
- Les marchés sont confrontés à un barrage de mauvaises nouvelles. Cette semaine, nous attendons le rapport mensuel américain sur l'emploi et le chômage. Selon les économistes interrogés, les emplois non agricoles ont chuté de 21 millions en avril, contre 700 000 environ en mars. Le taux de chômage pourrait atteindre 16 %.
- Comment les économies peuvent-elles être réouvertes alors que quelque 30 millions de personnes ont été licenciées et ont demandé des allocations de chômage ? L'administration Trump laisse les États décider, et il est à craindre que de nombreuses communautés ne soient pas prêtes, malgré les protestations dans certains États où les résidents ont été obligés de se confiner. La preuve d'un redémarrage infructueux viendra si les taux d'infection et/ou de mortalité commencent à augmenter. Le Mississippi s'est retenu vendredi pour cette raison.
- Le temps nécessaire pour faire tourner l'économie à plein régime. Même si vous acceptez les conditions de réouverture d'une économie, celle-ci peut ne fonctionner qu'à 90 % de sa capacité ou moins, car les consommateurs qui viennent de subir des licenciements massifs ou des faillites d'entreprises auront besoin de temps pour reprendre confiance.
- Une possible relance de la lutte commerciale entre les États-Unis et la Chine. Il s'agit peut-être d'un stratagème de réélection, mais il est en partie dû aux reproches des Etats-Unis en ce qui concerne la responsabilité de la Chine dans la pandémie de coronavirus.
- Les élections américaines de 2020, qui seront probablement parmi les plus amères jamais organisées.
Cela peut sembler décourageant, mais Warren Buffett de Berkshire Hathaway s'est déclaré optimiste lors de l'assemblée annuelle de la société samedi, alors même que son entreprise a annoncé une perte de 49,7 milliards de dollars pour le premier trimestre. La plupart de ces pertes sont dues à la dépréciation de la valeur des actifs en raison du coronavirus.
"Nous avons été confrontés à des problèmes plus difficiles, et le miracle américain, la magie américaine, a toujours prévalu", a déclaré M. Buffett dans des remarques en direct. Il est clair qu'il pense que les marchés vont de nouveau augmenter.