Moody’s abaisse la note du Brésil à Baa3 (by Arnaud Masset)
Après avoir dégradé les perspectives du Brésil de stables à négatives en septembre dernier, Moody’s a abaissé la note du pays de Baa2 à Baa3 et remis les perspectives à stables. Largement attendue, cette décision intervient dans le sillage de performances économiques décevantes, d'objectifs d'excédents primaires manqués et de turbulences politiques qui brouillent la vision des investisseurs.
D'après l'enquête économique hebdomadaire publiée lundi par la Banque du Brésil (BCB), les estimations du consensus de marché relatives à la croissance ont reculé de -1.80% à -1.97% pour 2015 et de 0.20% à 0.0% pour 2016, du fait de la rafale de mauvaises nouvelles. Plus inquiétant, les attentes d'inflation pour 2016, qui semblaient s'être enfin ancrées en juillet, se réorientent à la hausse, les économistes anticipant l'inflation IPCA à 5.44% en 2016, contre 5.40% une semaine auparavant. Au vu de l'instabilité politique, qui débouchera probablement sur une augmentation des dépenses publiques, ainsi que de la montée des perspectives d'inflation, la BCB pourrait se voir contrainte de relever encore ses taux. L'USD/BRL a clôturé la séance précédente à 3.4743 et il devrait ouvrir en hausse compte tenu des dernières nouvelles.
IPP japonais à son plus bas depuis 2009 (par Yann Quelenn)
L'indice japonais des prix à la production publié cette nuit a chuté à 3% en glissement annuel après -2.4% a/a en juin, à son plus bas depuis 2009 et sous les estimations d'environ -2.9% a/a. Les "Abenomics" semblent actuellement incapables de stimuler les dépenses de consommation pour entrer dans le cercle vertueux de croissance et d'inflation. Par ailleurs, l'IPP et l'IPC évoluentgénéralement de conserve et suivent la même tendance, ce qui montre que la politique monétaire nipponne n'est toujours pas efficace. En outre, la flèche fiscale des "Abenomics" a eu pour seul effet de réduire les dépenses de consommation. L'accroissement de la TVA de 5% à 8% - une idée du FMI – a eu un impact spectaculaire. Initialement prévue en 2016, l'autre augmentation de TVA a été reportée à 2017. A mesure que le temps passe, il devient de plus en plus difficile de croire au succès des "Abenomics". Le Japon souffre notamment de l'effondrement des prix des matières premières. Vendredi dernier, le gouverneur de la Banque du Japon Haruhiko Kuroda a déclaré qu'il prendrait des mesures de stimulation supplémentaires si la glissade des prix du pétrole perdurait afin de maintenir l'inflation à un niveau très bas. La base monétaire va de nouveau s'accroître. Elle augmente actuellement au rythme de 80 000 milliards de yens par an. Nous restons haussiers sur l'USD/JPY, qui se traite toujours à son plus haut niveau depuis 2007. Nous anticipons une nouvelle progression du cross, avec un franchissement des 125.
La dévaluation du CNY accentue la pression surl'USD (par Peter Rosenstreich)
La "dévaluation exceptionnelle" surprise du CNY intervenue hier, suivie d'une deuxième dévaluation ce jour, a remis en question la possibilité d'un relèvement des taux de la Fed en septembre. La courbe des rendements US s'est infléchie à la baisse, les 10 ans reculant de 2.15% à 2.057%. Le dollar subissant des pressions accrues, les sociétés américaines voient leur positionnement compétitif encore diminuer et les retombées sur l'inflation devraient inquiéter le FOMC. Toutefois, la probabilité d'un tour de vis monétaire en septembre reste élevée selon nous, au vu des bons NFP (créations d'emplois non agricoles) parus la semaine dernière et des derniers communiqués du FOMC. Les traders doivent se recentrer sur les fondamentaux américains. L'enquête JOLTS sur les offres d'emplois attendue ce mercredi devrait être de bonne facture, avec un consensus de 5350k, contre 5363 précédemment. Bien que l'EUR/USD ait progressé à 1.1154, nous restons baissiers sur le cross.
GBPJPY - Approaching Resistance at 195.88
EURUSD La paire EUR/USD a cassé la résistance des 1,1045 (canal baissier). Au cours du mois dernier, la paire a toujours affiché des plus hauts descendants, de sorte que nous maintenons une position baissière sur la paire à moyen terme. Une résistance horaire se situe à 1,1278 (plus haut du 29/06/2015). Une résistance plus forte se situe à 1,1436 (plus haut du 18/06/2015). Un support peut se situer à 1,0660 (plus bas du 21/04/2015). À plus long terme, le triangle symétrique de 2010-2014 favorise un autre mouvement de baisse vers la parité. Par conséquent, nous estimons que la récente évolution sans tendance est une pause de la tendance baissière sous-jacente. Des supports clés peuvent se situer à 1,0504 (plus bas du 21/03/2003) et à 1,0000 (support psychologique). Une cassure à la hausse pourrait suggérer un test de la résistance des 1,1534 (plus haut de la réaction du 03/02/2015).
GBPUSD La paire GBP/USD est passée en mode de consolidation après la légère reprise haussière enregistrée. Cependant, la baisse de la paire indique une persistance des pressions vendeuses. Un support plus solide se trouve au retracement de Fibonacci à 38,2% situé à 1,5409. Une résistance horaire est assurée par la barre des 1,5733 (plus haut du 01/07/2015). Nous maintenons une position baissière sur la paire. À plus long terme, la structure technique ressemble à une reprise par la base dont le potentiel de hausse maximum est assuré par la résistance solide des 1,6189 (repli de Fibo à 61%).
USDJPY La paire USD/JPY poursuit sa reprise après sa récente vente massive. Cependant, la paire s'attaque actuellement à la ligne de tendance haussière autour de 124,50. En outre, la route est toujours largement ouverte vers la résistance plus solide des 125,86 (plus haut du 05/06/2015). Un support horaire est assuré par le retracement de Fibonacci à 38,2% situé à 122,04. Un biais haussier à long terme sera favorisé aussi longtemps que le support solide des 115,57 (plus bas du 16/12/2014) tiendra bon. Une hausse progressive vers la résistance majeure des 135,15 (plus haut du 01/02/2002) est favorisée. La paire peut rencontrer un support clé à 118,18 (plus bas du 16/02/2015).
USDCHF La paire USD/CHF n'a pas réussi jusqu'ici à se maintenir au-dessus des 0,9900, ce qui suggère une persistance des pressions vendeuses (plus haut du 13/04/2015). La paire reste toujours dans une dynamique haussière à court terme. Un support horaire peut se situer à 0,9151 (plus bas du 18/06/2015). À long terme, aucun signe ne suggère la fin de la tendance baissière actuelle, après que la paire n'a pas réussi à franchir la barre des 0,9448 pour relancer la tendance haussière. Par conséquent, la faiblesse actuelle est perçue comme une évolution de contre-tendance. Un support clé peut se situer à 0,8986 (plus bas du 30/01/2015).