Nouvelle opération obligataire en vue pour Altice (AMS:ATCE) qui rachète Cablevision pour 17,7 milliards de dollars
La holding Altice, maison mère de Numericable-SFR, vient d’annoncer le rachat de Cablevision pour 17,7 milliards. Le groupe dirigé par Patrick Drahi, troisième fortune de France, devrait certainement faire appel au marché obligataire pour financer cette nouvelle acquisition.
Après s’être offert Suddenlink pour neuf milliards de dollars au mois de mai, l’homme d’affaire Patrick Drahi boucle donc sa deuxième acquisition sur le marché américain, où le secteur des câblo-opérateurs est en pleine consolidation.
Ce nouvel ensemble constituera le quatrième plus gros câblo-opérateur sur le marché américain, explique dans un communiqué Altice, qui s'est fixé pour objectif de générer la moitié de ses revenus aux Etats-Unis à terme, contre 15% prévus d'ici la fin de l'année.
Très actif à New York avec plus de 3 millions d’abonnés, Cablevision a réalisé un chiffre d'affaires de 6,46 milliards de dollars l'année passée, pour un bénéfice net de 311,4 millions. Le cablo-opérateur est également implaté dans le New Jersey, le Connecticut et dans une partie de la Pennsylvanie.
Les ambitions d'Altice aux Etats-Unis interviennent après une salve de rachats opérée en Europe. Ces derniers mois, la holding a multiplié les acquisitions, dans son coeur de métier des télécoms et de la télévision par câble, ainsi que dans la presse (Libération, L'Express).
La "galaxie" Altice comprend désormais Numéricable, SFR, Portugal Telecom (LISBON:PHRA) (hors dettes), NextRadioTV, i24news, Orange Dominicana, Tricom ou encore green.ch.
Financement par de la dette
Une nouvelle fois, Altice devrait financer cette nouvelle aquisition par de la dette.
Comme l’explique ce matin Le Monde, l’homme d’affaires jouit de la confiance des marchés, qui lui prêtent allégrement les milliards dont il a besoin. Le secteur des câblo-opérateurs offre des perspectives de cash-flow élevés et récurrents, qui permettent de se lancer dans des montages financiers avec beaucoup de dettes. La réduction des coûts et la restructuration des actifs accélérant la capacité de remboursement.
Bond de l'action, stabilité pour les obligations
L’action Altice cotée à Amsterdam faisant un bon de 10% à l’ouverture des marchés, avant de limiter sa hausse à 3% au moment d’écrire ces lignes.
Sur le marché secondaire obligataire, la stabilité est plutôt de mise. L’emprunt 6,25% - 2025 en euros affiche actuellement un rendement annuel de 7,12% jusqu’à l’échéance (coupure de 100.000 euros).
Libellée en dollar, l’obligation 7,75% - 2022 se traite quant à elle à 100,75% du nominal et propose un rendement annuel de 7,60%. La coupure est fixée à 200.000 dollars.
Standard & Poor’s attribue à ces deux émissions de type « senior » un rating spéculatif « B ».