Lundi, Goldman Sachs a commencé à couvrir Keppel Corp (KEP:SP) (OTC : KPELY), en attribuant une note d'achat à l'action de la société avec un objectif de prix de SGD7,80. La société prévoit que Keppel Corp bénéficiera de la demande croissante d'électricité et de la transition énergétique en cours, qui devraient entraîner un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 14 % du bénéfice de base après impôts et intérêts minoritaires (Patmi) de la société au cours des trois prochaines années.
L'analyste de Goldman Sachs a souligné que le segment infrastructure de Keppel est positionné pour capitaliser sur l'augmentation prévue de la demande d'électricité à Singapour, qui devrait passer d'un taux historique de 2 % sur dix ans à 5 % entre 2023 et 2030. Cette croissance devrait être alimentée par l'expansion des centres de données, la fabrication de pointe et l'adoption de véhicules électriques.
L'activité intégrée de Keppel dans le domaine de l'énergie, qui devrait augmenter sa capacité de 50 % d'ici à 2026, devrait bénéficier de cette hausse de la demande. Le rendement des capitaux propres de l'entreprise devrait également s'améliorer, passant de 7 % en 2023 à une estimation de 10 % en 2026. Cette amélioration de la visibilité des bénéfices et du rendement des capitaux propres devrait conduire à une réévaluation des multiples de l'entreprise, qui passeront d'un rapport prix/comptabilité (P/B) de 1 à plus de la valeur comptable, s'alignant ainsi sur les valorisations de ses pairs dans les domaines de la gestion de fonds et des infrastructures.
En outre, le cabinet a noté que le segment de la décarbonisation et de la durabilité de Keppel, qui se targue de marges plus élevées, a connu une augmentation de 21 % des contrats à long terme au cours des 1,5 dernières années. La plupart de ces nouveaux contrats devraient commencer à contribuer aux bénéfices de l'entreprise à partir de 2024.
En conclusion, l'attribution par Goldman Sachs d'une note d'achat à Keppel reflète les perspectives positives de l'entreprise quant à sa capacité à tirer parti des changements structurels de la demande d'énergie et de son expansion commerciale stratégique, associées à un rendement du dividende attrayant de 5,3 % pour 2025.
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