Vanguard, l'importante société de gestion d'actifs qui gère plus de 9 000 milliards de dollars, modifie sa stratégie en privilégiant les obligations d'entreprises de bonne qualité par rapport aux obligations à haut rendement moins bien notées. Ce changement constitue une mesure de protection contre d'éventuels ralentissements économiques accentués par des coûts d'emprunt élevés.
Dans un récent rapport sur les perspectives du troisième trimestre, l'équipe de gestion active des titres à revenu fixe de la société a indiqué que l'économie américaine s'approchait d'un point critique. "Nous approchons d'un tournant dans le cycle économique", ont-ils noté, craignant que la persistance de taux d'intérêt élevés n'entraîne des perturbations économiques.
Bien que la dernière hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale ait eu lieu il y a un an, on s'attend désormais à des réductions de taux dès le mois de septembre, compte tenu des signes de ralentissement de l'inflation et de l'affaiblissement du marché du travail. Contrairement à cette anticipation du marché, Vanguard prévoit que la Fed maintiendra les taux actuels pendant la majeure partie ou la totalité de l'année en cours, en raison de la résistance persistante de l'économie.
Les obligations d'entreprises de qualité ont suscité un intérêt considérable cette année, les investisseurs recherchant des rendements supérieurs à ceux des titres d'État, plus sûrs. Cette demande a entraîné un resserrement des écarts de crédit, l'indice ICE BofA US Corporate ayant baissé à 93 points de base, contre 104 à la fin de l'année.
Selon Vanguard, si les conditions économiques peuvent entraîner un élargissement de ces écarts, les rendements totaux, qui tiennent compte à la fois des paiements d'intérêts et des fluctuations de prix, pourraient bénéficier d'une baisse potentielle des taux d'intérêt si la Fed décidait d'assouplir sa politique monétaire pour soutenir l'économie.
Le rapport du cabinet conclut par une perspective stratégique : "Si l'économie dans son ensemble s'affaiblit, notre approche plus défensive devrait mieux résister et permettre d'ajouter du crédit à des prix plus attractifs." Cette approche témoigne de la prudence de Vanguard et de sa volonté d'ajuster son portefeuille en fonction de l'évolution de la situation économique.
Reuters a contribué à cet article.Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.