Investing.com -- Les stratèges d'UBS estiment que la Réserve fédérale peut encore réduire ses taux de 50 points de base dans le courant de l'année.
Les actions américaines ont terminé la semaine dernière en baisse après qu'un rapport sur l'emploi plus fort que prévu en décembre ait alimenté les inquiétudes concernant le rythme des réductions de taux d'intérêt de la Réserve fédérale en 2025.
Le S&P 500 a chuté de 1,5 % à la suite des données sur l'emploi, qui ont révélé un gain net de 256 000 emplois le mois dernier, dépassant largement la prévision consensuelle de 163 000. Le taux de chômage est tombé à 4,1 %, contre 4,2 % le mois précédent, ce qui correspond à son niveau de juin.
Sur le marché obligataire, le taux d'intérêt des rendements sur le Trésor américain à 10 ans a augmenté de 10 points de base pour atteindre 4,77 %, soit le taux le plus élevé depuis 2023.
Ce rapport fait suite à d'autres données économiques solides publiées en début de semaine. L'enquête JOLTS a montré que les offres d'emploi atteignaient leur plus haut niveau depuis six mois, tandis que l'enquête ISM a indiqué une activité plus forte que prévu dans le secteur des services.
En outre, la composante "prix payés" de l'ISM a atteint son niveau le plus élevé depuis 2023, ce qui jette un doute sur les progrès de la désinflation.
Selon les stratèges d'UBS, la dernière série de données économiques "semble renforcer les inquiétudes des hauts responsables de la Fed selon lesquelles la tâche de ramener l'inflation américaine à son objectif de 2 % n'est pas encore achevée et qu'il n'y a pas d'urgence à réduire davantage les taux".
Le procès-verbal de la dernière réunion de politique monétaire de la Fed en 2024 a reflété ce sentiment, déclarant qu'il y avait "encore du travail à faire sur l'inflation". Lors de la réunion de décembre, la prévision médiane d'un nouvel assouplissement en 2025 est tombée à seulement 50 points de base, soit la moitié de la projection précédente.
La performance économique inattendue des États-Unis a été un thème clé en 2024, les investisseurs passant des craintes de récession à l'anticipation d'un atterrissage en douceur et, finalement, à l'absence d'atterrissage.
Les stratèges d'UBS ont observé que cette résistance semble se poursuivre en 2025. Toutefois, ils s'attendent à ce que la croissance se modère, ce qui permettrait de reprendre les progrès vers l'objectif d'inflation de la Fed.
"Par conséquent, nous pensons que la Fed aura la possibilité d'assouplir sa politique de 50 points de base supplémentaires plus tard dans l'année", ont ajouté les stratèges dirigés par Mark Haefele.
Les investisseurs attendent d'autres mises à jour économiques et inflationnistes cette semaine, avec l'indice des prix à la consommation (CPI), l'indice des prix à la production (PPI), les ventes au détail et les rapports sur la production industrielle qui devraient être publiés dans les prochains jours.