Les stratèges de Macquarie Capital ont affirmé la domination persistante du dollar américain (USD) en tant que principale devise dans la liquidité mondiale, soulignant l'absence d'alternative viable.
Malgré l'intérêt croissant pour d'autres options telles que les devises des BRICS, le Bitcoin et l'or, l'USD reste le leader incontesté pour les transactions, l'évaluation des actifs et le stockage de la richesse. Selon Macquarie, toutes les autres options sont négligeables en comparaison, s'apparentant souvent à de simples erreurs d'arrondi.
L'entreprise souligne que la force persistante de l'USD, alimentée par ce qu'ils appellent "l'exceptionnalisme" et une potentielle "prime de folie", représente le risque le plus important pour le système financier mondial.
Une appréciation rapide de l'USD a le potentiel de réduire la liquidité mondiale et de faire baisser la demande. Ce scénario pourrait conduire à des liquidations désordonnées sur les marchés et priver les économies non-USD d'une flexibilité monétaire indispensable.
Macquarie souligne le rôle crucial de l'USD dans l'économie mondiale, notant son utilisation dans 73% des financements non-résidents mondiaux, équivalant à environ 13.000 milliards $.
La devise représente également environ 48% des transactions SWIFT et 88% des échanges de devises. Bien que sa part ait légèrement diminué, l'USD constitue toujours environ 58% des réserves mondiales.
Les stratèges affirment qu'aucune autre devise n'est actuellement en mesure de détrôner l'USD, car une monnaie mondiale doit être soutenue par un large pool de titres, être libre de contrôles des capitaux et avoir la capacité de gérer des déficits de compte courant.
De plus, elle nécessite une institution crédible pour soutenir son statut et la capacité de générer de la liquidité si nécessaire.
Les investisseurs sont invités à rester vigilants, mais Macquarie suggère que le résultat négatif le plus probable est une capacité réduite pour les banques centrales des marchés émergents à stimuler leurs économies sans provoquer d'instabilité dans le système financier mondial ou les marchés d'actifs.
Sauf erreurs politiques majeures, l'entreprise estime que la situation devrait continuer à souligner l'exceptionnalisme américain et les facteurs de croissance séculaire, plutôt que la cyclicité ou les stratégies de marché défensives.
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'IA et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos T&C.