Investing.com - La saison des résultats trimestriels est en grande partie terminée, et Goldman Sachs (NYSE:GS) a profité de l'occasion pour revenir sur ses 10 principaux thèmes d'investissement pour 2024, ainsi que sur les actions à privilégier dans le cadre de ces thèmes. Les cinq premiers thèmes peuvent être consultés ici, et voici les cinq derniers thèmes :
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Retour à la normale pour l'informatique en nuage
Les investisseurs ont acquis une plus grande confiance dans la capacité de certains vents contraires à la croissance du chiffre d'affaires de l'informatique en nuage au cours des 12 à 18 derniers mois à se normaliser, et donc l'attention pour 2024/2025 se déplace pour essayer d'acquérir une meilleure compréhension de la façon dont la dynamique de développement des charges de travail d'intelligence artificielle et des services liés à l'IA pourrait contribuer à la croissance et aux marges à l'avenir.
"Nous considérons toujours l'adoption à long terme des services de cloud computing par les entreprises comme un thème séculaire en raison de l'augmentation généralisée des dépenses numériques et de la réorientation des budgets informatiques vers l'adoption du cloud", ont déclaré les analystes de Goldman dans une note datée du 17 mai.
Avec un carnet de commandes significatif, nous voyons le paysage plus large du cloud public évoluer d'une simple conversation autour des économies de coûts/de l'efficacité à un élément essentiel pour stimuler la croissance des clients grâce à l'utilisation d'offres liées à l'IA, de solutions opérationnelles/industrielles spécifiques et d'intégrations de partenaires, qui ont toutes pour objectif d'améliorer l'extraction et l'utilisation des données pour stimuler les résultats de l'entreprise tout en gardant ces données sécurisées.
En outre, les entreprises ont exprimé leur optimisme quant au fait que les charges de travail liées à l'IA pourraient prendre de l'ampleur en tant que vent arrière pour 2024 et au-delà.
Goldman considère les géants de la technologie Amazon (NASDAQ :AMZN) et Google (NASDAQ :GOOGL) comme les plus exposés à ce potentiel de hausse.
Normalisation de la demande de voyages en ligne
La période pluriannuelle de croissance anormale des voyages, causée par le COVID et la demande refoulée qui en a découlé, touche à sa fin, et Goldman voit la croissance structurelle de l'industrie du voyage en ligne revenir aux niveaux d'avant le COVID, dans une fourchette de pourcentage à un chiffre ou à deux chiffres.
Alors que la croissance se normalise, les agences de voyage en ligne se concentrent de plus en plus sur un certain nombre d'initiatives visant à fidéliser la marque, à moins dépendre de la publicité à la performance, notamment en investissant dans des programmes de fidélisation et dans la commercialisation/les remises directes aux consommateurs.
"Nous pensons que l'IA générative a le potentiel de remodeler l'entonnoir des voyages en ligne et la façon dont les entreprises abordent l'acquisition et la conversion des clients", ont déclaré les analystes de Goldman Sachs.
En outre, "nous constatons que l'accent est davantage mis sur le rendement du capital, les sociétés de voyages en ligne rachetant de plus en plus d'actions (ou annonçant des autorisations de rendement pour les actionnaires qui ont surpris à la hausse)."
Les titres les plus exposés à ces thèmes comprennent Expedia (NASDAQ :EXPE), Booking Holdings (NASDAQ :BKNG), Airbnb (NASDAQ :ABNB) et Tripadvisor (NASDAQ :TRIP).
Évolution du divertissement interactif
La banque voit l'essor potentiel d'un modèle de distribution hybride mobile/cloud ainsi que l'émergence potentielle d'équipements physiques VR/AR [réalité virtuelle/réalité augmentée] comme la prochaine génération de distribution et d'interfaces, tout en reconnaissant les défis technologiques inhérents qui limitent le rythme d'adoption.
L'autre mode de distribution que nous continuerons à surveiller est la question de savoir si un acteur de l'industrie est en mesure de réussir à construire un contenu suffisamment important pour tirer parti de l'abonnement à l'internet grand public.
Les consommateurs ayant de plus en plus tendance à privilégier les vidéos de courte durée et les jeux, nous avons vu les entreprises se concentrer sur quelques thèmes afin de tirer parti de l'évolution du comportement des consommateurs : L'ajout de nouveaux marchés verticaux par des plateformes à grande échelle (par exemple, Netflix (NASDAQ :NFLX) qui se développe dans les jeux, et Spotify (NYSE :SPOT) qui se développe dans les livres audio et les podcasts) ; l'expansion des canaux de distribution et des points de contact (par exemple, Take-Two's (NASDAQ : ) qui se développe dans les jeux, et Spotify qui se développe dans les livres audio et les podcasts), le partenariat de Take-Two (NASDAQ :TTWO) avec Netflix sur les jeux mobiles Grand Theft Auto) ; l'émergence des jeux en nuage ; et l'extension de la propriété intellectuelle clé (par exemple, les séries télévisées de Netflix autour des franchises de Take-Two/Ubisoft).
"À plus long terme, nous pensons que les grandes plateformes seront les mieux placées pour tirer parti des tendances susmentionnées, étant donné que la taille des consommateurs permet de mieux maîtriser les coûts fixes des contenus, que l'étendue et la profondeur de la bibliothèque de contenus offrent un choix abondant aux consommateurs et que le pouvoir de fixation des prix augmente à mesure que les consommateurs bénéficient d'une plus grande valeur ajoutée", a déclaré Goldman Sachs.
L'évolution de la dynamique de l'industrie
Pour le reste de l'année, la banque estime que les sociétés Internet se concentreront sur les thèmes suivants : exécution dans un contexte de revenus plus normalisés, perspectives de marges mitigées et engagement renouvelé en faveur du rendement pour les actionnaires, plusieurs sociétés ayant annoncé de nouvelles autorisations de rachat et/ou de nouveaux dividendes.
L'un des principaux débats pour les investisseurs sera de savoir comment les taux de pénétration en ligne continueront d'évoluer à partir de ces niveaux plus élevés et comment cela se traduira sur la piste de croissance séculaire restante des entreprises de ces secteurs verticaux.
La maturation des marchés finaux contribue à une intensification de la concurrence, les entreprises se concentrant de plus en plus sur un mélange d'incitations de la demande et de l'offre et sur le lancement de nouveaux produits/adjacents pour aider à soutenir la croissance des revenus, à élargir les offres de plateformes et à approfondir les relations avec les clients.
En outre, les entreprises consacrent de plus en plus de capital à la rémunération des actionnaires, le secteur devant restituer 111 milliards de dollars en 2023 (99 % par le biais de rachats) et près de 200 milliards de dollars d'autorisations de rachat restantes attendant d'être déployées.
"Nous nous attendons à ce que les entreprises continuent à utiliser le rendement pour les actionnaires dans les années à venir, ce qui soutiendra probablement un élargissement continu de leur base d'investisseurs", a ajouté M. Goldman.
Questions réglementaires et pratiques commerciales
Les analystes de la banque d'investissement ont déclaré que l'attention croissante portée par les gouvernements et les autorités de réglementation aux pratiques commerciales des acteurs à grande échelle du secteur a été un thème récurrent au cours des dernières années et qu'il existe trois zones de risque potentielles.
La banque a cité le "bruit des gros titres" si les enquêtes, les amendes et les nouvelles règles prolifèrent ; l'augmentation des coûts pour se conformer à une série d'initiatives mondiales ; et les vents contraires à toute consolidation sur le marché ou à toute fusion-acquisition stratégique par de grands acteurs, ce qui pousse l'industrie à se replier sur la recherche et le développement de produits en interne.
À court et à moyen terme, l'accent mis par les autorités réglementaires sur les questions antitrust reste la principale source d'incertitude, comme en témoignent les poursuites engagées par le ministère américain de la justice contre Google, les poursuites engagées par la Federal Trade Commission contre Amazon, les poursuites engagées par le ministère américain de la justice contre Google et la communication des griefs de la Commission européenne à l'encontre de Google.
Cet examen minutieux des plus grandes entreprises devrait se poursuivre, "et nous nous attendons à ce que les investisseurs restent très attentifs au "risque de gros titres" et surveillent les nouveaux développements".
En outre, le nombre croissant de développements réglementaires liés à l'antitrust au cours des derniers mois/années a créé un degré accru d'incertitude et de volatilité concernant la structure commerciale potentielle à long terme et la dynamique des parts de marché, en particulier si cela entraîne l'application de mesures correctives "structurelles".