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Action AMD : Le prochain événement sur l'IA « pourrait être un catalyseur de rattrapage », selon BofA

Publié le 03/10/2024 16:12
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Investing.com -- Les analystes de Bank of America (NYSE:BAC) (BofA) ont réitéré une note d'achat pour l'action AMD (NASDAQ :AMD) avant l'événement "Advancing AI" de la société prévu pour le 10 octobre.

Les analystes soulignent que le précédent événement d'AMD sur l'IA, le 6 décembre, a été suivi par des gains boursiers significatifs de 19 % et 80 % sur les un et trois mois suivants, surpassant les hausses de 10 % et 37 % de l'indice Philadelphia Semiconductor Index.

L'événement à venir, au cours duquel AMD devrait dévoiler des mises à jour de sa feuille de route en matière d'IA et de processeurs de serveurs, ainsi que des commentaires de clients sur le cloud, "pourrait revigorer l'action AMD", qui a connu une modeste augmentation de 9 % depuis le début de l'année, derrière la hausse de 22 % de SOX.

Bien que le paysage concurrentiel des accélérateurs d'IA soit de plus en plus encombré, BofA a souligné le potentiel d'AMD à augmenter sa part de marché.

Le consensus actuel du marché estime que les ventes d'AMD dans le domaine de l'IA atteindront 5,1 milliards de dollars en 2024, avec un potentiel de doublement d'une année sur l'autre pour atteindre 10 milliards de dollars en 2025.

Le consensus actuel pour les ventes d'AMD dans le domaine de l'IA en 2024-2026, estimées à 5,1 milliards de dollars, 9,7 milliards de dollars et 12,8 milliards de dollars, suggère que la part de marché de l'entreprise dans les accélérateurs restera probablement autour de 5-7 %, ce qui est nettement inférieur à sa part de plus de 20 % dans les CPU grand public et les GPU de jeu.

Bien qu'AMD ait pris un départ impressionnant, BofA prévient qu'il pourrait être difficile d'augmenter sa part de marché étant donné la part de marché dominante de plus de 80-85% de NVIDIA Corporation (NASDAQ :NVDA) et sa position forte dans le cloud, ainsi que la concurrence des ASIC personnalisés à coût optimisé de sociétés telles que Broadcom (NASDAQ :AVGO) et Marvell (NASDAQ :MRVL).

Cependant, si AMD peut démontrer une voie crédible pour s'assurer plus de 10 % de la part de marché de l'IA d'ici 2026, cela pourrait ajouter environ 5 milliards de dollars à son chiffre d'affaires, avec un bénéfice par action (BPA) potentiel d'environ 8 à 9 dollars, par rapport à l'estimation consensuelle de 7,37 dollars.

"Une croissance plus rapide pourrait également aider AMD à se rapprocher des 30 à 55 fois le ratio cours/bénéfice à terme (PE) qu'il a réussi à négocier au cours des périodes précédentes de gains rapides de parts et de croissance annuelle des ventes de plus de 40 %", ont déclaré les analystes de BofA.

"Nous nous attendons à ce qu'AMD mette l'accent sur l'amélioration de son positionnement final, y compris les acquisitions récentes (ZT Systems, Silo AI), les logiciels libres (ROCm) et la mise en réseau (infinity fabric)", ont-ils ajouté.

BofA s'est également penchée sur les débats plus larges qui affectent la performance de l'action AMD, notamment la concurrence d'Intel (NASDAQ :INTC), la faible demande de PC, la concurrence croissante des serveurs et des processeurs de PC basés sur ARM, les défis liés à l'augmentation des prix du silicium d'IA et le rythme de la reprise des marchés des jeux et des systèmes embarqués non liés à l'IA. Ces segments sont cruciaux car ils représentent 20 à 25 % des ventes d'AMD et sont considérés comme les plus rentables, bien que cycliques.

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