Plusieurs entreprises ont vu le prix de leurs actions monter en flèche au cours de l'année écoulée, notamment Nvidia (NASDAQ :NVDA) et d'autres fabricants de puces de premier plan. Cependant, Evercore ISI pense qu'une autre société, partenaire de Nvidia, pourrait être négligée au milieu de ce boom.
L'IA générative continue d'être la force la plus transformatrice dans le monde de la technologie, révolutionnant les industries et alimentant une croissance sans précédent dans les entreprises à la pointe de ce développement, que certains considèrent comme le plus important depuis l'invention d'Internet.
Rallye sans précédent pour Nvidia et les titres liés à l'IA
Parmi les premiers noms qui viennent à l'esprit lorsqu'on évoque la GenAI, on trouve Nvidia, un acteur central de cette révolution.
En 2019, Nvidia était valorisée autour de 100 milliards de dollars. Aujourd'hui, portée principalement par une demande sans précédent pour ses puces d'IA, la société est la troisième entreprise la plus valorisée au monde, avec une capitalisation boursière de plus de 2 200 milliards de dollars.
L'action Nvidia est déjà en hausse de 80 % en 2024, prolongeant ses gains spectaculaires de l'année dernière. Le cours de l'action du fabricant de puces se situe actuellement autour de 890 dollars, bien que de nombreux analystes de Wall Street estiment qu'il y a encore de la place pour une croissance supplémentaire.
Toutefois, Nvidia est loin d'être la seule entreprise à tirer parti de la frénésie actuelle pour l'IA.
Plus précisément, les sociétés spécialisées dans le matériel essentiel à l'informatique de l'IA sont en train de devenir un nouveau centre d'intérêt pour les investisseurs.
Des acteurs établis comme Micron Technology (NASDAQ :MU), Super Micro Computer (NASDAQ :SMCI), AMD (NASDAQ :AMD) et Dell Technologies (NYSE :DELL) ont également vu la valeur de leurs actions augmenter rapidement, grâce à de solides performances financières et à des attentes accrues pour la prochaine saison des bénéfices.
L'indice Philadelphia Semiconductor Index reflète cette tendance, puisque près de la moitié des sociétés cotées en bourse ont vu le prix de leurs actions augmenter d'au moins 10 % cette année, ce qui a porté le ratio prix/ventes de l'indice à son niveau le plus élevé depuis plus de vingt ans.
Cette dynamique souligne l'intérêt croissant des investisseurs pour le secteur de l'IA, en particulier pour les entreprises susceptibles d'imiter le succès remarquable de Nvidia.
Nvidia continue de dominer le marché des processeurs d'IA, mais l'écosystème du matériel d'IA est vaste, englobant non seulement les processeurs, mais aussi les puces mémoire, les serveurs, les composants de réseau et les machines de production de puces.
Evercore ISI estime qu'il pourrait s'agir du prochain grand gagnant de l'IA
Outre les entreprises de semi-conducteurs bien connues mentionnées ci-dessus, les analystes d'Evercore ISI ont identifié une autre entreprise qui pourrait bénéficier de la prochaine phase de développement du secteur de l'IA.
Selon eux, Amphenol Corporation (NYSE :APH), fabricant de systèmes d'interconnexion avancés, " fournit un contenu important pour le système NVDA NVL72 qui a été présenté il y a quelques semaines et qui pourrait s'ajouter à leurs revenus actuels de plus de 500 millions de dollars dans le domaine de l'IA. "
NVL72 est le système à l'échelle du rack de Nvidia qui utilise NVLink pour intégrer 72 accélérateurs Blackwell dans un grand GPU.
Evercore ISI a déclaré dans sa note que le NVL72 utilise une quantité importante de connectivité en cuivre, incorporant un volume substantiel de contenu Amphenol.
Il s'agit notamment de composants tels que des câbles et des interconnexions en cuivre, la valeur des matériaux APH dans chaque système étant estimée entre 100 000 et 120 000 dollars. Bien que la répartition exacte de ces composants ne soit pas encore claire, les analystes estiment que les répartitions actuelles favorisent principalement APH.
"Nous pensons qu'APH est bien positionné pour bénéficier de l'investissement important dans les solutions d'IA en fournissant des connecteurs hautement complexes et efficaces pour les serveurs et les réseaux d'IA", ont déclaré les analystes.
"Le positionnement d'APH sur le marché et son portefeuille de produits différenciés sur ce marché final, ainsi que son impressionnante capacité de mise sur le marché, devraient lui permettre de devenir le leader du marché ici."
La mise en œuvre par Nvidia d'un câblage cuivre étendu - plus de trois kilomètres - pour sa solution de calcul GPU GB200 NVL72 présente une opportunité de revenus notable qui mérite d'être examinée.
Les estimations préliminaires indiquent que ce nouveau système pourrait potentiellement générer environ 700 millions de dollars de revenus et contribuer à hauteur de 0,23 dollar au bénéfice par action (BPA) d'APH d'ici à l'année civile 2026.
À long terme, les revenus de cette initiative devraient dépasser 1,0 milliard de dollars, avec des contributions aux bénéfices par action supérieures à 0,30 $, a déclaré l'équipe d'Evercore.
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