À l'approche de l'élection présidentielle américaine de 2024, Piper Sandler a examiné l'influence des perceptions du marché sur les prix des actifs financiers.
L'analyse fournit des résultats intéressants, même si elle s'accompagne d'exceptions et de mises en garde notables.
Piper Sandler a évalué les réponses de 34 actifs à une éventuelle victoire de Biden. Ils ont constaté que l’énergie et certaines matières premières, comme l’or et l’argent, présentaient des rendements positivement corrélés aux probabilités perçues de victoire du président sortant.
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Il est intéressant de noter que l'entreprise a noté une diminution de l'indication selon laquelle "la durée, l'herbe et les pesos" seraient les transactions préférées si M. Biden était réélu, ce qui suggère que les thèmes d'investissement communs pourraient ne pas être négociés de manière aussi cohérente au fur et à mesure que la campagne progresse.
Sur la base d'estimations de la performance des classes d'actifs jusqu'aux dernières clôtures de marché, Piper Sandler a identifié un portefeuille long-short qui maximise les rendements attendus dans l'hypothèse d'une victoire de Biden.
Ce portefeuille est long sur l'énergie, l'argent et l'or, et court sur les valeurs technologiques, les bons du Trésor américain à 10 ans, la santé et les valeurs de consommation discrétionnaire. La configuration de ce portefeuille permet d'obtenir un bêta de zéro pour le S&P 500.
Toutefois, l'entreprise met en garde contre le fait que ces résultats reposent sur des hypothèses fortes et des mesures imparfaites.
Malgré les limites inhérentes, Piper Sandler a déclaré qu'en prenant en compte les variables clés, il estime que le S&P 500 augmentera de 3,1 % si Biden gagne et chutera de 1,8 % s'il perd.