L'indice S&P 500 a augmenté de 1,4 % la semaine dernière, marquant sa première clôture hebdomadaire au-dessus du niveau 5000. Les actions ont su faire face aux nombreuses déclarations des responsables de la Réserve fédérale, qui ont largement insisté sur la nécessité de réduire l'inflation avant d'envisager une quelconque baisse des taux d'intérêt.
L'indice Dow Jones Industrial Average a terminé la semaine inchangé, les investisseurs ayant réussi à inverser les pertes subies en début de semaine. L'indice Nasdaq Composite a progressé de 2,3 %, s'approchant d'un nouveau sommet au-dessus du seuil des 16 000.
Malgré l'optimisme initial, la probabilité d'une baisse des taux d'intérêt en mars a diminué, les attentes du marché indiquant maintenant une réduction possible pas avant mai. En outre, les prévisions de la Réserve fédérale ne prévoient toujours que trois baisses de taux d'intérêt en 2024.
Les données économiques de la semaine dernière ont présenté des perspectives variées. Les mises à jour de l'indice des directeurs d'achat du secteur des services ont indiqué une économie forte, tandis que les données relatives aux demandes d'allocations chômage ont montré un marché de l'emploi solide, bien qu'en ralentissement.
En outre, une réduction des prêts à la consommation a suggéré une diminution de l'activité d'emprunt. La semaine a également été marquée par d'importants rapports sur les bénéfices des entreprises, ce qui a rendu les marchés financiers encore plus complexes.
Pour la semaine à venir, la publication de données économiques importantes sera probablement un facteur majeur influençant les tendances des marchés financiers. Les chiffres de l'inflation de l'indice des prix à la consommation pour le mois de janvier sont attendus demain et sont très attendus, car ils pourraient grandement influencer les décisions de la Réserve fédérale en matière de politique monétaire et, par conséquent, le sentiment des investisseurs.
Les économistes de Bank of America s'attendent à ce que le rapport de janvier sur l'indice des prix à la consommation reflète la poursuite des progrès dans la maîtrise de l'inflation. Ils prévoient que l'indice général et l'indice de base des prix à la consommation augmenteront respectivement de 0,2 % (0,16 % non arrondi) et de 0,3 % (0,29 % non arrondi) en glissement mensuel. Par conséquent, le taux d'inflation général en glissement annuel devrait diminuer de cinq dixièmes pour atteindre 2,9 %, et le taux de base d'un dixième pour atteindre 3,8 %. Ils prévoient également un indice global non ajusté de 307,961, contre 306,746 en décembre.
Des mises à jour sur les attitudes des consommateurs, les ventes au détail et le marché du logement sont également attendues pour fournir des informations supplémentaires sur l'état de l'économie américaine.
La période de publication des résultats se poursuit
Depuis vendredi, 67 % des entreprises du S&P 500 ont publié leurs résultats pour le quatrième trimestre 2023. Parmi ces sociétés, 75 % ont dépassé les prévisions de bénéfices par action, tandis que 65 % ont dépassé les estimations de revenus, selon FactSet.
Lori Calvasina de RBC commente que la différence entre les pourcentages de sociétés dépassant les estimations de bénéfices par action et de revenus est notable, mais n'est pas sans précédent. Le taux de croissance des bénéfices du S&P 500 pour le quatrième trimestre 2023 est de 2,9 %.
"Si 2,9 % est la croissance réelle pour le trimestre, il s'agira du deuxième trimestre consécutif de croissance des bénéfices pour l'indice", indiquent les analystes de FactSet.
Toutefois, les perspectives pour le premier trimestre 2024 suggèrent une attitude prudente parmi les entreprises du S&P 500, 52 d'entre elles émettant des prévisions négatives en matière de bénéfices par action contre 21 avec des projections positives. Du point de vue de la valorisation, le ratio cours/bénéfice à 12 mois pour le S&P 500 est de 20,3, ce qui est élevé par rapport aux moyennes à 5 ans et à 10 ans de 18,9 et 17,7, respectivement.
Cette semaine, les principaux rapports sur les bénéfices proviendront de sociétés telles que Arista Networks, Coca-Cola, Shopify, Airbnb, Cisco Systems, Sony, Applied Materials, Deere, Stellantis, et d'autres encore.
Ce que les analystes disent des actions américaines
Les analystes d'Evercore ISI déclarent : "Les bases d'un fort désir d'investir sont en train de s'établir - avec des parallèles à l'année 2000 observés à la fois dans les indicateurs économiques généraux et détaillés. La dynamique est amplifiée par une technologie d'intelligence artificielle générationnelle, un scénario économique optimal, un positionnement d'investissement haussier et une tendance à la hausse des prix des actions avec une volatilité croissante du marché. Il est conseillé de maintenir des investissements défensifs. Les valorisations pourraient encore augmenter, mais les marchés portés par l'élan peuvent s'arrêter brutalement. Le scénario économique idéal est confronté à des défis, et l'attente de faibles rendements en raison de ratios cours/bénéfices élevés suggère un risque plus important que les récompenses potentielles".
Lori Calvasina de RBC note : "Les sociétés à petite capitalisation qui ont publié des bénéfices supérieurs aux attentes ont légèrement sous-performé. Les sociétés qui n'ont pas atteint les estimations consensuelles de bénéfices par action n'affichent pas des résultats aussi médiocres que d'habitude, mais la tendance est plus négative qu'au trimestre précédent."
Les analystes d'UBS font remarquer : "La saison des rapports positifs sur les bénéfices renforce les conditions déjà favorables, qui comprennent une croissance économique solide, une baisse de l'inflation, l'évolution de la Réserve fédérale vers une réduction des taux d'intérêt et une demande importante d'infrastructures d'intelligence artificielle. Cela indique que la situation se rapproche de notre scénario le plus favorable, pour lequel nous avons fixé un objectif de 5300 pour le S&P 500 en fin d'année. Néanmoins, le ratio cours/bénéfice à terme du S&P 500 est proche de 20,5 fois, et nous suggérons d'attendre des points d'entrée plus favorables avant d'augmenter les investissements."
Les analystes de BTIG suggèrent : "Il se peut que nous approchions d'un tournant dans la dynamique du marché, où les actions à forte dynamique perdent de la valeur, les actions à faible dynamique augmentent, ou les deux à la fois. Le prochain rapport sur l'indice des prix à la consommation pourrait déclencher ce changement. Un renversement de tendance est généralement synonyme de changement de style ou de facteur d'investissement, mais il devrait également profiter aux petites entreprises, qui ont manifestement été à la traîne. Nous réitérons également notre déclaration précédente concernant les entreprises de taille moyenne, qui sont sur le point de se détacher et de tester leurs valeurs les plus élevées à partir de 2021."
Les analystes de Morgan Stanley soulignent : "L'importance d'un bilan solide et de l'efficacité opérationnelle revient sur le devant de la scène. Nous réaffirmons notre opinion positive sur les sociétés de croissance de haute qualité, qui font preuve de force à la fois sur le plan fondamental et dans leur performance sur le marché."
Cet article a été généré et traduit avec l'aide de l'intelligence artificielle et revu par un rédacteur. Pour plus d'informations, consultez nos conditions générales.