Les prix des matières premières ont récemment reflété les changements dans les attentes du marché financier concernant les ajustements des taux d'intérêt de la Réserve fédérale, comme l'ont observé mardi les experts en matières premières de Goldman Sachs.
Pour l'avenir, ces experts prévoient que le marché des matières premières bénéficiera de la réduction des taux d'intérêt, "initiée par une politique plus accommodante de la part de la Réserve fédérale (plutôt que déclenchée par une diminution de la croissance du produit intérieur brut)", ont-ils déclaré.
"Le double effet de la réduction des taux d'intérêt sur la demande et l'offre de matières premières rend le résultat sur les prix des matières premières incertain en théorie", ont indiqué les experts.
"Cependant, en termes pratiques, nous observons que l'augmentation de la demande de matières premières due à un coût inférieur de détention des stocks et à la stimulation du produit intérieur brut grâce à des conditions financières plus favorables est le facteur prépondérant", ont-ils élaboré.
L'influence la plus importante de la politique plus souple de la Réserve fédérale devrait se faire sentir sur les prix des métaux utilisés dans l'industrie, en particulier le cuivre, ainsi que sur l'or, les produits pétroliers et le pétrole brut en bénéficiant également, bien que dans une moindre mesure.
En revanche, des recherches menées par Goldman Sachs ont montré que les prix du gaz naturel et des matières premières agricoles ne réagissaient que peu ou pas du tout aux variations des taux d'intérêt. Cette absence de réaction est liée à des facteurs spécifiques, tels que les cycles de stockage saisonniers et les conditions climatiques, qui ont un effet plus important.
Il est essentiel de noter, soulignent les experts, que l'impact des réductions des taux d'intérêt sur les coûts du pétrole et des métaux utilisés dans l'industrie n'est pas immédiatement évident, ce qui renforce leur opinion de longue date selon laquelle le pétrole agit principalement comme un actif immédiat.
"Nous calculons que l'augmentation des prix du pétrole résultant d'une baisse de 100 points de base des rendements à deux ans aux États-Unis causée par des décisions politiques triple, passant de 3 % le jour de la réunion de la Réserve fédérale à 9 % après un ou deux ans", ont déclaré les experts.
En conclusion, l'évaluation de Goldman Sachs soutient ses perspectives modérément positives sur les matières premières.
Dans le scénario que la société de courtage qualifie d'"atterrissage en douceur", où la Réserve fédérale abaisse les taux d'intérêt dans un contexte de décélération de l'inflation de base et de croissance économique stable, elle prévoit que les métaux utilisés dans l'industrie, le cuivre en particulier, offriront des rendements rentables.
À l'inverse, dans ce que Goldman Sachs appelle un " scénario sans atterrissage ", ils voient un potentiel dans le pétrole et les produits pétroliers comme protection contre l'inflation dans des conditions économiques stables, et dans le pétrole et l'or comme mesures de protection contre les perturbations géopolitiques dans le cas d'une grave récession économique.
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