La hausse significative du taux de chômage a suscité des inquiétudes quant à la lenteur des ajustements du taux des fonds fédéraux, selon les analystes de Standard Chartered dans un rapport publié lundi.
Les investisseurs ont rapidement ajusté leurs attentes pour inclure une réduction de 0,60 % des taux d'intérêt d'ici janvier 2025, dont 0,46 % en deux jours. Alors qu'ils s'attendaient initialement à deux baisses de taux d'ici la fin de l'année 2024, il est désormais possible que la Réserve fédérale américaine réduise ses taux plus tôt et avec plus de force qu'il n'était prévu.
Néanmoins, les analystes se montrent sceptiques quant à la possibilité que la Réserve fédérale procède à des baisses de taux en dehors de ses réunions programmées ou qu'elle décide de réductions consécutives de 0,50 %.
"Les baisses de taux en dehors des réunions programmées sont généralement utilisées dans des scénarios d'urgence où l'économie et les marchés financiers risquent de s'arrêter", ont-ils fait remarquer.
Les analystes reconnaissent que le renversement des opérations de portage sur devises, en particulier celles qui parient contre le yen japonais ou le yuan chinois, pourrait être douloureux, mais ils estiment que les effets ne sont pas aussi graves que ceux de la pandémie COVID-19 ou de crises financières majeures.
Les stratégies d'investissement pariant sur une différence de taux d'intérêt entre différentes échéances sont devenues plus courantes sur certains segments du marché obligataire, mais les inquiétudes concernant l'économie américaine ont entraîné une augmentation de la différence des rendements au-delà du segment initial de la courbe.
"Nous sommes sceptiques quant au fait qu'une baisse du marché boursier à 6 % en dessous de ses plus hauts niveaux historiques, inversant moins de deux mois de hausse, soit suffisante pour déclencher des changements significatifs dans la politique", a écrit l'équipe de Standard Chartered.
Les analystes pensent qu'une réduction du taux de 0,50 % en septembre est possible, mais ils attendent des données économiques supplémentaires pour le confirmer. Si les prochains rapports font état d'un ralentissement aussi important que l'indiquent les chiffres de l'emploi de juillet, une série de baisses de taux importantes pourrait avoir lieu.
"Le Comité fédéral de l'open market examinera probablement dans quelle mesure les taux directeurs actuels diffèrent de ce que les données indiquent qu'ils devraient être. Il n'ajustera peut-être pas complètement les taux en une seule session, mais il voudra probablement reconnaître qu'il existe un écart que des réductions de 0,25 % ne permettraient pas de combler assez rapidement".
Bien qu'ils ne soient pas entièrement persuadés qu'une baisse de 0,50 % en septembre soit justifiée, une série de rapports économiques décevants pourrait convaincre la Réserve fédérale que des réductions de 0,25 % seraient trop faibles, ont mentionné les analystes de Standard Chartered.
Cet article a été produit et traduit avec l'aide de l'intelligence artificielle et revu par un rédacteur. Pour plus de détails, veuillez consulter nos conditions générales.