Investing.com -- UBS prévoit que le S&P 500 connaîtra une augmentation de 8,4 % du bénéfice par action (BPA) en glissement annuel pour le quatrième trimestre 2024.
Bien qu'elle semble plus lente que la croissance observée au cours des trimestres précédents, UBS s'attend à ce que les chiffres finaux s'alignent plus près de 12 %, soutenus par les tendances historiques de révisions à la hausse. Une tendance comparable a été observée au troisième trimestre, où la croissance du BPA a atteint 8,9 %, dépassant de loin l'estimation initiale de 4 %.
"Les estimations de bénéfices suivent un schéma prévisible : elles commencent trop haut, sont ajustées à la baisse à l'approche de la saison des rapports et sont dépassées par les résultats réels", ont déclaré les stratèges d'UBS dirigés par Jonathan Golub dans une note.
"Au cours des deux derniers mois, les estimations pour le quatrième trimestre sont restées stables, défiant la tendance normale à la baisse. Cependant, cette force récente est entièrement attribuable aux sociétés liées à la technologie", ont-ils ajouté.
Le secteur technologique continue de dominer la croissance des bénéfices, TECH+ devant augmenter de 20,4 %, contre seulement 2,5 % pour les secteurs non technologiques.
Toutefois, les prévisions consensuelles de croissance du BPA pour les entreprises technologiques varient, souligne UBS. Par exemple, Nvidia (NASDAQ:NVDA) devrait voir ses bénéfices augmenter de 62 %, suivi par Amazon (NASDAQ:AMZN) à 52,6 % et Alphabet (NASDAQ:GOOGL) à 26,1 %.
Dans le même temps, d'autres géants de la technologie, tels que Microsoft (NASDAQ:MSFT) et Apple (NASDAQ:AAPL), devraient enregistrer une croissance plus modérée de 6,9 % et 11,6 %, respectivement.
TECH+ joue un rôle dominant dans la croissance du quatrième trimestre, représentant sept des dix principaux contributeurs et ajoutant 5,2 % à l'augmentation globale du BPA du S&P 500 en tant que groupe.
En revanche, le secteur de l'énergie continue de peser sur les performances globales, avec un BPA qui devrait se contracter de 27,5 %. Ce secteur a constamment pesé sur les bénéfices tout au long de l'année 2024 en raison de difficultés persistantes.
Dans le même temps, les valeurs financières devraient afficher une croissance robuste de 17,8 %, largement attribuée aux plus grandes banques d'investissement, telles que Bank of America Corp (NYSE:BAC), JPMorgan Chase (NYSE:JPM) et Morgan Stanley (NYSE:MS), qui bénéficient des charges de la période précédente.
"Sur une base médiane, les Financières devrait être le groupe à la croissance la plus rapide, dépassant TECH+ (10,5 % contre 8,5 %)", souligne UBS.
Il est intéressant de noter que les révisions des estimations des bénéfices du quatrième trimestre ont été moins négatives que d'habitude, la force se concentrant sur les sociétés liées à la technologie. Au cours des deux derniers mois, les estimations sont restées stables, défiant les ajustements à la baisse typiques de la saison des rapports.
UBS souligne que les entreprises qui ont publié les premiers résultats - celles dont les trimestres se terminent en dehors du cycle - ont dépassé les attentes de 4,3 %, ce qui est légèrement inférieur à la moyenne à long terme de 4,8 %, mais un peu plus faible que lors des derniers trimestres.
