Les actions technologiques américaines pourraient être soumises à une forte pression, les investisseurs continuant à réduire le risque de leurs portefeuilles à l'approche de nouvelles données économiques, ont indiqué les stratèges de Citi dans une note datée de mardi.
Selon la firme de Wall Street, les investisseurs ont réduit les risques sur la plupart des marchés au cours des quatre dernières séances.
Aux États-Unis, les indices sont repartis à la hausse, les investisseurs ayant dénoué leurs positions courtes. Toutefois, malgré la stabilisation des prix, la tendance à la réduction des risques s'est poursuivie.
La semaine prochaine sera marquée par plusieurs mises à jour importantes sur l'inflation et la croissance aux États-Unis, avec la publication de l'indice des prix à la consommation (IPC) mercredi, suivie des ventes au détail, de la production industrielle et des données sur les demandes d'allocations chômage jeudi.
Sur le marché S&P 500, les récents dénouements ont ramené le positionnement notionnel net à un niveau proche de la neutralité. Cependant, le positionnement net dans le NASDAQ Composite reste étendu à +3,2 normalisé.
"Cela a conduit le mark to market négatif à des niveaux sans précédent et, en cas de données économiques négatives, il y aura une pression significative sur ces positions longues (perte moyenne de 7,6 %) pour qu'elles se dénouent", ont écrit les stratégistes.
"Cela pourrait à son tour amplifier tout mouvement de baisse à court terme", ont-ils ajouté.
Plus précisément, le Nasdaq fait face à 22,5 milliards de dollars de positions longues qui risquent d'être débouclées, avec une position moyenne qui reste en perte en dessous de 20 050, souligne Citi.
Les flux de fonds négociés en bourse (ETF) sont déjà devenus négatifs pour le l'indice Nasdaq, alors qu'ils restent stables pour le S&P 500.
Ailleurs, le marché européen subit également un dégrossissement avant le prochain rapport sur l'inflation américaine, ce qui a conduit à une position courte nette prolongée sur le STOXX 600. Cependant, les stratèges de Citi notent que ces positions courtes ne sont que modérément prolongées, avec moins de pression sur les bénéfices, ce qui rend le positionnement moins critique que sur le Nasdaq.
En Chine, le positionnement baissier s'intensifie sur l'indice FTSE China A50 en raison du dénouement de positions longues et de nouvelles positions courtes, tandis que l'indice Hang Seng est devenu plus neutre. Malgré un positionnement short important sur l'indice A50, les profits moyens restent faibles, ce qui réduit le risque immédiat de prise de bénéfices.
Les actions japonaises ont été affectées par le dénouement du carry trade sur le yen, mais le positionnement net sur le Nikkei 225 (NKY) reste légèrement long, avec des positions courtes relativement faibles. Bien que le NKY ait fait l'objet de quelques ventes, la majeure partie de la réduction des risques semble s'être produite plus tôt, l'exposition brute ayant été divisée par deux depuis janvier, souligne Citi.