Investing.com -- Les flux haussiers sur les futures du S&P 500 ont pris de l'ampleur la semaine dernière alors que l'indice se redressait, ont révélé les stratèges de Citi dans une note publiée lundi, quelques jours avant le pivot dovish très attendu de la Réserve fédérale.
Les stratèges ont noté que les nouveaux flux de risque sont le principal moteur du positionnement sur le S&P 500, avec un positionnement notionnel atteignant des niveaux jamais vus depuis la fin du mois d'août.
"Les risques de positionnement actuels sont orientés vers les positions courtes sur le S&P, qui sont fortement en perte, cependant, étant donné la taille réduite des positions, il est peu probable que des dénouements forcés exercent une pression matérielle à la hausse," expliquent les stratégistes dans la note.
Parallèlement, l'exposition aux contrats à terme sur Nasdaq est restée relativement stable, les investisseurs augmentant prudemment le risque à un rythme mesuré. Une tendance similaire a été observée sur le marché plus large du Russell 2000, où le positionnement est étendu et asymétrique. Dans l'ensemble, les changements de positionnement ont été plus limités pour les deux indices.
En Europe, le positionnement est plus varié, les contrats à terme sur l'Euro Stoxx 50 étant proches de la neutralité, note Citi.
"Bien que les niveaux notionnels nets suggèrent un positionnement proche de la moyenne, le nouveau risque long a été faible avec des positions longues actuellement au 6ème percentile, suggérant que la confiance croissante des investisseurs n'est pas le principal moteur de l'augmentation récemment observée du notionnel net," indique la note.
Ailleurs, le sentiment négatif en Chine s'est intensifié sur fond de détérioration des perspectives économiques.
Le positionnement baissier sur le A50 s'est considérablement étendu, les positions courtes atteignant le 86e centile et les profits étant élevés. Cela pourrait entraîner des prises de bénéfices à court terme, permettant une rupture temporaire de la tendance baissière. Cependant, l'absence de nouveaux flux de positions longues au cours des dernières semaines indique une tendance baissière persistante.
Le Nikkei 225 Japonais a clôturé la semaine en légère hausse, mais le positionnement a été mitigé, les flux opposés s'équilibrant, ce qui a maintenu le positionnement notionnel net largement inchangé.
La Fed devrait procéder mercredi à sa première baisse de taux d'intérêt en quatre ans, une décision qui aura des répercussions au niveau mondial.
Alors que l'ampleur exacte de la réduction et la stratégie d'assouplissement plus large restent incertaines, les élections américaines à venir constituent un autre facteur de complication pour les investisseurs mondiaux et les décideurs politiques, qui se tournent vers la Fed pour obtenir des conseils et espèrent un atterrissage en douceur de l'économie.