Investing.com -- Les actions des marchés émergents (ME) restent sous pression, les stratèges de JPMorgan (NYSE:JPM) conseillant la prudence en dépit de leur sous-performance et de leur faible valorisation.
Dans une note datée de lundi, JPMorgan a mis en évidence plusieurs raisons essentielles qui justifient le maintien d'une sous-pondération (UW) des actions des marchés émergents par rapport aux actions des marchés développés (DM).
Les actions des pays émergents ont subi une nouvelle année de sous-performance, pour la quatrième année consécutive, la banque notant un retard cumulé de 45% par rapport aux actions des pays développés depuis 2019 en termes de dollars.
L'indice MSCI EM a non seulement annulé les gains réalisés lors de la relance de la Chine en septembre, mais a également atteint de nouveaux plus bas relatifs.
Alors que les actions des pays émergents sont actuellement bon marché et sous-exploitées, JPMorgan ne voit un potentiel de hausse qu'en cas d'annonces tarifaires plus favorables ou de mesures de relance agressives de la part de la Chine.
Cependant, la société reste sceptique, déclarant qu'il ne s'agit pas d'un moment où il faut "fermer les yeux et acheter des actions de pays émergents".
Elle a toujours recommandé de faire abstraction de tout rebond des marchés émergents et de rester sous-pondéré par rapport aux actions des pays en développement.
Pour une reprise plus soutenue de la performance des pays émergents, JPMorgan souligne plusieurs conditions préalables : plus de clarté sur les droits de douane, des mesures de relance significatives en Chine, un dollar américain qui plafonne et une réduction de l'écart entre l'industrie manufacturière et les services.
Ils notent que "la divergence dans la confiance des entreprises entre les États-Unis et les autres pays devrait continuer à s'élargir", soulignant le potentiel d'une politique dominée par le commerce et la géopolitique sous l'administration de Trump.
En outre, le cabinet s'inquiète de la faiblesse de la consommation et de l'activité immobilière en Chine, ainsi que des rendements obligataires chinois à un niveau historiquement bas, signalant un environnement difficile. Ils concluent que si les actions des pays émergents sont à des niveaux de prix relativement bas, il est nécessaire d'obtenir plus de clarté sur ces facteurs avant de devenir haussier sur le secteur.