Les analystes de Morgan Stanley ont publié cette semaine un rapport qui présente le point de vue optimiste de la société sur les perspectives des constructeurs automobiles de Détroit, en particulier Ford (NYSE:F) et General Motors (NYSE:GM), pour l'année 2024.
Ces derniers temps, les constructeurs automobiles américains ont rencontré de nombreux obstacles. La hausse des taux d'intérêt a rendu les véhicules moins abordables, tandis que la croissance rapide des véhicules électriques (VE) a réduit leurs parts de marché. Ces circonstances ont conduit à des stratégies innovantes mais à haut risque pour l'allocation des ressources financières.
Les analystes prévoient que ces difficultés pourraient diminuer d'ici 2024, en particulier si les entreprises adoptent une approche plus conservatrice de la gestion de leurs finances. Ces changements pourraient être des facteurs clés du succès des constructeurs automobiles de Détroit au cours de l'année à venir.
Tout au long de l'année 2023, et pas plus tard que le mois précédent, les concessionnaires automobiles ont fait état d'une baisse sensible des ventes de véhicules, décrivant le phénomène comme une "grève des acheteurs". La baisse des ventes de véhicules neufs et d'occasion est en grande partie due aux effets de la hausse des taux d'intérêt. Si les taux d'intérêt diminuent en 2024, on s'attend à ce que les ventes de produits discrétionnaires coûteux augmentent.
"Les consommateurs qui achètent des automobiles le font d'une manière similaire à celle dont ils achètent des maisons : avec des paiements de prêt plus faibles, ils peuvent s'offrir des véhicules plus coûteux. C'est une indication positive pour les volumes de vente et la variété des modèles vendus". C'est ce qu'indique Morgan Stanley dans son commentaire.
La présence croissante des véhicules électriques ces dernières années représente un défi considérable pour l'industrie automobile américaine. Cette tendance ne diminue pas seulement la présence des véhicules conventionnels sur le marché, mais menace également leur valeur financière à long terme. Par exemple, lorsque GM a annoncé son intention d'arrêter de vendre des véhicules à moteur à combustion interne d'ici 2035, la valeur des actions de l'entreprise a augmenté de manière significative.
Néanmoins, le rythme d'adoption des véhicules électriques s'est ralenti. Ce ralentissement peut être attribué à une série de problèmes, notamment des tensions géopolitiques telles que les incertitudes de la chaîne d'approvisionnement en Chine, des facteurs économiques tels que les pertes financières associées aux véhicules électriques, et des problèmes de consommation tels que la saturation du marché par les premiers utilisateurs, la baisse des valeurs de revente, la complexité des réparations après les collisions, les problèmes d'assurance et l'absence d'infrastructures de recharge suffisantes.
L'ensemble de ces problèmes constitue des obstacles importants à l'acceptation généralisée des véhicules électriques. Un taux d'adoption plus lent des véhicules électriques implique une élimination plus lente des véhicules à moteur à combustion interne. Il s'agit là d'une autre évolution favorable pour les constructeurs automobiles de Détroit.
Morgan Stanley identifie l'opportunité la plus importante pour les entreprises automobiles de Détroit dans leurs stratégies d'allocation des ressources financières.
Actuellement, Ford et GM ont des valorisations boursières qui correspondent approximativement au montant qu'ils consacrent aux dépenses d'investissement et à la recherche et au développement sur deux ans. En revanche, le marché dans son ensemble évalue généralement les entreprises sur la base de cinquante ans de dépenses de ce type. Étant donné que plus de la moitié des dépenses des constructeurs automobiles sont consacrées aux véhicules électriques, il existe une opportunité substantielle de maintenir ou de créer une valeur financière significative grâce à une approche révisée et plus précise des dépenses.
"Nous prévoyons que les investissements dans les véhicules électriques par les constructeurs automobiles de Détroit se poursuivront, mais à un rythme beaucoup plus faible que ce qui avait été estimé précédemment", indique Morgan Stanley.
Selon les analystes de Morgan Stanley, l'activité traditionnelle de fabrication de véhicules à moteur à combustion interne pourrait continuer à produire des flux de trésorerie solides pendant une période plus longue que ne le prévoit le marché. Ils estiment que GM et Ford peuvent s'engager dans une certaine mesure sur le marché des véhicules électriques en adoptant une stratégie à la fois prudente et collaborative, tout en reversant des bénéfices à leurs actionnaires.
Les actions de GM et de Ford ont augmenté respectivement de 1,10 % et de 1,18 % au cours des premières heures de négociation jeudi.
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