Les marchés à terme américains sont pratiquement stables après que l'indice boursier de référence S&P 500 (SPX) a finalement quitté la fourchette de 3800-4200.
Le S&P 500 a augmenté de 1,8 % la semaine dernière pour atteindre les niveaux les plus élevés depuis août 2022. L'indice s'approche de la résistance critique, près de 4310, sous la forme d'un retracement de Fibonacci de 61,8 % de la chute de janvier à octobre 2022.
Il convient de noter que le S&P 500 a enregistré trois bougies vertes mensuelles consécutives, en plus d'être en hausse de 2,5 % en juin déjà. Depuis le début du mois de mars, l'indice a progressé d'environ 12,5 %.
L'indice composite Nasdaq (IXIC) a augmenté de 2 % pour dépasser les derniers sommets du mois d'août. Le sommet de la semaine dernière est désormais le plus haut niveau atteint par l'indice à forte composante technologique depuis plus de 13 mois.
La reprise du marché tirée par les méga-capitalisations signifie que les sept plus grandes composantes du S&P 500 ont fait un bond de 53 %, contre 0 % pour les 493 autres actions, selon Goldman Sachs.
"Le Nasdaq a connu une forte hausse parce qu'il a été mené par quelques noms, mais la plupart des groupes d'actions en dehors de cela ont baissé", a déclaré Rhys Williams, gestionnaire de portefeuille chez Spouting Rock Asset Management, au WSJ.
"Cela reflète vraiment la nervosité des gens face à l'absence de réduction des taux d'intérêt".
L'indice Dow Jones Industrial Average (DJI) a gagné 2 % la semaine dernière.
Léger calendrier économique et de résultats
Sur le front des données économiques, le point le plus important est le rapport Services de l'ISM qui doit être publié plus tard dans la journée. Aucun responsable de la Fed ne s'exprimera cette semaine en raison de la période d'interdiction qui précède la réunion du FOMC des 13 et 14 juin.
En ce qui concerne le calendrier des résultats, les rapports importants comprennent Academy Sports Outdoors (NASDAQ :ASO), Ciena Corp. (NYSE :CIEN), Campbell Soup (NYSE :CPB), United Natural Foods (NYSE :UNFI), et Nio (NYSE :NIO).
Jusqu'à présent, 99 % des sociétés du S&P 500 ont publié leurs résultats pour le premier trimestre. Selon FactSet, 78 % des sociétés du S&P 500 ont fait état d'une surprise positive concernant le bénéfice par action et 75 % d'entre elles ont fait état d'une surprise positive concernant le chiffre d'affaires.
Les bénéfices du S&P 500 ont baissé de 2,1 % pour le trimestre, ce qui est bien mieux que la baisse de 6,7 % attendue.
"Au cours des mois d'avril et de mai, les analystes ont revu à la baisse les estimations de bénéfices par action pour le deuxième trimestre, avec une marge plus faible que la moyenne", a déclaré John Butters, analyste principal des bénéfices chez FactSet.
Ce que les analystes disent des actions américaines
Goldman Sachs : "L'environnement macroéconomique devrait rester favorable aux sélectionneurs d'actions, compte tenu de l'augmentation de la dispersion des rendements des actions et de la baisse de la corrélation entre les actions.
Citi : "Les valeurs technologiques et de croissance à forte capitalisation tirent les rendements du S&P 500 depuis le début de l'année. Pourtant, sous la surface, il y a des signes clairs que les investisseurs restent préoccupés par le risque de récession. Aujourd'hui, l'intelligence artificielle est un sujet abordé dans la plupart des conversations des clients. À ce stade, notre point de vue est essentiellement conceptuel. Il faut tenir compte du risque de hausse lié à l'échange p-AI-n et au positionnement léger des investisseurs. Cependant, nous restons fondamentalement confiants dans notre objectif de 4000 pour l'indice S&P 500 en fin d'année et dans la fourchette de 3800-4200 qui en découle."
BTIG : "Le S&P 500 a finalement dépassé les 4200 et se trouve maintenant dans la zone des plus hauts d'août dernier (~ 4300). Malgré cette rupture, le S&P à poids égal reste ~6% en dessous de ces niveaux et ~7,5% en dessous des niveaux de février. Cela peut changer, bien sûr, et nous avons peut-être vu le début de la rotation tant attendue des retardataires la semaine dernière, alors que les petites capitalisations retournent dans la partie supérieure de leur fourchette de négociation. Le retournement à la hausse peut se poursuivre à court terme, mais nous restons sceptiques quant à la durabilité de ce rallye à grande échelle."
Roth MKM : "Nous maintenons une opinion globalement neutre sur le S&P 500 à ce stade, mais reconnaissons que si le leadership actuel se poursuit, il devrait être suffisant pour maintenir le S&P 500 à la hausse."
Evercore ISI : "Le PT 2023 du S&P 500 passe de 4 150 à 4 450, le BPA 2023 passe de 206 à 214 dollars. A 20,8x, la valorisation est supérieure au point médian des 30 dernières années et plus, mais inférieure aux extrêmes du Momentum en 1998-00 ou 2021. Les BPA ont été révisés en fonction de la surprise concernant les marges, de la vigueur de l'emploi et des économies liées à la pandémie. Les "Momentum Markets" sont volatiles ; 4 450 dans un "Momentum Market" pourrait arriver d'ici le 4 juillet, pas d'ici Noël. Notre appel dépendra alors de la participation au rallye des petites capitalisations et des banques par rapport au report potentiel de la récession".