Investing.com -- Les analystes de Bernstein ont souligné mardi les risques potentiels liés aux droits de douane pour les principaux détaillants américains à la lumière de l'engagement du président élu Trump d'imposer des droits de douane sur les importations en provenance du Canada, du Mexique et de la Chine.
Parmi les détaillants, Dollar Tree (NASDAQ:DLTR) et Target (NYSE:TGT) ont été identifiés comme particulièrement exposés en raison de leur dépendance importante aux biens importés, qui représentent une part substantielle de leur coût des marchandises vendues (COGS).
L'analyse du cabinet indique que les biens de consommation tels que les ordinateurs, les téléphones portables, les jouets, les jeux, les appareils électriques, les vêtements et les textiles, principalement importés de Chine et du Mexique, seraient les plus touchés par les droits de douane proposés.
En outre, le rapport mentionne d'éventuels impacts indirects dus à l'augmentation des prix des matières premières, comme le pétrole, le gaz et l'aluminium, bien que ces impacts puissent être compensés par une augmentation de la production nationale.
Selon Bernstein, Target et Dollar Tree sont les plus exposés aux importations, les estimations suggérant que les importations représentent 50 % ou plus de leur exposition totale, directe et indirecte.
"Cela correspond en grande partie au classement des entreprises que nous couvrons en fonction du nombre de conteneurs d'expédition importés par 100 millions de dollars de chiffre d'affaires au cours de l'exercice 23, DLTR et TGT étant les principaux importateurs", ont déclaré les analystes dirigés par Zhihan Ma.
Target a la plus grande proportion de COGS liée aux importations, à environ 50 %, parmi les détaillants de masse et de club. Walmart (NYSE:WMT) suit, avec environ un tiers de ses coûts de production provenant des importations. Les analystes notent que des catégories comme l'habillement, les jouets et les articles de sport, en particulier les importations en provenance de Chine, pourraient être davantage exposées aux risques liés aux droits de douane.
Dans le secteur de la rénovation, Home Depot (NYSE:HD) et Lowe's (NYSE:LOW) dépendent également des importations, avec environ 40 à 50 % de leurs coûts de production provenant de sources internationales. Bernstein souligne que le fait que Lowe's se concentre davantage sur les appareils électroménagers et les produits électriques peut entraîner une plus grande vulnérabilité aux droits de douane potentiels.
Le rapport se penche également sur les tarifs douaniers de 2019, au cours desquels Target et Dollar Tree ont subi une baisse de leur marge brute d'environ 30 à 40 points de base au cours des trimestres concernés, en raison de l'augmentation des coûts des produits. Lowe's a signalé un impact similaire d'environ 25 à 40 points de base.
L'analyse a mis en garde contre le fait que, selon les spécificités des nouveaux tarifs douaniers, les détaillants fortement exposés aux importations chinoises pourraient subir des pressions similaires sur leurs marges.
Si les droits de douane sur les importations canadiennes et mexicaines devraient avoir un effet moindre sur les détaillants concernés, les secteurs de l'électronique et de l'électroménager pourraient néanmoins être touchés en raison des importations importantes d'ordinateurs et d'appareils électriques en provenance du Mexique.
"Les entreprises ayant une exposition significative aux catégories de l'électronique et de l'électroménager pourraient être touchées, bien que l'impact précis et le niveau des droits de douane ne soient pas clairs à ce stade", écrivent les analystes.
