L'augmentation des risques de ralentissement économique a fait chuter les rendements des emprunts d'État américains à deux ans à leur niveau le plus bas de l'année. Cette baisse a conduit les investisseurs à s'attendre à ce que la banque centrale réduise les taux d'intérêt de plus de 0,75 %, selon un rapport de Citi vendredi.
Citi estime que l'attente du marché pour des réductions significatives des taux d'intérêt est justifiée si l'on considère les options limitées dont dispose la Réserve fédérale pour relever les défis économiques.
Citi prévoit que la Réserve fédérale diminuera probablement les taux d'intérêt de 0,25 % à chacune de ses réunions, même si l'économie ne ralentit que légèrement. Toutefois, si les conditions économiques se détériorent rapidement, les analystes suggèrent que la Réserve fédérale pourrait réduire les taux de 0,50 % lors d'une ou plusieurs de ses réunions.
Les prévisions de la banque dépendent des prochains rapports économiques, en particulier des chiffres de l'emploi. Citi s'attendait à la création de 150 000 emplois et à une hausse du taux de chômage à 4,2 %. En réalité, le taux de chômage est passé à 4,3 %, le rapport faisant état de 114 000 emplois ajoutés.
Citi souligne que Jerome Powell, le directeur de la Réserve fédérale, a déclaré qu'avec des taux d'intérêt actuellement supérieurs à 5 %, la Réserve fédérale a la capacité de faire face à des ralentissements économiques imprévus.
Les analystes de la banque mentionnent que les récents indicateurs économiques, tels que l'augmentation du nombre de nouvelles demandes d'assurance chômage à 249 000 et la baisse de l'indice manufacturier de l'Institute for Supply Management à 46,8, impliquent que le Federal Open Market Committee (FOMC) pourrait devoir réduire les taux d'intérêt d'au moins 0,25 % lors de ses prochaines réunions, voire davantage.
Selon Citi, les taux d'intérêt actuels freinent la croissance économique et contribuent à l'augmentation du taux de chômage. Étant donné que le marché de l'emploi est actuellement aussi flexible qu'il l'était avant la pandémie, il est peu probable que le FOMC tolère une augmentation significative du chômage.
Les analystes indiquent que pour éviter cela, la Réserve fédérale pourrait être amenée à adopter une politique neutre, avec des taux d'intérêt autour de 3 %. Si les indicateurs économiques continuent à se dégrader, cet ajustement pourrait devoir se faire rapidement.
Afin de soutenir l'économie et de maintenir un marché de l'emploi fort, la Réserve fédérale doit rendre les emprunts moins chers, écrit Citi. Cependant, les coûts d'emprunt augmentent actuellement, alors même que la Réserve fédérale prévoit de réduire les taux d'intérêt.
Par conséquent, Citi estime que la Réserve fédérale pourrait être amenée à réduire les taux d'intérêt plus que ne le prévoit actuellement le marché afin de soutenir l'économie.
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