Par Alessandro Albano
Investing.com - La séance de jeudi à Wall Street a donné le coup d'envoi du rallye d'aujourd'hui sur les bourses européennes et asiatiques après plusieurs séances baissières, avec STOXX 600 en hausse de 1% et Nikkei en hausse de 3,3%. Mais qu'est-ce qui a déclenché le revirement des indices américains en cours de négociation ?
Alors que le S&P 500 gagne +2,6% après avoir récupéré d'une baisse de 2,4%, les analystes avancent plusieurs explications. Dans un premier temps, la lecture de l'inflation sous-jacente, au plus haut depuis 40 ans, a déclenché de fortes ventes sur les contrats à terme, suivies d'un incroyable rebond qui a vu les indices américains récupérer plus de 5 % par rapport à leurs points bas.
Selon Bloomberg, qui collecte ce type de données depuis 1990, jamais auparavant le marché n'avait enregistré des valeurs aussi extrêmes dans les deux sens au cours d'une même journée de négociation.
La reprise du Dow Jones, qui a gagné plus de 800 points hier, a coïncidé avec un test des planchers de la fin septembre, tandis que pour le S&P 500, le plancher se situait à environ 20 % du sommet observé pendant l'été, de sorte que le mouvement peut avoir eu une énorme composante technique, du moins au début.
"Ce qui a suivi a été extraordinaire et a pu être exacerbé par la couverture de positions courtes, peut-être même un peu de panique", commente Craig Erlam, analyste principal chez Oanda.
Certains motivent le rallye par le soutien des graphiques quotidiens ou par la couverture des traders d'options qui ont dû liquider des positions courtes lorsque les investisseurs ont commencé à prendre des bénéfices sur les options de vente lors du précédent effondrement.
D'autres, en revanche, ont des attentes positives pour le début de la saison des bénéfices. "Il s'agit d'une combinaison de couverture de positions courtes et de vente d'options de vente", a déclaré à Bloomberg Danny Kirsch, responsable des options chez Piper Sandler & Co. "C'est un événement très bien couvert. Le trading est comme un événement passé, vous vendez vos couvertures, contribuant ainsi à la reprise du marché."
Ce rebond pourrait indiquer que le marché a établi un plancher pour l'instant, mais, explique l'analyste d'Oanda, "étant donné l'ampleur des baisses depuis le pic d'août, cela ne signifie pas nécessairement que le pire est soudainement derrière nous."
Pas lorsque l'inflation est si tenace, le marché du travail si tendu et la Fed si déterminée à procéder à des hausses plus agressives", ajoute-t-il.
Les semaines à venir pourraient donc dépendre de la façon dont les investisseurs se sont positionnés et de leur réaction à la saison des résultats, qui débute aujourd'hui avec les mises à jour trimestrielles de JPMorgan (NYSE:JPM), Citigroup Inc (NYSE:C) et Morgan Stanley (NYSE:MS).
"Inutile de dire que nous abordons cette saison avec de très faibles attentes en matière de résultats et de perspectives, tant positives que négatives. Il s'agit simplement de savoir à quel point les entreprises seront pessimistes et dans quelle mesure les investisseurs seront prêts à fermer les yeux", souligne M. Erlam.
Selon le courtier basé à Londres, "tout dépend de la hauteur de la barre et, compte tenu de la performance des marchés boursiers américains ces derniers temps, je pense qu'il n'y aura pas beaucoup de lumière en dessous".